下半年，寒冬論鋪天蓋地，大伙嘴上嚷嚷著冷，但「實際地表溫度」真有那么低嗎？

所謂冷，不過是拂去啤酒表面的泡沫。2018年的創投市場，依然稱得上「如火如荼」：

據公開報道顯示，2018年1月至11月底，累計風險投資案例數量超7500起，總金額超9000億人民幣。相較2017年，2018年中國創業風險投資市場的入場資金不減反增，大額投資案例亦有增無減，垂直化與產業化，是今年領域投資的兩大關鍵詞。

歷史總在無限輪回，這不是第一次入冬，也不會是最后一次。

十八年前納斯達克指數墜下神壇，第一波全球級互聯網泡沫擊垮了無數大大小小的互聯網企業。

三大門戶在冬季里艱難求生，燒錢之路走不下去，他們也選擇硬著頭皮上市。新浪率先出頭，成為第一個登錄美國資本市場的中國互聯網企業，網易和搜狐也蹬著腳后跟緊隨其后。那是公開統計的第一波中國互聯網上市潮，彼時，外界對互聯網行業模糊不清的前景感到困惑，甚至悲觀。

但越是非常時期，往往越能發現真正的「價值」所在。

2000年的騰訊，QQ用戶量在蹭蹭地漲，財務狀況卻嗖嗖地掉，絕大多數投資人都看不懂騰訊盈利模式的未來。IDG和李澤楷4月份剛給騰訊一筆220萬美元的救命錢，馬化騰幾乎將所有的錢都用來添置服務器，很快，沒到年底這筆錢就開始見底，騰訊再次陷入財務危機。

超速燒錢和盈利困境讓天使投資人開始望而卻步，他們不愿再為騰訊續命，都開始謀劃著退出。寒冬期融資艱難的馬化騰動了賣掉騰訊的念頭，他們先找了三大門戶，沒有一家愿意接受他們的報價，張朝陽甚至稱QQ是“找幾個大學生不超3個月都能做得更好”的東西。

山窮水盡時，是MIH給了騰訊一次轉折。2000年前后，一個叫網大為的外國人帶著MIH來到中國。這個人后來成了騰訊國際業務高級執行副總裁。

這位當時的南非MIH中國業務部副總裁時常流連于中國網吧——他在觀察中國年輕人都喜歡看什么玩什么。然后他發現，幾乎所有人的桌面都裝有OICQ程序，且他在中國接觸到的不少企業負責人名片上也都印著自己的OICQ號碼，“直覺告訴我這應該是一家偉大的互聯網企業”。

2001年1月，網大為出現在賽格科技園的騰訊總部，馬化騰給他看騰訊用戶的增長情況，“平均每月新增約50萬用戶”，當時騰訊還與中國移動進行“移動夢網”計劃相關合作——這個“計劃”后來為中國互聯網送去了無數溫暖。騰訊數據曲線和當下業務讓網大為看到了盈利的希望，MIH與騰訊的談判很快進入正題。最后，MIH以3400萬美元投資騰訊，這筆投資讓IDG得以11倍投資溢價成功退出騰訊，也讓MIH十多年后獲得了千倍級別的回報。

那一年沒有人能想到，不是流血上市就是山窮水盡的互聯網企業可以絕地反擊。年中，騰訊跨過1億用戶大關，納斯達克指數反彈，互聯網寒冬開始回暖。

6月的一天，馬化騰召集公司十幾個員工開會，他告知大家，通過移動夢網業務的順利展開，騰訊當月首次實現盈虧平衡。年底，騰訊總營業額達到5000萬，凈利潤超1000萬，成功扭虧為盈。三大門戶還在虧損泥沼中苦苦掙扎的時候，騰訊已經通過與通信運營商的合作走到了隊伍前列，成為時下第一家實現盈利的互聯網企業。

其實寒冬不一定是壞事，它或許降低了項目的估值，加大了融資的難度，但它也讓大家看得更清楚：誰才是真正的創業者。烈焰焚幣，留下是真金。

2018年，步伐放緩的創投市場不乏「真金」的存在。AI領域率先體驗了一波“價值回歸”。單純依賴資本過活的企業漸漸走向死胡同，那些在細分領域手握核心技術的企業尚有一戰之力。

站在計算機視覺浪頭的CV四獸（商湯科技，曠視科技，云從，依圖）仍在不斷拉大垂直領域的“階級差距”。

商湯科技今年9月剛獲得軟銀中國10億美元D輪融資，這家技術積累超20年（商湯技術發源于香港中文多媒體實驗室）、成立僅3年的AI巨頭累計公開融資超20億美元，堪稱“資本殺手”。線上支付層面，通過人臉識別操作的高頻觸發，商湯科技在注冊、大額轉賬、出借等環節早已成功實現一波盛大的AI商業落地。

而另一邊，一個由85后團隊創立的CV巨頭——曠視科技也表現亮眼。7月底，即便在在資金緊縮的寒冬期，它依然順利拿到了阿里巴巴和博裕資本的6億美元D輪融資。

2015年3月的德國信息及通信博覽會上，馬云對著手機攝像頭一笑，通過曠視科技的人臉識別系統訂購了一枚1948年的漢諾威紀念郵票。這次「微笑支付」是人臉識別技術走向商業落地的終極預告，也是曠視科技面向全AI領域的一次技術宣傳。

AI賽道入局者仍在增加。除卻計算機視覺領域，出門問問，若琪等語音系參賽者也在為AI技術不斷加碼造勢。無論產業還是生活，人工智能對各場景、各行業的滲透都安靜而深遠，其在家居、安防、金融、零售、無人駕駛等領域均已初步實現商業落地。

乘著數字經濟的風力，智能產業革命的熊熊烈火正呈燎原之勢。未來，數字技術還將關聯更多行業，聯結更多生活場景，從根部改造人類社會的運行方式。

而這一切，都離不開經年的創新耕耘。