大家晚上好，我是聯想創投的王光熙。

聯想創投是聯想集團的業務集團之一，前身為2011年成立的樂基金，主要做科技早期投資，2016年我們正式成立了聯想創投，主要兩塊業務：對外VC投資和對內孵化新業務，主要方向還是專注于早期核心科技以及與產業結合的機會。

今天主要跟大家來交流一下聯想創投在科技產業投資的想法和策略。

聯想集團從80年代開始創業，到今天，歷經了互聯網和信息化的幾波浪潮變革。所以我們不管從業務還是投資方面，都傾向于用10年、20年的趨勢來看問題。

從最早80年代的個人計算機、數字化、信息化，到90年代開始進入PC互聯網，2007年之后，第一代智能手機發布，進入移動互聯網的紅利期，呈現爆發式發展。隨著移動互聯網流量紅利逐漸消退，過去幾年人工智能等技術興起，大家開始關注下一波IT變革跟行業、社會結合的點會出現在哪里。

一、智能互聯網是什么？

我們大概四五年前就開始琢磨智能互聯網的概念，到底把什么東西定義為智能，各人有各人的看法。

我們是這么認為，智能互聯網是數據傳輸的鏈條：數據從端到邊到云，經過大數據、人工智能的處理，最后賦能行業。這個鏈條最前端是物聯網收集數據，隨后數據經過邊緣計算、霧計算匯總到集中式的云計算平臺，數據匯總之后就會產生大數據，然后在大數據當中提取各種各樣的insights，最后利用人工智能的算法，為數據提取賦予智能。

那么智能互聯網有什么價值？它隨著終端技術和傳輸技術的演進，技術和智能互聯網鏈條結合起來，就能夠幫助很多產業進行下一波革命。過去幾年的幾波浪潮，不管是數字化、信息化、還是互聯網化、移動互聯網化，之所以對我們的生活、行業產生那么大的影響，歸根結底還是IT的手段和變革，誕生新興行業或對傳統行業改造，帶來了巨大商業模式和效能的提升。

我們相信這一類的變化在智能互聯網時代會再次重演。只不過這次智能互聯網的數據的鏈條，加上很多新的終端型的傳輸技術，包括區塊鏈、5G的底層技術，配合上智能互聯網的本質，會對很多產業帶來重大變革。

二、在這樣的環境下，怎么做投資？

聯想創投是一個技術導向的CVC（企業戰投），所以我們尋找不同價值鏈環節上的投資機會，所以我們會從純技術的角度去看，在智能互聯網的鏈條當中，有比較強技術能力的初創公司，這些初創公司本質上與互聯網時代的底層技術研發一樣，真正能夠去發明輪子的人。

在這個基礎上再去尋找利用技術去升級產業的新物種，這些公司不僅僅是一個技術，它可能更需要懂行業。

新物種，我講幾個例子，在移動互聯網或者PC互聯網時代，門戶、搜索引擎就是我們所說的新物種，它們給我們帶來了本質上的顛覆。打造的它不僅僅是一個技術，而是將行業用一種新的方式去呈現，提出了新的商業模式，這就是我們所謂的新物種。

我們相信這一類新物種在智能互聯網時代依然會有機會，這些變革的新物種可能會來自于像當年的移動互聯網的變革者，純互聯網的背景，也有可能來自于產業的背景綜合背景比較強的團隊。

我們會非常開放地去看互聯網創業者、技術創業者，如何切到產業里面去變革，也會看一些產業的領先分子或者變革分子，不管是通過并購，還是通過organic的方式，實現信息化、智能化的轉型，從而成為有降維打擊能力的新物種。

問：在疫情的情況下，智能互聯網和產業的融合會發生什么變化？

答：2003年SARS的時候，移動互聯網還沒有誕生， PC互聯網在國內還處于未到頂峰的狀態，帶來了電商本質性飛躍，教育了很多用戶。

這樣的例子同樣可以復制到今天，同樣有參考價值。在這次疫情期間，我們的 IT能力、手段，包括智能化的工具越來越豐富，相信每個人都有體會。這些大部分都依賴于智能互聯網給我們帶來的新的便利。所以我們認為，目前市場環境的變化，會給部分行業帶來更多突破機會。當然我們也必須承認，有些與線下緊密結合的行業，可能會受到一定的影響。

問：在疫情基本穩定的情況下，怎么看待國內的投融資的環境？

答：整體來講，2018-2019年國內外一級市場進入快速冷期，這次疫情短期內肯定會有一些負面影響，但是我們也看到利好的方面，因為拉動經濟的需要，全球各國政府，都會有大量量化寬松的政策推出。

對于很多創業者來講，應該不是壞消息。雖然投資者也會相對更加謹慎，尤其是對于可能在疫情中受到影響的行業。

但是總體來講，如果創業的方向本身如果跟線下受影響的行業關系不太大，而且相反用線上模式去解決剛需，相對來講是更會得益的。

從上個月開始，很多機構其實已經開始逐步恢復，也有很多項目到市場上尋找新的融資，所以會兩邊的供需還是比較旺盛，可能打破兩年連續陰跌的態勢。

問：聯想創投的投資邏輯是什么？

答：我們的投資邏輯，一方面是我們會長期堅持投資科技產業，像IT變革，其實往往它需要比較漫長的過程，基本上在5-10年以上長周期的態勢，尤其是這一波，因為人工智能和大數據行業的潛力、技術和理論框架，還遠未達到成熟，未來隨著理論科研的推進。未來的5-10年， IT的基礎能力和技術層面還會有相當大的研究空間。

這一波智能互聯網對產業的影響時間線很有可能會比 PC互聯網、移動互聯網的時間更為持久。但是它的區別是， PC互聯網和移動互聯網會比較直接的觸達最終的消費者，因為它的本質就是連接不同的終端，連接不同的人。但這一波的智能互聯網當中，它和產業深度融合，在很多情況下，它直接影響的對象，可能不一定是個人或者個人消費者，更多的是一些垂直行業，尤其是一些信息化比較強的行業。

每次有重大社會事件，也必然會帶來巨大的機會。機會就是從危機中產生的，所以我認為在經濟的危機時刻，能夠給產業帶來發展機會。無論是對于創業者還是投資機構，都需要在當中發掘和尋找到新的拓展機會。

我們非常歡迎各個行業的創業者能夠跟我們一起在產業智能化的浪潮當中，找到建立共同合作生態的契合點。

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作者簡介：王光熙，聯想創投集團董事總經理。王光熙先生構建了聯想新興業務投資拆分體系，從聯想內部孵化茄子快傳，安想智慧醫療等10多家子公司。同時，他還負責企業服務、AR/VR、機器人等領域風險投資，主導投資了SmartSens、馭光科技、SoReal、云跡科技等20多個優秀項目。

“投資家網2020線上主題直播分享會”是投資家網聯合國內外頂尖投資人、優秀企業家、“獨角獸”創業者發起的公益直播互動欄目，希望通過分享疫情期間的投資、管理、運營等實戰經驗、解決方案，幫助中小企業答疑解惑，找到一條可持續發展之路，打贏戰疫。

本期，我們圍繞“聚資本之勢，解產業之困”展開，后續還有精彩內容等待大家。3月26日晚8點，聯想創投集團董事總經理王光熙先生在投資家網·正商課堂直播間，帶來“后疫情時代，科技與產業加速融合”的直播分享。