宗佩民給人的感覺很“正”。

今年夏天在杭州西湖區的一次演講中，宗佩民把改革開放以來的經濟史劃分為三個時代：溫飽時代、小康時代和今年開始的強國時代。他認為在強國時代，要強科技，強經濟、強教育、強文化、強軍事，而創投行業的任務就是尋找和培育代表時代的獨角獸。

翻開以往有關他的報道，不乏“使命感”“危機感”這樣的字眼。

在他身上，有一種濃烈的家國情懷和責任擔當。

私下里，他還有一種諸暨人的“率真”。在杭州創投圈，他被稱為“老憤青”，因為一向敢說敢言，愿意把看到的問題表達出來。其中飽含著的，是對行業深深的熱愛。

從2002年創立國內最早的民營創投機構開始，宗佩民帶著他的華睿走過16年風風雨雨。其間華睿投出了一批上市企業和優質項目，令行業矚目。

他有他的制勝法寶，也有對行業深刻的理解和堅持。

“今天我們什么都聊，更多地聊聊行業的情況。”國慶節后的第二個工作日，這位很少接受采訪的華睿投資掌門人真誠地說。

而他那天下午的開場白，是關于名字和命運的笑談。

“名字跟命運有關系的。你看我的名字，幣在風中，命中注定我就是做風投的。一輩子做風投。”

霸王條款是對行業和創業的傷害

宗佩民對創業者很有“同理心”。

2002年8月，宗佩民辭職創業的時候，恰是國內股權投資覺醒之際。那時的風險投資還是境外資本唱主角，國內本土風投機構寥寥無幾。

此前，他在浙江省供銷社做了10年實業投資，后來參與創建省屬創業投資公司，2 年后下海。

開頭幾年并不順利，一個項目沒投出，公司全靠咨詢業務支撐，而且在2004年遇到了危機——投資人撤資了，合伙人不干了，把本金、回報都退給股東后，公司成了負資產。

危急時刻，大學班主任借給他的30萬元，把公司從生死存亡的關口救了回來。

班主任做的事就像天使投資人，而華睿的成長過程，讓他特別能理解創業者的艱難。所以他一直認為面對創業者要有愛心，要把投資當作慈善事業。

2010年以前，他眼中的風投行業很健康。

2010年以后，風投行業越來越不像話了，風險投資被做成了“無風險”投資。

外資的活躍帶來了“對賭條款”“股權成熟和回購條款”等舶來品，風險投資逐漸變成了財務投資。有些不平等條約甚至搞出“優先分紅”權，公司的利潤，先分給一些投資巨頭，巨頭成本收回了，留下來的才可以給別人。

“像狼群一樣的，頭狼先吃飽了，二狼、三狼才能吃，變成這樣了。這就是叢林法則，強盜邏輯嘛。對創業者非常不利。”

宗佩民說，霸王條款扭曲了創業投資的本質。

“我們做的是風險投資。創業是有風險的，做成了，我們一起分享成果，我們按約定比例享受權益。做輸了，我們一起承擔風險，我錢沒了，你時間浪費了。這才是風投。”

而現在，一些投資協議實際上是創業企業創始人承擔了主要風險，投資人承擔了次要風險，不匹配。“把創業生態搞壞了。”

朝著人群相反的方向走

每個成功的投資人心中，可能都會有一個屬于自己的黃金時代。對宗佩民來說，2006年、2007年就是這樣的時代。

公司的前兩只基金，集中在這兩年投出，命中率高到難以想象。13個項目里，1個并購的上市公司，1個擬上市公司，其它的全部IPO上市。

水晶光電是他投的第一個項目，07年投進去，08年上市，09年退出，回報20倍。

他謙虛地說自己運氣好。

如果說那時候機構少，項目多，估值低，上市快，確實搶占了先機，那么后來的成績就不只是運氣可以解釋。

公司成立16年，華睿累計投資160多個項目，已上市比例超過20%。存量項目中，潛在可主板上市的比例依然能夠達到20%以上。

從2010年國內各種創投大獎設立起，榮譽也接連飛向華睿和宗佩民——中國本土十佳創投機構、2017最具競爭力創投機構、福布斯中國最佳創業投資人等，很多獎項都是連續五、六年地拿。

制勝的法寶，宗佩民在華睿15周年時做了思考和總結——尋找獨特。

投資的每家公司的獨特之處，他如數家珍：

——水晶光電，全球智能手機精密光學元器件制造商，是蘋果手機紅外截止濾光片（IRCF）最大的供應商。而曾經，他們是一家瀕臨破產的水晶切割廠。

浙富股份，做水輪發電機組，在民營企業中能發電30萬千瓦以上的（后來70萬千瓦）就此一家。

康盛股份，國內領先冷凝材料與器件制造商，占有全行業40%以上份額。

英飛特，LED智能驅動電源技術的突破者，沒有英飛特就沒有現在LED照明行業的發展。

宗佩民說，每一家公司都有自己獨特的技術，獨特的視角，在細分領域里有遙遙領先的優勢。

而尋找到他們，不是在激烈的賽道上，而是在偏僻的小路上。這些項目外資、BAT不一定能看得上，但又有自己的核心技術。

這就是差異化，他們是斜刺里沖出的一匹黑馬。

堅持有所投，有所不投。華睿不投P2P，不投比特幣，不投游戲，宗佩民覺得這些東西對國家強大沒什么作用。

華睿投資的三大方向，一是用信息技術改造傳統產業，二是科技攻關替代進口，三是商品與服務出口，他認為這些是國家強大的關鍵方向。

不追逐風口，不人云我跟，不追求投機，用一種相對的逆向思維，朝著人群相反的方向走，唯如此，才能尋找到價值，尋找到獨特，才能與獨特者同行，自己也成為獨特者。

在華睿待20年，投2個半項目就夠了

熟悉宗佩民的人都知道，他是個“工作狂”。現在，他依然每天工作12小時。員工上班前，他已經早早坐在了辦公室。員工下班了，他還在。

公司每年要訪談2500-3000個創業項目，工作量很大，但并不規定投資任務，哪怕一年一個項目不投，也沒關系。

“在華睿待20年，投2個半項目就夠了。”這是他的要求。

聽起來要求不高，做到卻不容易。

2個半項目里，半個項目叫處女作，對投資比例沒有要求，標準是能上市。這個項目鼓勵投資經理嘗到創投的味道，增強職業自信心。

第1個項目是代表作，必須要達到15%以上的分紅比例，且要求上市以后市值達到100億以上。這是投資經理追求的作品。宗佩民的個人代表作，有浙富、貝因美等，五個以上是有的。

還有1個項目，是收盤作。要帶有可以產業投資的特征，為50歲以后做產業做鋪墊。他的收盤作是胡慶余堂。

對中醫藥行業深入研究了五年，今年下半年他開始帶人做中醫藥的S2B2C，他的目標是把中醫藥服務出口到國外。

投資行業做了快30年，宗佩民深感做投資絕對不是項目越多越好。一個優秀的投資者，需要具有眼光、專業和風控能力。而這，也正是投資大神巴菲特的本事。

比如說眼光，要能洞察行業的未來。華睿早在2010年就投了小程序，2013年投了區塊鏈，都是對行業的前瞻投資。賦能傳統產業，需要什么新技術？這依賴敏銳的洞察力。中醫中藥、中國軟件的出口，是宗佩民對未來20年的又一個洞察。

而不管是眼光還是風控，都建立在專業的基礎上。如何做到專業？靠時間積累。6年，一個投資經理才能“畢業”。宗佩民說，一個好的投資經理，一定是一個很會學習、悟性很好、聽得進別人意見的人。

而很關鍵的，只有做好風控，才能獲得回報。小肚雞腸，急功近利，是做不了投資的。做投資不能沖動，不能追漲，不能跟風，因為“跟風是最大的風險”。

這些年有很多風吹過來，O2O來了，比特幣來了，華睿都不理睬，因為得先搞懂是什么東西，是妖怪的話就不去理他。

“不要做海洋里被鯊魚追殺的小魚，一群一群地扎堆，要做小鯊魚。”

資本是創新的發動機

今年的資本寒潮，華睿明顯感知到了。

2015年以前，華睿募資基本一個小時就募齊了。宗佩民上班出門時編個短信，到了公司股東們已經報好了名。

2015年上半年，華睿完成募資需要一天時間。到2016年，大概要一個星期去募資。2017年，基本上要一個月去募。今年上半年，要一個季度去募。

政府部門加強監管，企業、個人負債高，同時又伴隨中美貿易糾紛的外力影響，目前行業資金嚴重緊缺，募資難、投資難、退出難，已成為VC共同面臨的困境。

一些業內人士認為，這意味著創投行業即將進入洗牌期，可以淘汰一些不具備基金運營能力的私募機構和基金管理人。

華睿也放緩了腳步，公司一部分人做中醫藥實業，一部分人繼續做投資。那天下午采訪前，他剛剛跟人聊了中醫藥的問題，辦公室的白板上畫滿了公式。

華睿的投資方向里，科技投資依然是重點。宗佩民認為雖然資本遇冷，但更要認識到資本的作用。

他發現，科技型企業的創業門檻變高了，科技含量更高了，創業者的素質更高了，動輒千萬級起步的投資，對資本的要求也更高。

資本，正是創新的發動機。眼下這個時代，尤其需要資本的助力。因為現代經濟最核心的一個循環系統，就是資本市場，也即權益市場。

宗佩民解釋說，讓企業借銀行的錢來發展，是非常不現實的。借了銀行的錢，光有負債，沒有權益，企業是不會也不敢拿負債去做產業投資和科研的。所以一定要重視資本的作用。

現實中，創投行業也會被一些部門誤解，是因為在一些根深蒂固的思想中，有些人把創投等同于投機，認為投資賺來的錢是不義之財。

實際上，資本對科技、創新的推動作用，是非常積極而良性的。“我們已經進入到一個靠長期投資和研發來創新的時代，必須要權益性的錢，要資本的錢去推動這些事情。”

杭州市高科技投資有限公司董事長、總經理周愷秉也認為，創新創業與風險投資是一對密不可分的“雙胞胎”。硅谷的崛起，就是將創新創業和風險投資完美結合最典范的例子。

而在國內，最近20年科技快速發展，獨角獸密集產生，資本的推動作用也功不可沒。

“只有呵護了資本市場，重視資本的作用，讓資本活起來，才能推動科技更好地向前發展，才能形成良性循環，經濟繁榮，國家競爭力變強。”宗佩民認真地說。（作者：許慕容）