機構(gòu)簡介：啟明創(chuàng)投成立于2006年，以其卓越的投資業(yè)績在中國風(fēng)險投資界享有盛譽。先后在上海、北京、蘇州、深圳和香港設(shè)立辦公室。2017年，啟明在美國募集了第一支基金，并分別在西雅圖、波士頓和帕羅奧圖成立了啟明美國公司。目前，啟明創(chuàng)投旗下管理七支美元基金，五支人民幣基金，管理資產(chǎn)總額近40億美金。

人物簡介：胡斌先生在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有著近15年的工作和管理經(jīng)驗，是中國互聯(lián)網(wǎng)最早一批的從業(yè)者。他于2013年加入掌趣科技，擔(dān)任CEO，全面負(fù)責(zé)公司的運營和投資。胡斌先生在其風(fēng)險投資和企業(yè)管理生涯中，參與投資和管理了多家互聯(lián)網(wǎng)及消費著名公司。擁有北京大學(xué)信息管理學(xué)士學(xué)位。

投資案例：小米科技、知乎、Bilibili (NASDAQ:BILI)、Unity Technology、多盟、貝瓦網(wǎng)、瘋狂游戲、世紀(jì)佳緣、開心網(wǎng)、當(dāng)樂網(wǎng)、歡瑞世紀(jì)、大神圈、體育之窗等。

隨著移動互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，以品牌商、制造商為主的網(wǎng)絡(luò)零售開始崛起，一些傳統(tǒng)的營銷方式逐漸轉(zhuǎn)向“社區(qū)+電商”的新營銷模式，電商的社交化成為發(fā)展的新趨勢，一時，大量的企業(yè)、資本和人才紛紛涌入這一賽道，新消費產(chǎn)業(yè)迎來高潮。

啟明創(chuàng)投合伙人，胡斌，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有著近15年的工作和管理經(jīng)驗，是中國互聯(lián)網(wǎng)最早一批的從業(yè)者。胡斌先生在其風(fēng)險投資和企業(yè)管理生涯中，參與投資和管理了多家互聯(lián)網(wǎng)及消費著名公司，重回啟明后不久就投資了新消費領(lǐng)域的一個社交電商平臺“有好東西”。

在此之前，胡斌已在互聯(lián)網(wǎng)消費市場深耕多年，第一次加入啟明創(chuàng)投是在2009年，專注于互聯(lián)網(wǎng)消費領(lǐng)域的投資。在當(dāng)時，創(chuàng)投行業(yè)的從業(yè)者還不是很多，比現(xiàn)在人數(shù)要少一個零以上，F(xiàn)A和VC的數(shù)量也要少一個零。

當(dāng)年，VC還是偏甲方的位置，人民幣基金的數(shù)量很少，大都還是一些美元基金。像IDG、賽富這些是屬于比較老牌的投資機構(gòu)，紅杉在當(dāng)時還屬于比較新的基金，啟明也只有兩只基金。

胡斌在啟明工作了將近五年的時間，本打算就這樣一直從事VC行業(yè)，但在2014年，他看到了A股市場的一個罕見機會，文娛領(lǐng)域處于一個非常高的上升期，將有著巨大的發(fā)展空間，于是，他選擇離開啟明，加入掌趣科技擔(dān)任CEO的職務(wù)。在掌趣科技，胡斌負(fù)責(zé)企業(yè)的運營與管理。

直至2017年，胡斌又選擇重新回到啟明，提及重返的原因，胡斌坦言，投資領(lǐng)域是他想要做一輩子的事，啟明的文化是他所認(rèn)可的，所以，重回啟明是一個必然。

企業(yè)創(chuàng)造的價值要大于機構(gòu)

十年創(chuàng)業(yè)，然后去做了VC，之后又在上市公司做了四年的CEO，現(xiàn)在又回到啟明做VC。從企業(yè)到機構(gòu)，胡斌經(jīng)歷了兩個這樣的周期。

在胡斌看來，企業(yè)和機構(gòu)有著相同點也著很多的差異。企業(yè)和機構(gòu)同是屬于創(chuàng)業(yè)，面臨著同樣的風(fēng)險和壓力。但相比較而言，企業(yè)家能夠創(chuàng)造的價值更大一些，因為VC是天才的幫助者角色，而企業(yè)需要沖在前面去做開創(chuàng)者，面臨的風(fēng)險更大，需要將精力完全投入到一件事，專注到一個領(lǐng)域，處處都要做到細(xì)致才可以，因為企業(yè)要給投資人交代，給股民交代，對員工負(fù)責(zé)，也要對用戶負(fù)責(zé)。

作為投資人，與企業(yè)不同，他需要站在更高的位置，去關(guān)注更宏觀的東西，不斷了解這個領(lǐng)域相關(guān)的所有內(nèi)容。相比較，投資人面臨的風(fēng)險可能會小一點，因為雞蛋不是被放在一個籃子里。

實操過企業(yè)，又反過來去投資企業(yè)，這樣的經(jīng)歷讓胡斌更加了解一個企業(yè)的好壞，“當(dāng)你作為VC去見創(chuàng)業(yè)者的時候，他哪些話是在吹牛，大概一眼就能看出來，甚至他一個眼神，他和團隊之間的默契度，一句話、一個眼神都能感知到”。

作為早期項目的投資人，豐富的經(jīng)歷讓胡斌擁有著自己獨特的投資風(fēng)格。“投資人能否獲得好的項目需要看人脈，認(rèn)識的人夠多，互相比較認(rèn)可，獲得一個好項目的可能性就大，別人會把好的東西主動推給你，這比自己去調(diào)查更容易一些。另外，對于一些頭部項目，如果自己信任的人對他有差評，那可能就不會再去關(guān)注這個項目”

另外，創(chuàng)業(yè)項目的團隊執(zhí)行力也是胡斌非常看重的一點。現(xiàn)在年輕人在思考層面比以前要成熟很多，但執(zhí)行方面因人而異，有些人很能說，但做不出來，有些人說的不怎么樣，但執(zhí)行力卻很強。

在團隊的整體學(xué)歷上，胡斌表示，并沒有太多去關(guān)注對方是博士還是碩士。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，這些并不是特別關(guān)鍵。如果是醫(yī)療組、技術(shù)組，要求的技術(shù)含量要高，學(xué)位高的會更關(guān)鍵，但互聯(lián)網(wǎng)這種2C的東西，對于是不是博士團隊并不是很看重。當(dāng)然，這可能對早期項目來說會有些加分，但還是要看能力。

在投后管理方面，現(xiàn)在的一些VC已經(jīng)做得非常細(xì)致，而啟明并沒有建立一個特別龐大的專門的投后隊伍。合伙人負(fù)責(zé)制的模式讓他們更希望自己能一直陪著企業(yè)成長，既然選擇了這個企業(yè)，投資人和企業(yè)就同處一條船，大家互相信任了解，才能走的更遠。

從另外一個角度來看，投后服務(wù)的程度深淺度不一，管多管少沒有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)，啟明并不做強勢的投后管理，基本上就是去看對方的需求。投資人更希望創(chuàng)始人和企業(yè)可以自己完全做好。當(dāng)然，無論是資金、戰(zhàn)略還是團隊方面，當(dāng)企業(yè)有需要的時候，投資人也毫無猶豫地站在你身邊。

小米的成功完全超出預(yù)期

小米科技、知乎、Bilibili (NASDAQ:BILI)世紀(jì)佳緣、開心網(wǎng)......在胡斌投過的眾多明星項目中，此時，人氣最高的當(dāng)屬前不久在港交所上市的小米集團。胡斌回憶到幾年前的小米，直言完全是超出了預(yù)想，“如果我拿當(dāng)年的PPT去看投的所有公司，預(yù)計一年兩年三年，它的增長絕大多數(shù)是不達標(biāo)的，而小米，每一年幾乎都是大幅超預(yù)期的，這是比較少見的。”

在胡斌看來，小米的成功可以說是天時地利人和。天時是，中國需要一個大的品牌的出現(xiàn)；地利則是中國作為手機制造的中心，這本就是一個優(yōu)勢；人和，就是需要一個懂互聯(lián)網(wǎng)，又能夠和傳統(tǒng)硬件廠商合作起來的團隊。這些，小米都具備。

近期，胡斌投資了一個叫“有好東西”的項目，有好東西是一款從美食入手的手機應(yīng)用軟件，致力于為家庭品質(zhì)生活提供專業(yè)的服務(wù)。主要針對的是一二線城市的女性，更多的是三四十歲的媽媽群體，會員通過社群認(rèn)識并加入有好東西，由甄選師想大家介紹推薦精選出的產(chǎn)品進行銷售，售賣產(chǎn)品涵蓋果蔬、水產(chǎn)、肉蛋、糧油、益智玩具、中小型家電、化妝品等，這些甄選師也大都是會員用戶。

有好東西的產(chǎn)品從產(chǎn)地到銷售全程可追溯，他們設(shè)有專業(yè)的尋味師崗位，從產(chǎn)地到包裝再到運輸銷售甚至產(chǎn)品定價，整個過程尋味師都會進行精挑細(xì)選，嚴(yán)格把控。為保證產(chǎn)品的新鮮，有好東西與順豐、京東物流進行了合作，保證產(chǎn)品更快到達用戶。

目前，有好東西已招募了50余名尋味師，5萬多個甄選師，經(jīng)營的SKU達到了400多個。

胡斌之所以看中這個項目，首先是看到了這個行業(yè)的非常大的市場，第二是傾心于這個團隊，創(chuàng)始人陳郢是從農(nóng)村走出來的孩子，畢業(yè)于哈佛大學(xué)，可以說是中西合璧，并且整個團隊做事非常認(rèn)真仔細(xì)，執(zhí)行能力也很強。胡斌相信，這樣的隊伍一定會成功，只是早晚的問題。

消費市場，可以做的事還有很多

原來是少數(shù)精英創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)在是大眾創(chuàng)業(yè)。胡斌在創(chuàng)業(yè)路上一路走來，感受到了中國資本的強大，“之前我們完全是向美國學(xué)，美國什么領(lǐng)先，我們就去學(xué)什么，而現(xiàn)在，很多美國公司反過來學(xué)習(xí)中國的創(chuàng)意，從“中國copy”到“中國制造”，再到現(xiàn)在的“中國創(chuàng)造”，很多互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)模式和想法甚至實踐都是中國最先做出來的”胡斌自豪的說到。 

中國的互聯(lián)網(wǎng)相對來說是最公平的，沒有遇到過嚴(yán)苛的政府管制或不正當(dāng)競爭，相對來說，整個環(huán)境是非常市場化的，所以，對于從事互聯(lián)網(wǎng)的人們來講，過去的20年是幸運的。從什么都沒有，到現(xiàn)在全球領(lǐng)先，甚至開始引領(lǐng)著全球，這些成就和發(fā)展是非常難得的。

“最近我們討論純互聯(lián)網(wǎng)的東西很少，但消費甚至線下消費結(jié)合的產(chǎn)品會越來越多。我覺得這個改造和升級還會有很大的空間，互聯(lián)網(wǎng)的模式已經(jīng)很清晰，但中國的消費升級還沒有完全完成”胡斌經(jīng)常講到，當(dāng)一個產(chǎn)品有了兩個牌子的時候，消費升級就差不多了。像資本主義國家，已經(jīng)有了上百年的歷史沉淀，而中國還比較薄弱，很多的細(xì)分領(lǐng)域都應(yīng)該成為上市公司，所以，對于消費市場，還有很多的事需要做。

從消費角度來說，有些領(lǐng)域和互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合比較強，有些結(jié)合則稍弱一點，但總是會有結(jié)合。一方面，互聯(lián)網(wǎng)在顛覆他們，另一方面，互聯(lián)網(wǎng)也在幫助他們。總體來講還是機會大于挑戰(zhàn)。

別人貪婪，我恐懼，別人恐懼，我貪婪

VC曾經(jīng)歷過一個瘋狂創(chuàng)業(yè)期，過去五年有太多的基金成立，如今融資困難使很多機構(gòu)遭受打擊。“當(dāng)一個當(dāng)滿大街都是投資人的時候，這樣的發(fā)展肯定是不健康的，適當(dāng)?shù)幕卣{(diào)才是正常的”胡斌對于現(xiàn)狀并不緊張。

像啟明這種比較大的基金，最大的好處就是在融資上相對來說還是比較容易，美元基金都不用跑美國，而且基本上是超募。相反，他們反倒會控制自己的融資額不要太多，因為錢多了花起來是要負(fù)責(zé)的。

“作為VC其實還要控制自己的投資節(jié)奏，甚至投資的額度，所以從募資角度來講，像啟明這樣的基金，我相信還是非常有競爭力的。在宏觀上，對整個行業(yè)還是肯定會有影響，因為有很多機構(gòu)是融不到錢的錢的，這是事實。”胡斌表示，任何行業(yè)都會有行情好的時間，也有差的時候，啟明還是會按照自己的節(jié)奏來。

其實，絕大多數(shù)的失敗是在投資環(huán)境好的時候造成的，成功的項目往往是出現(xiàn)在寒冬之時，

如果有子彈的話，還是按照自己的節(jié)奏出手。不要像市場一樣那么巨大的起伏，保持一個自己的節(jié)奏，反而更可能獲得更好的長期回報。

對于那些融資有困難的VC，胡斌建議，投資進度肯定是要收緊的，你可能要花更多的精力去管已投資的公司，讓已投的公司獲得更大的成功，而不是去花更多的錢去投公司，所以從投前轉(zhuǎn)投后會多一點。

對于企業(yè)，“現(xiàn)金為王”這句話現(xiàn)在要提上日程。因為接下來的一年時間，融資會變得更加艱難。對于一些企業(yè)來說，現(xiàn)在是不是要跟競爭對手在獲取用戶上花更多的錢，這個要非常謹(jǐn)慎。你需要考慮到一個更長期的現(xiàn)金流，如果沒有，是不是現(xiàn)在有融資，如果現(xiàn)在能融錢那就要盡快融錢，估值不要太苛求，如何活下來才是最重要的。

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