4月29日，科陸電子（002121）正式發布2019年年報。

年報顯示，2019年公司實現營業總收入31.95億元，同比下降15.72%；實現營業利潤-23.73億元，同比下降97.88%；實現利潤總額-30.3億元，同比下降137.39%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤-23.76億元，同比下降94.78%。

對于公司大幅虧損23.76億元的原因，科陸電子解釋稱，主要由幾個因素導致。其一是，受流動資金緊張和行業投資放緩的影響，公司主營業務收入有所下降；其二是，2019年度計提信用減值損失7億元，計提各項資產減值損失合計9.76億元；其三是，因擔保事項計提了預計負債6.48億元。

值得注意的是，繼2018年虧損12.2億元之后，科陸電子已經連續2年虧損，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，公司股票將被實施*ST的退市風險警示。

歷史經營風險充分釋放，一季度實現扭虧為盈

連續兩年巨額虧損，無疑令科陸電子頗受市場關注。

自2007年于中小板上市以來，科陸電子的主業長期圍繞著智能電網產品研發與銷售，業績也持續保持穩定增長。

2015年-2017年，科陸電子為了快速將規模進一步做大，通過股權收購、增資等方式跨界擴張，陸續收購百年金海、芯瓏電子、卡耐新能源等股權，同時投建了多個光伏電站，涉及新能源汽車、儲能、綜合能源管理、智慧城市、能源金融等新業務。

但多領域跨界并購并未取得預期的效果，市場形勢的變化、資產負債率的攀升，疊加信貸收縮、實控人股票高質押率，直接引發了科陸電子的流動性危機。直到深圳國資馳援紓困，深圳資本集團（原遠致投資）的及時入股，科陸電子的緊張局面終于得到緩解。

2018-2019年，科陸電子持續進行戰略調整，集中資源聚焦核心主業，陸續剝離百年金海（智慧城市）、卡耐新能源（動力電池）、光伏電站等風險資產及需要重資產投入的非核心業務，加速資產變現及資金回籠。

經過系列近乎“休克療法”的巨虧割肉出售資產、計提資產減值損失等行動，科陸電子的歷史經營風險得以充分釋放。科陸電子2020年一季報顯示，其營業收入實現8.69億元，同比增長9.77%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1369.2萬元，同比增長112.4%，實現扭虧為盈。

聚焦核心，推動主業重上正軌

科陸電子年報顯示，2019年，公司進一步明確了“聚焦主業、盤活資產”的戰略，在聚焦主業方面，主要圍繞智能電網、儲能、充電及運營業務，夯實可持續發展基礎。

智能電網業務：科陸電子在維持傳統產品南網和國網市場主流供應商地位的基礎上，智能電網產品已實現了從功能終端向智能化終端、從單一產品向系統解決方案的轉變，通過系統解決方案與工程服務實現客戶價值，成為公司新的利潤增長點。

隨著新一輪智能電表升級和更換期的到來，國內智能電表將重回較高速度增長，2019年國網智能電表招標量同比大幅增長，而科陸電子智能電表業務歷史中標量在國網和南網中位居行業前列，將迎來新一輪增長機遇。

儲能業務：科陸電子投資運營的華潤海豐儲能調頻項目，是國內目前已投運的規模最大的儲能調頻項目，標志著儲能調度從電廠側控制走向電網直接控制，儲能商業模式實現新突破。年報顯示，科陸電子在山西、內蒙、河北、廣東等地參與的投運、在建儲能聯合調頻的項目已達十余個。

海外儲能方面，科陸電子已成功打開非洲及日本市場，比如，順利并網盧旺達首個兆瓦級光儲柴微網儲能項目，幫助客戶獲得日本JET認證，進入補貼名錄。

充電及運營業務：科陸電子保持了南方電網充電樁市場的領先地位，并大力開拓地產充電市場及主機廠隨車樁市場。比如，公司連續中標了萬科集團、中城聯盟、金科地產集團等充電樁集采項目，占據地產充電樁市場較大份額；此外，公司與吉利汽車展開實質性合作，在主機廠隨車樁市場取得較大突破。

中國充電聯盟數據，截至2019年底，全國充電基礎設施累計數量121.9萬臺，同比增長51%，其中科陸電子旗下車電網運營充電樁超1萬臺，位居全國第8，充電平臺接入超3萬樁。

科陸電子表示，未來將順應電網、海外儲能、充電樁等行業良好發展態勢，繼續聚焦主業，并且通過提高管理水平，降低成本費用、降低經營和財務風險，實現經營的改善。

國資股東進場扶持，強化內控與風險管理

2018年8月，深圳國資旗下深圳資本集團（原遠致投資）的入股，可以說是科陸電子化解危機的一個轉折點。此后，經過2019年3月及6月的兩次增持，深圳資本集團以較實控人饒陸華多83股的微弱優勢，成為持股24.26%的第一大股東。

為扶持科陸電子的主業走上正軌，深圳資本集團通過多種方式為科陸注入流動性：第一，持續受讓創始人股權，緩解控股股東層面的流動性問題；第二，向科陸電子提供財務資助，緩解因銀行等金融機構授信緊縮帶來的流動性問題，2019年12月，深圳資本集團以委托貸款的方式，科陸電子提供5億元財務資助；第三，通過關聯基金受讓科陸電子旗下需重資產投入的子公司，現已受讓車電網24%股權。

此外，科陸電子近兩年數次爆出諸如子公司私自對外擔保、孫公司股權被轉讓上市公司不知情等事件，引發了外界對其存在管理漏洞、內控缺失的擔憂。對此，國資股東進場之后也在著力強化內控。

2019年，科陸電子完成了新一屆董事會、監事會換屆選舉工作，并將董事長與總裁職責分離。公告顯示，科陸已經選聘同時具備國企和民企管理經驗的總裁，以及具備國企經驗的財務總監，并同步對組織架構進行了調整，全面提升公司的運營能力。同時，加強業務和項目的風險管控，規范各項經營管理決策的制度和流程，使公司各項業務的開展實現規范化、標準化和高效化。

對于已經*ST的科陸電子來說，要避免觸發“連續三年虧損退市”的規則，無論是上市公司本身還是實控人饒陸華以及國資股東，都有一場硬戰要打。