2019年10月，韓國總統(tǒng)文在寅出席了三星的一場發(fā)布會，三星高調(diào)宣布將“投資13萬億韓元發(fā)展量子點顯示器”，折合人民幣約為750億元。雖然是大手筆，但并不算震驚世人，甚至有些被動應(yīng)戰(zhàn)的意味。

　　自從中國半導(dǎo)體顯示面板領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突破后，TCL華星等公司便持續(xù)在大尺寸面板領(lǐng)域加碼擴建。國內(nèi)制造優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同陣營得以鞏固，三星、LG不得不忍受著慢性虧損。而就在發(fā)布會一個月前，韓國媒體也發(fā)文稱“三星和LG在液晶面板領(lǐng)域，已經(jīng)被中國攻勢擊潰”。

　　三星也嘗試過技術(shù)差異化，但2013年啟動的大尺寸三基色OLED項目，因為不良率過高，成本難以控制，兩年后不得不放棄。LG雖然量產(chǎn)了白光OLED面板，但是競爭力不足，連續(xù)巨虧。因此，三星高調(diào)宣布新技術(shù)，甚至邀請總統(tǒng)出席，在某種程度上也是為自己壯膽。畢竟，新技術(shù)商業(yè)成熟仍需等待良久，但主陣地的丟棄卻日益嚴重。

　　三星新技術(shù)投資計劃發(fā)布3個月后，LG宣布將關(guān)閉韓國LCD面板工廠。彼時的市場，對這個消息仍心存疑慮。畢竟，2020年是賽事大年。由于大屏能提升觀賽體驗，因此，行業(yè)一直有著賽事年、需求旺的規(guī)律，大尺寸面板價格甚至在2020年初小幅上漲。但不料，一場疫情突襲而來。

　　疫情影響下，2020年奧運會宣布延期到明年，歐洲杯、美洲杯足球聯(lián)賽停擺，各大賽事也紛紛推遲或取消，面板需求出現(xiàn)急速萎縮。原本供大于求的面板市場，再遭寒流。因而，在今年3月底，三星顯示器向客戶發(fā)信表示，將停止LCD面板生產(chǎn)，加速推進新技術(shù)。而與此同時，國內(nèi)的面板企業(yè)也并不好過，相繼出現(xiàn)利潤下滑甚至虧損。

　　悲觀的預(yù)期，再次籠罩在產(chǎn)業(yè)和資本市場，甚至有輿論痛斥面板是“價值毀滅者”。然而，正如人們常說的，不要浪費一次危機。面板行業(yè)的寒冬，其實也是一次機遇，尤其對中國企業(yè)而言，也許更是一次大時代的開端。

   　低谷孕育的機遇

　　面板有著很強的周期性，而從日本、韓國、中國臺灣等面板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中可以發(fā)現(xiàn)，機遇往往就蘊藏在每一次低谷中。

　　19世紀60年代美國推動液晶技術(shù)商業(yè)化，希望運用在電視領(lǐng)域。然而當(dāng)時的技術(shù)仍不成熟，想要一口吃個胖子的美國企業(yè)，幾番折騰后放棄了研發(fā)。而到了1990年代，日本將液晶技術(shù)運用在手表、電腦等小型終端，終于將液晶面板從實驗室產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品。

　　看到商業(yè)未來的日本企業(yè)，兇猛擴張。即使在日本經(jīng)濟遭受巨大壓力的1994、1995年，日本企業(yè)依然堅持研發(fā)、投產(chǎn)，累計建設(shè)了21條液晶生產(chǎn)線，占到全球95%的產(chǎn)能份額。與此同時，行業(yè)產(chǎn)能開始大量過剩，面板價格暴跌。面對低谷，日本企業(yè)將目光瞄向等離子等技術(shù)，試圖通過差異化來維持高利潤。

　　就在此時，韓國企業(yè)發(fā)起“抄底進攻”。三星早在90年代初就開始介入面板領(lǐng)域，但規(guī)模、技術(shù)較弱。到了1995年，眼看著日本企業(yè)“撤退”，三星、LG、現(xiàn)代等公司，頂著巨額虧損、投建大批量面板產(chǎn)線。1996年10月，三星3代線建成;1997年11月，LG 3.5代線建成;1998年末，三星3.5代線量產(chǎn)。

　　激進的擴張，并沒有馬上帶來利潤。相反的是，從1990年開始，三星連續(xù)虧損7年，高峰時期每年虧損一億美元。而當(dāng)年豪言壯語“可以承受5年虧損”的LG，也被現(xiàn)實嚇了一跳，面板產(chǎn)業(yè)連續(xù)虧損達到了8年，被譽為LG集團的“吸血鬼”。吞著碎牙齒的韓國企業(yè)，毫不退縮，也終于迎來了轉(zhuǎn)機。

　　1998年，建成多條3.5代線的韓國，在技術(shù)上領(lǐng)先了只有3代線的日本。隨后韓國企業(yè)與蘋果、飛利浦等巨頭合資辦廠，再次在市場份額上戰(zhàn)勝日本。眼看被后來者超越，本土崛起無望的日本，開始幫助臺灣來對抗韓國。

　　2001年面板產(chǎn)業(yè)再次陷入低谷，而臺灣卻直接上馬了高世代5代線，產(chǎn)能大幅擴張。短短幾年，便誕生了友達、奇美、中華映管、瀚宇彩晶和廣輝等“面板五虎”。

　　面板產(chǎn)業(yè)先后經(jīng)歷了日本、韓國、臺灣等地區(qū)的擴散、轉(zhuǎn)移。而核心要素來自三點：逆周期投資、高世代迭代、新技術(shù)驅(qū)動。

　　液晶產(chǎn)業(yè)在技術(shù)、終端需求、產(chǎn)能供給等幾大因素的影響下，呈現(xiàn)了強周期性。低谷期產(chǎn)能退出，供給逐漸弱于需求，面板缺貨引起漲價、利潤增加;漲價再次催生新的供給、高世代線投建、供給逐漸增加、成本大幅下降，再次導(dǎo)致供過于求、面板降價、利潤下滑;行業(yè)再次進入低谷。

　　而理性的企業(yè)，則會在產(chǎn)能過剩的低谷期大規(guī)模擴張投資，趕在行業(yè)上升期間釋放產(chǎn)能，收割價格紅利。擴張的核心，則在于高世代產(chǎn)線、新技術(shù)應(yīng)用，通過規(guī)模效應(yīng)降低成本。回頭來看，日本、韓國、臺灣面板產(chǎn)業(yè)的崛起，皆源于此。行業(yè)寒冬，往往意味著格局改變的機緣，而這一次，也不會例外。

　   韓退中進的浪潮

　　中國面板產(chǎn)業(yè)源于電視機行業(yè)的發(fā)展。2008年底，新一輪面板低谷在經(jīng)濟危機影響下加速擴散。已經(jīng)擠進全球前三的臺灣面板產(chǎn)業(yè)，驟然停擺，開工率不足四成，企業(yè)停薪休假，面板有產(chǎn)無銷。

　　一片凄涼眼看無盡頭，但海峽對岸的大陸，作為全球彩電生產(chǎn)中心、面板產(chǎn)業(yè)的第一大客戶，向臺灣伸來援手。自2009年初起，九大彩電廠商兩次赴臺采購，交易總金額44億美元，總量超1200萬片。然而，海峽兩岸互幫互助的熱情，卻突然被韓國澆了一盆冷水。

　　2009年2月起，韓國企業(yè)大肆購入了臺灣庫存的400萬片面板產(chǎn)能，同時簽下采購協(xié)議、壟斷了臺灣面板未來的產(chǎn)能。在完成了產(chǎn)能控制后，韓國面板企業(yè)便動了心思，5個月時間，推動面板價格上漲了30%以上。國內(nèi)彩電企業(yè)叫苦不堪卻又無可奈何，面板進口金額也連續(xù)上升。

　　經(jīng)歷了“鎖喉”之痛的中國產(chǎn)業(yè)，開始謀求改變。盡管是行業(yè)低谷，但這一年，中國仍啟動了高世代線建設(shè)，拿出了數(shù)倍于當(dāng)年韓國的虧損決心，立志在恥辱中實現(xiàn)突破。

　　4月，京東方6代線在合肥動工，10月，京東方8.5代線在北京開工。而TCL也通過高薪挖來了日韓臺專業(yè)人才百余人，和中國大陸工程師一起，在2010年直接上馬了8.5代線，起跑就超越了中國臺灣同行。

　　通過工程師們的努力，中國大陸8.5代面板生產(chǎn)線在2012年前后相繼投產(chǎn)，不再被人卡脖子，面板進口金額也逐漸下滑。七年后，TCL華星又率先挑戰(zhàn)了全球第一條11代產(chǎn)線。逆周期投資和高世代投產(chǎn)雙管齊下，大幅提升了中國面板產(chǎn)業(yè)的實力，總產(chǎn)能、以及手機、電視等主流面板出貨量，都實現(xiàn)了對韓國企業(yè)的超越。

　　推動中國面板崛起的因素，包括終端制造業(yè)協(xié)同、高效的客戶反應(yīng)以及成本等諸多優(yōu)勢。而更重要的是，中國企業(yè)在大尺寸高世代線上的布局。

　　尺寸越大、切割成本越低，較七八代產(chǎn)線更具備經(jīng)濟效益。高世代產(chǎn)線的建設(shè)，與下游需求的不斷發(fā)展正在互相增強，共同推進全球顯示產(chǎn)業(yè)的高端化和大尺寸化趨勢。如今，TCL華星的大尺寸產(chǎn)線已走在世界前列。

　　在下一代技術(shù)儲備上，中國企業(yè)也已經(jīng)打破了全面落后追趕的形勢。大尺寸領(lǐng)域開始主導(dǎo)，小尺寸領(lǐng)域不斷縮小差距。在Mini LED、QLED、印刷OLED、Micro LED等下一代技術(shù)方面，中國和韓國等幾乎站在了同一起跑線。

　　韓國LG面板業(yè)務(wù)連續(xù)四季度虧損后，不得不宣布停止韓國產(chǎn)線，三星顯示也宣布退出液晶面板產(chǎn)業(yè)。韓國企業(yè)躺在液晶面板上數(shù)錢的日子，已經(jīng)成為過去。但三星繼續(xù)保持在小尺寸柔性O(shè)LED的優(yōu)勢，并全力開發(fā)QLED等新型顯示技術(shù)，而且在材料、工藝、裝備生態(tài)鏈上布局完善，依然是全球顯示產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。

　　目前雖是行業(yè)寒冬，但需求依舊在。延遲的比賽，明年還會舉辦;推遲的電視手機更新潮，也依然會再開啟。但這場韓退中進的浪潮不可避免，國內(nèi)面板生態(tài)體系崛起的暖風(fēng)值得期待。

　　那么，一家企業(yè)應(yīng)該如何做，才能在寒冬中存活?又該具備怎樣的特質(zhì)，才能迎接暖春?

　  攻堅拓土的TCL華星

　　盡管金融危機波及全球，但TCL液晶電視2009年銷量實現(xiàn)了翻倍增長。然而，公司創(chuàng)始人李東生卻充滿擔(dān)憂，他一直掛念著被海外卡脖子的面板國產(chǎn)化進展。也就是在同一時刻，TCL投資的華星光電項目正式在深圳開工，把劍砍向了海外壟斷的鎖鏈。

　　TCL華星可謂高舉高打，第一個面板項目便是國內(nèi)領(lǐng)先的8.5代線，并在隨后的十年里，先后開啟了6個覆蓋多技術(shù)路線的項目。而今，華星的大尺寸面板規(guī)模已經(jīng)成為全球第二，2019年業(yè)績交流會上，李東生明確提出了要在大尺寸LCD領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)全球第一的目標(biāo)。預(yù)計到2023年，TCL華星總產(chǎn)線產(chǎn)能面積份額也將位居全球第二。

　　十年光陰，TCL華星從零起步，逐漸成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。而這個發(fā)展過程，根據(jù)我們多年的跟蹤交流發(fā)現(xiàn)，有“四個招式”格外重要。

　　結(jié)硬寨。雖然TCL華星進入面板行業(yè)是高舉高打，但它的項目投產(chǎn)并不魯莽沖動，恰恰相反，TCL充分發(fā)揮著結(jié)硬寨的耐心和優(yōu)勢。

　　在時間方面，TCL華星一步一個腳印。第一個項目量產(chǎn)兩年后，公司才啟動第二個項目。隨后的每個項目，也幾乎都有一年左右的間隔。新建項目并不只是產(chǎn)能的擴充，也是新技術(shù)的迭代升級。

　　循序漸進投產(chǎn)，不僅可以充分發(fā)揮公司積累的建設(shè)生產(chǎn)經(jīng)驗、減少犯錯、提高效率;也可以根據(jù)技術(shù)發(fā)展趨勢，合理安排資金投入，避免低世代“上線便是下線、投產(chǎn)便被淘汰”的窘境;而且，穩(wěn)健的投產(chǎn)，更有助于財務(wù)穩(wěn)健、經(jīng)營有效，這對于資本密集型行業(yè)，也格外重要。

　　在這種循序漸進投資策略背后，TCL華星的每個項目建設(shè)都以自籌資金為主。這個路徑，不同于一些杠桿資金野蠻生長的做法。但是，卻可以保持效率、效益領(lǐng)先，提高企業(yè)抵御風(fēng)險的能力。

　　TCL華星建廠布局采取了“雙子星”策略，t1、t2;t6、t7生產(chǎn)線都在深圳，t3、t4同在武漢。這種布局可以發(fā)揮聚合效應(yīng)，提高配套資源利用。據(jù)測算，這一策略比同規(guī)模項目，節(jié)省項目成本9億元、運營成本6億元，供應(yīng)鏈協(xié)同，還可以節(jié)省3千萬左右。

　　TCL華星依靠投產(chǎn)節(jié)奏、空間方面的合理優(yōu)化，為每一個產(chǎn)線都奠定了穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營基礎(chǔ)，使之成為國產(chǎn)面板在打破壟斷、產(chǎn)業(yè)崛起的征途上，一個個有著超強作戰(zhàn)力的硬寨。

　　建聯(lián)盟。面板是一個重資產(chǎn)行業(yè)，生產(chǎn)線耗能高、而且一旦產(chǎn)線開始運作，哪怕短期的關(guān)停、改裝調(diào)整等等，都會給經(jīng)營帶來負擔(dān)。因此，生產(chǎn)訂單的強預(yù)見性、計劃性，對于面板企業(yè)而言，非常重要。穩(wěn)定、良好的下游客戶關(guān)系，也成為關(guān)鍵。

　　TCL華星面和所有彩電大客戶都有業(yè)務(wù)合作，包括海信、長虹、創(chuàng)維、康佳等國內(nèi)廠家，以及三星、索尼等國際頂尖客戶。近期，TCL華星又成為了華為智慧屏的重要供應(yīng)商。

　　三星的大尺寸面板是與TCL華星相同的VA路線，這決定了兩者之間的強合作關(guān)系。2009年華星成立之初，三星便是其股東;而TCL也是三星蘇州產(chǎn)線的股東。可謂，強強聯(lián)合，互相促進。

　　為保持面板業(yè)務(wù)的獨立性，2019年，TCL完成了重大資產(chǎn)重組，將面板業(yè)務(wù)和終端業(yè)務(wù)分拆為相互獨立的兩個產(chǎn)業(yè)集團——“TCL科技”和“TCL實業(yè)”。

　　分拆后，TCL科技旗下的TCL華星面板和客戶完全沒有競爭關(guān)系，進一步鞏固了市場客戶基礎(chǔ)，在產(chǎn)業(yè)低谷也實現(xiàn)了滿銷滿產(chǎn)。

　　重創(chuàng)新。面板不僅是高資本密集，也是高技術(shù)引領(lǐng)。TCL華星在研發(fā)方面不遺余力，2019年研發(fā)投入46.6億元，收入比為13.7%，并不遜色于華為的15%。華星的研發(fā)資金有序地投入到了各個技術(shù)路徑。

　　在大尺寸領(lǐng)域，公司布局了印刷OLED、QLED、Mini LED等技術(shù)，也在研發(fā)觸控傳感器等面板微系統(tǒng)。在小尺寸領(lǐng)域，公司在柔性屏、觸控一體、輕薄化等環(huán)節(jié)都有突破。

　　技術(shù)的布局，也在產(chǎn)品收入分布方面有所展現(xiàn)。公司先后贏得了三星、華為、小米等手機客戶，也導(dǎo)入了聯(lián)想ThinkPad高端商務(wù)系列。商業(yè)顯示領(lǐng)域，也突破了鴻合等頭部客戶。TCL華星的收入結(jié)構(gòu)，在技術(shù)推動下，守正出奇、不斷優(yōu)化，中高端需求持續(xù)增長，競爭力持續(xù)加強。

　　強經(jīng)營。TCL華星面板業(yè)務(wù)屬于高科技、重資產(chǎn)、長周期行業(yè)。企業(yè)的戰(zhàn)略布局、業(yè)務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品管理、工藝技術(shù)等能力要求都很高，經(jīng)營能力是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的核心能力。

　　而在業(yè)務(wù)發(fā)展方面，公司將業(yè)務(wù)戰(zhàn)略分解到每年的業(yè)務(wù)規(guī)劃和落地舉措，并細化到每個組織和每個人。既明確了責(zé)任，也清晰了權(quán)益。TCL華星通過建設(shè)、管理等方面的改善，提高了公司存貨周轉(zhuǎn)速度，也提高了公司人力效率，人均費用率(人力成本/營業(yè)收入)長期處于行業(yè)低位。

　　結(jié)硬寨、建聯(lián)盟、重創(chuàng)新、強經(jīng)營，這一系列措施，成為TCL華星經(jīng)營的支柱。該公司是唯一一家自2012年起每年盈利的面板公司，而衡量公司運營效率的EBITDA指標(biāo)，也連續(xù)29個季度排名全球領(lǐng)先。TCL科技在2019年也實現(xiàn)了36億元凈利潤，115億元的正向經(jīng)營現(xiàn)金流，公司負債率處于行業(yè)較低水平。

　　穩(wěn)健的財務(wù)、高效的管理，這些元素成為TCL華星熬過寒冬的“筋骨”，而其前瞻的布局、發(fā)展的內(nèi)涵，則是迎接國產(chǎn)生態(tài)崛起暖春的“精氣神”。

      重回“產(chǎn)業(yè)鏈制高點”

　　面板制造一度在資本市場上有一個稱號，叫“價值毀滅者”。意思是，投入的資金多，但產(chǎn)生的利潤無法收回成本、甚至無法產(chǎn)生利潤。客觀而言，這個評價有一定道理。造成這個現(xiàn)象的主要有四個原因：

　　重資產(chǎn)。面板是一個資金密集型行業(yè)，單項目投入資金很大，如果投產(chǎn)決策錯誤，造成的影響自然也很大。

　　周期性。在過去幾十年里，由于供需的不斷失衡、均衡，加之技術(shù)路徑的不斷提升，面板制造呈現(xiàn)了很強的周期性，也導(dǎo)致收入、利潤的波動。

　　創(chuàng)新力。中國面板制造行業(yè)啟動時間晚，幾乎一直處于技術(shù)、成本追趕狀態(tài)，尤其在技術(shù)沖擊下，低世代線很容易落地即遭淘汰。然而，也正是靠著這些企業(yè)的“忍辱負重”，中國彩電、手機等面板需求行業(yè)，才能迎來價格合理的供給。

　　因此，如果擴大到整個工業(yè)體系來看，面板制造商絕對不是價值毀滅者，而是產(chǎn)業(yè)利潤的驅(qū)動者，整體效益要遠高于成本。

　　價值鏈低位。相對而言，面板制造商當(dāng)下似乎處于產(chǎn)業(yè)鏈“微笑曲線”的下端，毛利率在-20%和30%之間波動。但上游基板、光學(xué)膜、化學(xué)品等領(lǐng)域卻還有著不錯的收益。而占據(jù)這些領(lǐng)域的，幾乎都是日本、美國、韓國等企業(yè)。

　　可以說，這并非半導(dǎo)體顯示行業(yè)常態(tài)。半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)投資巨大，是技術(shù)創(chuàng)新的引領(lǐng)者和產(chǎn)業(yè)鏈變革的牽引者，也是電子信息產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略控制點和價值制高點：半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)起者，驅(qū)動著上游的設(shè)備、材料技術(shù)的發(fā)展，并推動著彩電、手機等終端產(chǎn)品形態(tài)的創(chuàng)新。

　　產(chǎn)業(yè)里的Mini LED 、OLED、QLED以及Micro LED等革新技術(shù)，都是由面板制造商發(fā)起，并牽引著背光、模組、IC的同步配套，也為下游帶來了新的產(chǎn)品、體驗。當(dāng)前各手機商的創(chuàng)新也都是基于屏幕展開，全面、挖空、折疊……

　　世界是屏的。半導(dǎo)體顯示產(chǎn)業(yè)，作為中游中樞，本應(yīng)是行業(yè)地位、利潤回報較高的一環(huán)，卻被迫淪為價值毀滅的稱號。造成這種狀況和產(chǎn)業(yè)周期屬性有關(guān)，也和過去幾年在各類資本驅(qū)動下，國內(nèi)產(chǎn)能無序擴張有關(guān)。杠桿野蠻生長，無法實現(xiàn)資金回報，也破壞了行業(yè)效益。

　　如今，產(chǎn)能過剩的勢能和慣性余威猶在，其影響尚需時間完全消化，在這一個漫長的周期當(dāng)中，只有運營、效率、技術(shù)綜合表現(xiàn)優(yōu)異的企業(yè)才能盈利，才能生存下去。而它們迎來的，則是產(chǎn)業(yè)鏈價值提高的三股暖風(fēng)。

　　供需改善。供給端，韓國產(chǎn)能相繼退出，國內(nèi)面板產(chǎn)線投資也會更加趨于理性，TCL華星和京東方雙寡頭的局面漸漸成型，獲取超額收益的行業(yè)基礎(chǔ)也在夯實。在需求端，也醞釀著新機會。諸如華為智慧屏這樣的視頻交互場景加速滲透，商用顯示市場快速增長，會成為縮短當(dāng)前產(chǎn)業(yè)周期的變量。

　　技術(shù)紅利。未來5年甚至更長時間內(nèi)，LCD液晶面板技術(shù)都不會受到顯著的技術(shù)威脅，OLED應(yīng)用推廣、MicroLED的產(chǎn)業(yè)化導(dǎo)入都尚需時日，LCD仍將長期是商業(yè)主流。

　　依靠大尺寸LCD市場積累的超額利潤，中國雙雄可以贏得足夠的時間和利潤，去縮短與韓系企業(yè)在柔性顯示領(lǐng)域的差距，同時布局下一代顯示技術(shù)。而技術(shù)環(huán)境的相對穩(wěn)定，更有助于現(xiàn)有龍頭企業(yè)發(fā)揮規(guī)模優(yōu)勢、改善商業(yè)回報。

　　價值重塑。面板中游崛起，也帶動著材料、設(shè)備等環(huán)節(jié)的國產(chǎn)力量不斷壯大。而隨著上游技術(shù)突破、產(chǎn)品供給增加，不僅能夠打破日韓壟斷的局面，從他們的口中搶到肉，也會降低中游的采購成本，日韓材料公司躺著賺錢的日子也將成為回憶。而模組等環(huán)節(jié)供需格局也會產(chǎn)生變化。

　　這些要素都會促使產(chǎn)業(yè)鏈利潤、價值的再分配。而產(chǎn)業(yè)既往的周期歷史已經(jīng)證明，這一局面的必然結(jié)果，就是領(lǐng)先者將享受到豐厚的超額收益，顯示產(chǎn)業(yè)鏈的價值“倒微笑曲線”漸漸成型。

　　這個現(xiàn)象并不罕見。對比半導(dǎo)體行業(yè)來看，位于制造中游的企業(yè)臺積電，依靠技術(shù)、成本等優(yōu)勢，牢據(jù)行業(yè)前列。而它也不再是單純的制造公司，既可以和上游共同研發(fā)，又可以通過技術(shù)驅(qū)動下游產(chǎn)品設(shè)計，甚至手機廠商需要“說好話”才能獲得臺積電產(chǎn)能安排。而臺積電的利潤率也非常樂觀，凈利潤率產(chǎn)業(yè)第一。

　　中游帶上游的趨勢，正在展開。TCL科技旗下不僅有TCL華星制造商，也有華睿光電在材料領(lǐng)域猛攻，廣東聚華在印刷顯示的工藝和設(shè)備端的持續(xù)整合。

　　華睿光電的戰(zhàn)場是日本材料巨頭出光興產(chǎn)、住友化學(xué)所壟斷的發(fā)光材料，目前已經(jīng)研發(fā)了500多種產(chǎn)品。廣東聚華，則拿下了下一代OLED工藝中至關(guān)重要的打印柔性面板技術(shù)。

　　而且，TCL也依托TCL華星通過合作、合資、共同研發(fā)等模式，廣交“朋友圈”，打造貫穿行業(yè)上下游的“生態(tài)航母”。包括TCL電子、小米、vivo、摩托羅拉等終端企業(yè)，也包括默克、佳能等一干國際材料、設(shè)備巨頭。

　　今年3月，TCL就與LED龍頭三安光電簽約成立聯(lián)合實驗室，重點研發(fā)Mirco LED 芯片，一起卡位新技術(shù)核心環(huán)節(jié)。此外，TCL旗下的投資創(chuàng)投業(yè)務(wù)早已在上游領(lǐng)域布局，包括材料領(lǐng)域的納晶科技、無錫帝科等，以及芯片領(lǐng)域的寒武紀、集創(chuàng)北方、宏祐圖像等投資。

　　TCL華星的做法，正是產(chǎn)業(yè)變革的寫照。面板制造中游，正和廣闊的下游市場、開始突破的上游領(lǐng)域互相結(jié)合促進，完善生態(tài)建設(shè)、占據(jù)技術(shù)高地、提升商業(yè)利潤。下個十年，中國迎來的將是面板、材料、設(shè)備三大集團軍的全面突圍。這也將驅(qū)動面板中游從“價值毀滅”邁向“利潤改善、價值創(chuàng)造”。

　   尾聲

　　中國近代工業(yè)、科技體系的發(fā)展，充滿了自主突圍的故事，而面板產(chǎn)業(yè)也是如此。

　　20年前，面對著面板高昂的價格、甚至還要看韓國企業(yè)的臉色，國內(nèi)企業(yè)包括TCL在內(nèi)，沒有選擇忍氣吞聲，而是冒著風(fēng)險、頂著巨力大舉介入上游領(lǐng)域，在一片質(zhì)疑中靠著無數(shù)工程師、研發(fā)人員，數(shù)十年艱辛，最終實現(xiàn)了面板制造的突破。

　　在這過程中，TCL科技也堅守著回饋社會、回報投資者的理念。面板制造突破，不僅大幅降低了電視、手機等終端屏幕采購的價格，也讓投資人得到收益回報。自2012年起，TCL累計發(fā)行股票融資77億元，而分紅達到了81億元。

　　然而，正如TCL華星所擔(dān)憂的，盡管面板制造環(huán)節(jié)看人臉色的狀況大幅緩解，但材料等上游領(lǐng)域卡脖子的現(xiàn)象依然嚴重。面對這次行業(yè)寒冬，TCL華星再次面臨選擇：保守收縮還是樂觀把握機遇。顯然，面板的征途未盡，而李東生帶領(lǐng)著TCL也選擇了后者，將利劍指向了被壟斷的上游、被限制的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

　　我們期待，甚至可以預(yù)見，行業(yè)的寒冬會成為TCL華星等理性樂觀企業(yè)的大機遇，面板大產(chǎn)業(yè)也將迎來一次次突圍、發(fā)展。

　　這彌足珍貴的時代浪潮，既不是靠一次危機，也不是靠一次運氣，而是靠一代代企業(yè)家、一批批產(chǎn)業(yè)人的選擇與堅守。