中國證監會2020年3月20日晚間發布新版《上市公司收購管理辦法》。

《上市公司收購管理辦法》（2020修訂）對多個條款進行重大調整，包括取消要約收購豁免申請、延長收購人鎖定期至18個月、舉牌者一律需披露資金來源等。

對于買殼者、舉牌者最關心的要點如下：

1. 取消要約收購豁免的行政許可

在此之前，進行要約收購時，絕大多數情況下需要向證監會申請豁免發出要約，并需取得證監會的豁免批文方可增持。如今一律取消，要約收購操作流程大大簡化，免于發出要約只需律師背書即可。

至此，證監會對于要約收購不再設置任何行政許可。

2. 延長收購人股份鎖定期至18個月

收購人持有上市公司股份的鎖定期由12個月延長至18個月。

3. 持股低于20%也需要披露資金來源

眾所周知，若非第一大股東，持股5%以上但低于20%僅需披露簡式權益變動報告書，而簡式權益變動報告書此前無需披露收購股份的資金來源，本次做了重大修改，舉牌者一律要求披露資金來源。

4. 調整持股 5%以上股東增減持股份的操作要求

上市公司5%的股東，在此基礎上每增減5%需公告，公告后3天內必須停止買賣。

此前要求是2天，延長了1天。

5. 增加5%股東持股變動幅度達到 1%時的信息披露要求

對于5%以上股東，每增減1%需要公告。無需停止買賣，但需要公告。

6. 違規增持股份的部分不得行使表決權

違反前4、5點的投資者，36個月內不得行使表決權，限制的范圍僅針對違規增持的部分，并非其持有的所有股份。

注意：

4、5、6點是僅針對集中競價和大宗交易獲得股份的情形。