處方外流是一個巨大的市場，也是行業發展方向之一，但卻因為種種原因未能有效推進。本次新冠肺炎疫情作為一個突發因素，有望促進處方外流。延安必康等布局醫藥商業領域的公司有望明顯受益。

國家醫保局、國家衛生健康委日前印發《關于推進新冠肺炎疫情防控期間開展“互聯網+”醫保服務的指導意見》，將符合條件的“互聯網+”醫療服務費用納入醫保支付范圍；鼓勵定點醫藥機構提供“不見面”購藥服務；對符合規定的“互聯網+”醫療服務、在線處方藥費等實現在線醫保結算；使用醫保電子憑證實現互聯網醫保服務無卡辦理。廣發證券認為這很大程度上加速了處方電子化，以及線下藥店醫保用藥的需求，互聯網和線下渠道均將顯著受益。各地龍頭更容易接入醫院處方流轉平臺及醫保結算平臺，有望拿到主要增量市場。

安信證券認為，O2O模式會成為放開線上藥店的主流模式。O2O模式之下，網上藥店申請醫保資質必須依托線下實體藥房，一方面藥品能夠實現屬地監管，線上出售的藥品可以相應追蹤到線下實體門店，保證了藥品安全性；另一方面確保醫保屬地支付，當地藥店消費由當地醫保進行結算。由于各地支付標準不同，難以實現異地網上醫保結算。考慮到線下藥店在藥事服務、客戶粘性等優勢和O2O對實體藥店的依托屬性，O2O模式實則為線下藥店的一個有效補充。廣發證券也認為，連鎖藥店的醫保統籌占比有望持續提升，客流將持續從醫院渠道向院外藥店轉移，且從新政策的角度看，一定程度打破了只有院邊店受益于處方外流的固有認識，實現線下藥店更廣泛的醫保處方藥覆蓋。多家研究機構認為，雖然這只是疫情期間兩部門印發的特殊通知，但卻是處方外流的里程碑事件。

醫改的核心是促進醫院、醫藥、醫療的“三醫聯動”，通過“控費降價”來減輕醫保支付壓力。在此背景下，“兩票制”、帶量采購、“藥品零加成”相關政策相繼出臺，取消藥品加成后醫院藥房變成了醫院在整個運行中的負擔，處方外流是大勢所趨。2018年4月，國務院辦公廳印發《關于促進“互聯網+醫療健康”發展的意見》，對線上開具的常見病、慢性病處方，經醫師審核后，醫療機構、藥品經營企業可委托符合條件的第三方機構配送。旨在探索醫療衛生機構處方信息與藥品零售消費信息互聯互通、實時共享、促進藥品網絡銷售和醫療物流配送等規范發展。艾昆緯咨詢數據顯示，零售藥店處方藥銷售增速大于醫院、基層衛生機構，2018年零售處方藥銷售規模突破1300億元，占零售藥品銷售近50%，同比增長6.9%。

延安必康從2017年開始戰略性布局醫藥商業領域，未來有望顯著受益處方藥外流。2017年公司先后收購潤祥醫藥和百川醫藥各70%股權，成功切入醫藥流通領域。2019年上半年，延安必康醫藥商業板塊營收占比已經達到59%。較2018年進一步提升。

潤祥醫藥是河北區域醫藥商業公司，經營范圍廣，品種結構全，是一家具有現代化的醫藥物流配送系統和信息化管理模式的河北省醫藥物流配送商業公司。潤祥醫藥位列河北省內醫藥物流前3位，業務延伸至山東、山西、內蒙、北京、天津等地。網絡業務覆蓋包括省內多家三甲、二甲醫院，以及石家莊所有二級醫院；覆蓋256家衛生院，210家社區，河北省內合規醫藥商業、連鎖覆蓋率90%，石家莊單體藥房、民營醫院、鄉鎮衛生院、村診室、社區及干休所、職工醫院、個人診所達到6300多家，覆蓋率達85%以上。

百川醫藥是河南區域知名醫藥商業公司，經營范圍包括中成藥、中藥材、化學藥制劑、抗生素、醫療器械以及醫藥零售連鎖。百川醫藥終端滲透力強、覆蓋面廣、配送能力強，經營范圍廣，品種結構全，是區域唯一一家具有毒麻藥品經營資質的商業公司。百川醫藥深耕河南終端市場15年，終端客戶已發展至近萬家，能夠實現對300公里內的醫藥分銷商及終端網絡的及時、安全、有效配送。必康百川醫藥先后收購了原商丘市天康醫藥連鎖有限公司和原商丘市圣光醫療器械有限公司，組建了商丘市百合醫藥連鎖有限公司(下屬連鎖門店100多家)，建立了近千畝中藥材種植基地。經營業務覆蓋豫、魯、蘇、皖周邊地區300公里左右的各商業公司及各醫療單位，已連續五年穩步邁入河南省民營企業百強單位和全國醫藥流通行業百強之列。

2019年上半年，陜西必康與深圳中源、安徽昌鶴、淄博恒安、哈爾濱晉欣、甘肅天元簽署股權合作戰略框架協議，各目標公司銷售網絡分別覆蓋廣東、安徽、山東、黑龍江、甘肅、以及江蘇等地區，均為地區性知名商業公司，資源整合能力及配送能力強，擁有大量合作關系穩定的下游客戶，未來具有較大的發展潛力和上升空間。研究機構認為，延安必康前期強勢布局醫藥商業領域，銷售終端成果將逐漸成熟，處方藥外流形成趨勢之后，公司將收獲豐碩果實。