4月25日，合縱科技披露2019年年度報告，報告期內公司實現凈利潤6,219.31萬元，同比增長22.73%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤5072.05萬元，同比增長37.01%；基本每股收益0.08元。

報告期內，合縱科技積極優化產能布局，推動加強戰略合作，順應行業的發展模式，在行業的競爭格局中不斷的創新發展。2019年合縱科技取得了不錯的成績，特別是經營性現金流由-1.8億增加至2.1億，同比上升214.8%。

持續深耕磷酸鐵鋰提升競爭力

2019年合縱科技充分發揮自身技術和產品優勢，加強在行業內的核心競爭力，憑借多年深耕鋰電池正極材料前驅體領域的所積累的生產研發經驗和優質的產品性能，已與韓國SDI、廈門鎢業、國軒高科、貝特瑞、北大先行等國內外主要客戶建立了良好的合作關系甚至戰略合作關系。

資料顯示，子公司湖南雅城磷酸鐵自動化智能工廠的建設工作，已于2019年底完成一期建設，新增產能2萬噸，加上原有老廠產能1萬噸/年，湖南雅城磷酸鐵總產能達到3萬噸/年，是行業內產量最大、產品最全的磷酸鐵供應商。

湖南雅城自主研發的動力型高壓實磷酸鐵產品性能領先，磷酸鐵鋰極片壓實達到2.60g/cm3，1C放電容量145mAh/g，高容量高壓實的磷酸鐵鋰極大的提升了電動車的續航能力。同時，湖南雅城開發了儲能型磷酸鐵，對應的磷酸鐵鋰全電池1C容量達到151mAh/g，倍率性能和低溫性能優異。湖南雅城還在新技術和新工藝上儲備了第三和第四代技術。

值得關注的是，通過自主研發，湖南雅城擁有鈷酸鋰前驅體全系列產品、磷酸鐵鋰前驅體全系列產品，磷酸鐵錳鋰前驅體以及三元前驅體全系列產品的技術儲備，其中四氧化三鈷（15-20微米）被認定為湖南名牌產品。

同時，戰略采購保障業績目標，2019年11-12月，湖南雅城與貝特瑞簽訂了2019-2021年度3萬噸磷酸鐵戰略采購協議，與北大先行簽訂了 2020-2022年度6.93萬噸磷酸鐵、1.87萬噸四氧化三鈷戰略采購協議，切實保障湖南雅城主要產品的銷售目標。2019年湖南雅城全年鋰電池材料營收達到7.35億元，同比增長57.69%。

新能源、新基建將極大刺激磷酸鐵的需求

2020年3月29日，比亞迪磷酸鐵鋰“刀”出鞘，重構磷酸鐵鋰電池“新概念”。比亞迪集團董事長兼總裁王傳福親自坐鎮，通過深圳衛視直播發布了全新磷酸鐵鋰“刀片電池”。

4月23日，財政部等四部委聯合發布《關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底，料將通過對磷酸鐵鋰電池的技術的創新及應用，未來新能源領域需求將大幅增加。

另外，5G基站建設對磷酸鐵鋰電池需求快速增長。國家廣播電視總局啟動全國有線電視網絡整合和廣電5G建設一體化發展工作；三大運營商宣布合計不少于55萬個5G基站的建設規劃，根據規劃，包括 移動、聯通、電信、廣電在內的四大運營商預計在2020年年底，將累計開通60萬座5G基站(含新建及改造)。分析人士認為，2020年新建及改造的5G 基站需求量將達到10GWh，全年對磷酸鐵鋰的需求也將大幅增長。

財通證券曾在研報中分析，合縱科技在新能源材料布局宏大，產能不斷落地，一方面是湖南雅城產能倍速提升，一方面是海外鈷礦有望在2020年H1投產。經歷過2018年業績低谷，2019年的業績復蘇，未來三年有望是公司的高增長期，隨著行業進入復蘇周期，有望享受高估值、高溢價。