4月28日，藍思科技召開2020年第一次臨時股東大會，審議并獲得股東們以99.7%-99.9%的超高票通過了此次《非公開發行股票預案》全部議案。此前，藍思科技曾發布公告稱，擬非公開發行13億股，發行特定對象不超過35名，籌集不超過150億元資金，現階段獲得股東一致高度支持。

定增預案引發市場“激辯”產能擴張為發展大勢所需

該定增預案發布后，因其150億元的募資上限受到市場廣泛關注。

支持方認為，隨著5G商用持續推進以及換機潮的到來，藍思科技后續業績增量空間巨大，定增是為了擴大產能和鞏固領先優勢，提前布局有利于公司在5G商用潮中搶得先機。

反對方則表示，目前受全球疫情沖擊影響，蘋果產業鏈以及特斯拉產業鏈均存在很大的不確定性，盲目擴張會導致固定資產激增，一旦業績無法充分釋放，則難以沖抵巨額的資產減值損失。

根據藍思此次披露情況來看，本次募投項目主要用于產能擴建和技術改造，涵蓋智能穿戴、觸控功能面板、車載玻璃面板、3D觸控面板建設項目，以及工業互聯網產業應用項目，均與現有主業高度契合。項目達產后，預計將實現年產智能穿戴設備零組件900萬個，實現年銷售收入18億元；車載玻璃及大尺寸功能面板3,719萬件，年產值42.73億元；消費電子3D觸控功能面板12,015萬件，年銷售收入約70.27億元。

從市場儲備來看，藍思科技多年來在消費電子產品防護玻璃領域的深耕細作及口碑，贏得了一批優質、穩定的國內外知名品牌客戶資源，如蘋果、三星、華為、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亞馬遜等。并且憑借在行業內較高的知名度和美譽度，公司的持續獲客能力不斷提升，在不斷加深與現有客戶戰略合作的同時，也與其他新客戶不斷建立良好的合作關系。優質客戶將保障公司訂單的持續增長，也是消化本次募投項目新增產能的市場保障。

歷史募資均“有的放矢”實現正效益助力鞏固“龍頭”地位

從歷史募資情況來看，藍思科技于2015年3月18日上市，首發融資15.49億元。一年后的2016年5月10日，藍思科技增發融資31.68億元。2017年底，藍思科技以每張100元的價格發行了4800萬張可轉債，融資48億元。

從募投資金的使用情況來看，目前，三次融資共計募資超過90億元，用于中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項目、大尺寸觸控功能玻璃面板建設項、藍寶石生產及智能終端應用項目、3D曲面玻璃生產項目、消費電子產品外觀防護玻璃建設項目和視窗防護玻璃建設項目，截至目前，所有募投資金均已100%使用于既定募投項目。

公開資料顯示，中小尺寸觸控功能玻璃面板技改項目于2013年12月31日達到預定使用狀態,累計產能利用率為94.48%，該項目累計實現效益39.3億元。

大尺寸觸控功能玻璃面板建設項目于2015年4月1日達到預定可使用狀態，累計產能利用率為85.92%。2016-2019年平均年度實現效益為4.35億元，高于年度承諾效益3.9億元，該項目累計實現效益高于原計劃效益。

3D曲面玻璃生產項目于2017年6月1日達到預定可使用狀態，建成后第一年達到80%的生產能力，累計產能利用率為92.35%。3D曲面玻璃生產項目的預期年凈利潤為6.8億元，2018年實際效益為3.5億元，2019年實際效益為7.5億元，該項目2018年實現效益低于承諾效益，2019年度項目實現的效益已超過承諾效益。主要原因是3D曲面玻璃在高端安卓系列手機上大量應用晚于原預計時間，該項目效益已經達到原計劃效益。

消費電子產品外觀防護玻璃建設項目于2018年8月31日達到預定可使用狀態，累計產能利用率為90.03%。2019年消費電子產品外觀防護玻璃建設項目實現效益10.7億元，超過了年度承諾效益。該項目邊建設邊投產，達產后實現效益已達到原計劃效益。

由此觀之，藍思科技已融資投產的5個項目，都實現了正效益，累計產能利用率都高于85%，其中3個項目實現效益高于原計劃效益。在持續產能擴張的過程中，藍思科技的競爭力得到提升，行業中的地位也得到鞏固。

“未雨綢繆”打造壁壘搶占行業賽道“C位”

消費電子行業發展的速度太快，各種技術與工藝進步非常快，藍思科技能成長為手機視窗與防護玻璃龍頭，持續的研發投入和產能擴張是必不可少的。這也決定了藍思科技是重資產公司。

2014年藍思科技的固定資產合計94.5億元，到2018年已經增長到227.3億元，固定資產年復合增長率達24.5%。正是因為公司對新技術的投入，量產能力的建設，才贏得了越來越多的大客戶的信賴，與大客戶的合作關系也越來越緊密。科技企業發展需要通過研發提升自己的核心競爭力，也需要通過擴張來強化自己的行業地位，藍思科技正是靠著持續研發投入和產能擴張，才奠定了自己在消費電子細分行業的龍頭地位，這種行業龍頭卡位，競爭壁壘建設，將拉開與競爭者的距離，為未來業績持續釋放打下基礎。

一位長期跟蹤藍思科技的業內人士表示，在5G商用加速、產業政策利好頻出頻出、智能穿戴產品行業前景廣闊、智能手機行業新技術應用普及，3D防護產品成為行業發展新趨勢、汽車產業升級推動汽車電子行業發展以及工業互聯網推動產業轉型升級的大背景下，藍思科技此次定增，契合了行業發展大趨勢，且定增項目與現有主業具有較高的協同性，在這個大前提下，定增募資助力發展，錨定“新基建”，搶占先發優勢的邏輯是正確的。

從定增發行的流程來看，藍思科技此次定增發行尚需時日，且其150億元募資金額也只是上限，具體發行方案仍待后續確定，但可以確定的是，藍思科技此次定增很有必要，對于鞏固其消費電子配件行業中的地位意義非凡，對于未來業績增長影響深遠，藍思科技或可借助此次定增，完成從“龍頭”到“巨頭”的跨越式發展。