作為VC/PE圈行業(yè)領(lǐng)袖，肖冰認(rèn)為達(dá)晨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很少，因?yàn)槎叹€投資機(jī)構(gòu)特別多。他甚至覺(jué)的現(xiàn)在市場(chǎng)上大量的投資公司不應(yīng)該叫“投資公司”，而應(yīng)該被稱(chēng)為“投機(jī)公司”。

“如果你說(shuō)今天買(mǎi)一個(gè)資產(chǎn)想著明天賣(mài)掉，全世界的人都是你的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；但是如果今天買(mǎi)一個(gè)資產(chǎn)，想著一年以后賣(mài)掉，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就會(huì)少；如果今天投資，十年以后賣(mài)出，世界上跟你競(jìng)爭(zhēng)的人就更少了。”

從時(shí)間的角度來(lái)看，愿意長(zhǎng)期持有的投資公司非常少。

2009年，達(dá)晨創(chuàng)投對(duì)尚品宅配投資了6000萬(wàn)元收。當(dāng)時(shí)正值世界金融危機(jī)期間，尚品與達(dá)晨創(chuàng)投的合作成為當(dāng)時(shí)金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)中國(guó)家具行業(yè)獲得的第一批大額融資。

后來(lái)尚品宅配在深交所創(chuàng)業(yè)板上市首個(gè)交易日，其股價(jià)就飆升至78.26元。根據(jù)招股書(shū)，達(dá)晨財(cái)信與天津達(dá)晨合計(jì)持有尚品宅配本次發(fā)行前30%的股份，達(dá)晨創(chuàng)投也是尚品宅配前十大股東中唯一引入的機(jī)構(gòu)投資者。按照當(dāng)時(shí)的價(jià)格計(jì)算，達(dá)晨持股價(jià)值超19億元，投資7年獲利逾30倍。

回顧達(dá)晨創(chuàng)投歷史上最賺錢(qián)的10個(gè)明星的項(xiàng)目，投資的時(shí)候都是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的。

“沒(méi)有人跟你搶?zhuān)踔吝@個(gè)企業(yè)把市場(chǎng)上所有的投資機(jī)構(gòu)都拜訪了以后，沒(méi)有人投，最后只有達(dá)晨進(jìn)行投資，并賺了最多的錢(qián)”。

一、少和同行交流觀點(diǎn)

肖冰認(rèn)為，VC/PE行業(yè)實(shí)際上不是一個(gè)全民都能參與的行當(dāng)，它的最終結(jié)果還是一九定律，10%人掙到90%的錢(qián)。

肖冰曾公開(kāi)表示，“我個(gè)人比較少和同行交流對(duì)某一個(gè)行業(yè)、某一個(gè)項(xiàng)目的觀點(diǎn)，害怕別人影響自己的觀點(diǎn)，影響?yīng)毩⑺伎己团袛唷！?/p>

達(dá)晨的一個(gè)項(xiàng)目經(jīng)理問(wèn)肖冰一個(gè)項(xiàng)目，肖冰說(shuō)你把這個(gè)行業(yè)分析一下，講一下你的投資邏輯，他講得很專(zhuān)業(yè)，頭頭是道。然后，肖冰問(wèn)他，同行是怎么想的呢？肖冰發(fā)現(xiàn)他和同行想得一模一樣。“那為什么你能夠掙到這個(gè)錢(qián)？你有沒(méi)有一些和同行不一樣的觀點(diǎn)呢？”他講不出來(lái)，肖冰說(shuō)那就先放一下，如果某件事投資行業(yè)一致認(rèn)為是這樣的，就要特別小心。

巴菲特為什么愿意在一個(gè)小鎮(zhèn)上做投資，而不在華爾街？肖冰建議達(dá)晨的投資經(jīng)理盡量多和產(chǎn)業(yè)界的人交流，多做行業(yè)研究，少和同行交流觀點(diǎn)。因?yàn)閯e人影響到你的判斷你就失去一個(gè)偉大的企業(yè)，也有可能正好泡沫很?chē)?yán)重的時(shí)候你隨波逐流投進(jìn)去。獨(dú)立思考能力是VC/PE這個(gè)行業(yè)特別缺乏的。

二、達(dá)晨投資的黃金法則

達(dá)晨之前投過(guò)的5000萬(wàn)到1個(gè)億的項(xiàng)目也有部分失敗的，肖冰也不斷在總結(jié)原因，其中最大的一個(gè)因素就是創(chuàng)始人不靠譜，也就是被騙了。

中國(guó)的創(chuàng)始人很可愛(ài)，也很愛(ài)面子。一個(gè)創(chuàng)始人雖然很靠譜，但是當(dāng)他發(fā)現(xiàn)企業(yè)不行了的時(shí)候，他就會(huì)把房子賣(mài)了，死也要撐住他的企業(yè)。美國(guó)的企業(yè)創(chuàng)始人則相反，如果他發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目不行了，就會(huì)停掉，去干別的。

達(dá)晨招聘，全招清華、北大的博士；投人也都是投高學(xué)歷、歲數(shù)適中的創(chuàng)始人。不是歧視，社會(huì)已經(jīng)幫忙篩選過(guò)一回了，這樣出錯(cuò)的概率會(huì)小很多，否則聽(tīng)著再好的項(xiàng)目肖冰也不做。

肖冰覺(jué)得，VC/PE冒的風(fēng)險(xiǎn)和收益要對(duì)稱(chēng)。達(dá)晨的被投公司有一大部分是虧損的，還有一部分沒(méi)有收入，達(dá)晨投資的是面向未來(lái)的一種穿透力。

如果企業(yè)已經(jīng)很賺錢(qián)，VC/PE再去投，那時(shí)價(jià)格肯定已經(jīng)上去了，也賺不到大錢(qián)。“我們?cè)试S失敗，不要求百分之百的成功。”肖冰說(shuō)。

三、對(duì)創(chuàng)始人的六個(gè)考量

肖冰表示，投資也好創(chuàng)業(yè)也好，就是人和事，關(guān)鍵還是人，事情的好歹有時(shí)候能夠被人改變。但人怎么分辨呢？很困難，所以達(dá)晨現(xiàn)在基本上靠概率。達(dá)晨看創(chuàng)始人看的比較透徹，一般會(huì)從這6方面去考量：

坦誠(chéng)：

誠(chéng)信時(shí)最基本的。如果創(chuàng)始人在跟VC/PE第一次接觸的過(guò)程中，講了很多虛的東西，肖冰感覺(jué)就非常不好了。好的不好的都講出來(lái)，因?yàn)槲磥?lái)幫他的時(shí)候很多事情是可以用專(zhuān)業(yè)和技術(shù)擺平的。

務(wù)實(shí)：

很多創(chuàng)業(yè)者嘗嘗把自己和企業(yè)打扮的外表光鮮，盲目追求一種高大上的感覺(jué)。其實(shí)肖冰更喜歡實(shí)實(shí)在在的，真正在意的是創(chuàng)始人的眼光和他思考的東西。

專(zhuān)注：

身為創(chuàng)業(yè)者有抱負(fù)、有情懷固然重要，但專(zhuān)注才保證在持續(xù)的工作過(guò)程中不會(huì)偏離方向。有的創(chuàng)業(yè)者喜歡同時(shí)做好幾個(gè)項(xiàng)目，一旦某一個(gè)出了問(wèn)題，就會(huì)要花更多的時(shí)間去投入。

謙遜：

能夠正確地評(píng)價(jià)自己很重要。這代表著創(chuàng)始人是否能夠理性的分析企業(yè)和行業(yè)形式。因?yàn)槭袌?chǎng)永遠(yuǎn)是客觀的，你跟競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手干得怎么樣，客戶(hù)看得很清楚。每個(gè)企業(yè)都有它的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)，關(guān)注自己不足的地方，不斷去彌補(bǔ)，綜合實(shí)力會(huì)慢慢往上走。

智慧：

創(chuàng)業(yè)者跟普通的工薪族不一樣，他要引領(lǐng)企業(yè)往前走。面對(duì)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，決定今天干什么明天干什么不是件容易的事。每一個(gè)布局的過(guò)程中，如果智的方面達(dá)不到，視野和格局就會(huì)受到影響，未來(lái)可能就達(dá)不到想要的效果。

勇氣：

創(chuàng)業(yè)者必須把所有的錢(qián)、精力、時(shí)間放在專(zhuān)注要做的事情上，不能有退路。作為投資方，VC/PE賭的就是這個(gè)。機(jī)構(gòu)把錢(qián)給了創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)者就要全力撲在上面。每項(xiàng)決議每個(gè)問(wèn)題大家一起以背水一戰(zhàn)的心態(tài)去做，這樣對(duì)雙方都是比較安全的。

看完創(chuàng)始人之后，達(dá)晨會(huì)跳出來(lái)看看創(chuàng)始人所在的行業(yè)和企業(yè)本身。投資講究順勢(shì)而為，如果你在大趨勢(shì)里、在未來(lái)會(huì)成長(zhǎng)的行業(yè)里，那這種企業(yè)一定會(huì)往上走。剩下的差別就在于你能否做到行業(yè)第一，只有行業(yè)第一才能獲得更高的市場(chǎng)份額，更快的增長(zhǎng)速度。但如果達(dá)晨沒(méi)投到第一，也會(huì)考慮第二、第三，關(guān)鍵是達(dá)晨要看它未來(lái)有沒(méi)有具備做到行業(yè)第二或者第一的潛力。

四、12個(gè)創(chuàng)業(yè)“陷阱”

“成功的企業(yè)都是相似的，不成功的企業(yè)卻各有各的不幸”。

創(chuàng)業(yè)是個(gè)技術(shù)活兒，很多初創(chuàng)企業(yè)的處境常常是開(kāi)始不久就步履維艱。對(duì)這些“不幸”,在肖冰看來(lái)，有12個(gè)創(chuàng)業(yè)“陷阱”不得不防。

陷阱一：節(jié)奏錯(cuò)了

融資的節(jié)奏、研發(fā)的節(jié)奏以及申報(bào)上市的節(jié)奏都有可能出錯(cuò)。資本市場(chǎng)好的時(shí)候，應(yīng)該把握機(jī)會(huì)進(jìn)行融資，不要待價(jià)而沽，一句話要在天晴的時(shí)候修屋頂。

陷阱二：盲目學(xué)大公司

要學(xué)習(xí)企業(yè)小的時(shí)候如何管理和成長(zhǎng)，而非成長(zhǎng)為巨頭時(shí)的管理辦法。

陷阱三：急于多元化

對(duì)于急于多元化的企業(yè)來(lái)說(shuō)，聰明與勤奮的結(jié)果卻可能是失敗的。企業(yè)家應(yīng)該問(wèn)自己三個(gè)問(wèn)題：現(xiàn)有的業(yè)務(wù)是否安全？現(xiàn)有業(yè)務(wù)是否做到行業(yè)第一？現(xiàn)有業(yè)務(wù)是否還有上升空間？

陷阱四：撐死的比餓死的多

融資成功后切記不要盲目擴(kuò)張，比如在人工、產(chǎn)品、產(chǎn)能、研發(fā)方面盲目擴(kuò)張。

陷阱五：目標(biāo)不切實(shí)際

試圖挑戰(zhàn)BAT的幾乎都快死了。先努力活下去，再成為偉大企業(yè)。

陷阱六：商業(yè)模式復(fù)雜、不清晰

考慮商業(yè)模式，首先應(yīng)該回歸常識(shí)、回歸理性，特別是初創(chuàng)企業(yè)。

陷阱七：企業(yè)家的性格問(wèn)題

有些創(chuàng)始人過(guò)于強(qiáng)勢(shì)或過(guò)于弱勢(shì)；有些男性創(chuàng)始人有女性氣質(zhì)，感情用事，情緒化；而有些創(chuàng)始人文人氣質(zhì)太重，過(guò)于關(guān)注情懷。這些或許都是問(wèn)題。

陷阱八：對(duì)資本運(yùn)作過(guò)于熱衷

對(duì)于何時(shí)報(bào)材料、選中介、被并購(gòu)、借殼、香港、美國(guó)、新三板、創(chuàng)業(yè)板、主板、中小板等資本運(yùn)作的問(wèn)題，創(chuàng)始人往往做出不恰當(dāng)?shù)呐袛唷?/p>

陷阱九：慎用杠桿

有些企業(yè)過(guò)于依賴(lài)銀行貸款，甚至卷入高利貸、民間互保。

陷阱十：內(nèi)亂

團(tuán)隊(duì)之間、股東之間鬧分裂。然而，利出一孔、力出一孔，團(tuán)結(jié)才是贏得勝利的唯一法寶。

陷阱十一：被降維打擊

沒(méi)有應(yīng)對(duì)能力或盲目跟風(fēng)轉(zhuǎn)型在行業(yè)劇變前束手無(wú)策、被動(dòng)挨打。比如，電商對(duì)線下渠道的沖擊、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)對(duì)諸多商業(yè)模式的重構(gòu)、傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)突圍乏力等，都是不得不面對(duì)的變化。

陷阱十二：沒(méi)有及時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)型

前面一條說(shuō)的變化，正考驗(yàn)初創(chuàng)企業(yè)轉(zhuǎn)型的能力，但很多企業(yè)往往猶豫不決，錯(cuò)過(guò)了調(diào)整的最佳時(shí)機(jī)。

所以，陷阱有很多，但真相只有一個(gè)：

不知死，焉知生。成功學(xué)的書(shū)籍和故事太多，也許從失敗中學(xué)習(xí)也是一個(gè)路徑，但創(chuàng)業(yè)者還是盡量少交學(xué)費(fèi)，提高創(chuàng)業(yè)成功率為好。