“我建議有融資需求的公司，盡快融資，別太糾結，估值也不要太糾結，拿了錢才是硬道理。現金流是公司正常運轉的核心保障，一分錢憋死英雄漢。”在國科嘉和基金2018年度CEO峰會上，國科嘉和的管理合伙人王戈如是說。會上，他不僅對當前創業創新經濟環境進行了分享，還給寒冬之際的創業者提出了幾點建議。

口述 | 王戈

整理 | 于寒

經投資家網整理如下：

最近我走訪了一些新公司，包括我們國科嘉和所投的一百多個公司，跟這些CEO聊天后，普遍都感受到了創投經濟環境的不確定性非常大。總結一下基本上歸納為三個方面的問題：第一個問題從哪兒來，第二個問題往哪兒去，第三個問題怎么辦。那么我就結合這三點跟大家報告一下國科嘉和基金最近的研究。

科技是未來經濟進步的核心驅動力

深入解讀一下十八大、十九大的文件，就能看到我國社會的主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需求和不平衡不充分的發展之間的矛盾。

怎么樣解決這個矛盾呢？一是對中低階層人民生活的改善，另外就是消費升級或者產業升級。

原來互聯網類的企業逐一向應用端布局，原來的硬科技類的企業要找到創業的風口，要么提升產業的質量，要么是提高供應鏈的效益、降低成本。這些基本上是未來三到五年大的發展邏輯。從宏觀上來看，主要邏輯是，中國要深化供給側改革、加快制造強國到2025，加快創新性國家，實施美麗鄉村戰略，區域協調發展向北和向東部，東部向東西部轉移，加快完成社會主義市場經濟等。

那么我們再看一下改革開放40年以來，發展的邏輯是什么？1、倒買倒賣類，這是由改革開放初期釋放底層獲利驅動的；2、雙軌制，背后的大邏輯是計劃經濟體制向市場緊急過渡；3、資源類，中國加入WTO,成為世界工廠；4、房地產類，由城鎮化建設，人口向中心聚集、產業升級驅動的；5、BAT，由人口紅利與互聯網紅利驅動。

那么未來十年發展的大邏輯是什么？唯有科技，沒有任何其它辦法。中國新經濟的七大特征是：新生活、新物種、新投資、新信息、新增長、全球化以及獨角獸，新的經濟的核心就是用創新科技來驅動和解決，科技將會是未來經濟進步的核心驅動力，從全球前十大公司的排名變遷就很能說明這個問題了。

重估中國科技的力量，可以看到中國的科技力量全世界第二大市場，大概30幾個門類占據全球最大市場。中國在科研上僅次于美國的研發，中國在整個的論文SI發表數量已經名列前茅；從研發支出比較來看，在全球研發類的一千上市公司中，按地域統計中國排名第二。預計未來三到四年內中國將超過美國成為全球研發投入最大的國家。但是投入不見得馬上有產出，所以研發成果需要進行轉化。

作為中國科學院所屬投資公司，國科嘉和與中科院的淵源匪淺，利用中科院的110個科研院所，加上國科嘉和既有基金，剛好能夠助力科研成果轉化。

寒冬之際，給創業者的幾點建議

2018年，中國股權投資行業應該算是最艱難的一年，整個一級市場募資全部呈現下降趨勢，這是我們去年就早已預料到的情況。以前大家基本的態度是，在最艱難的時候，如果估值合理，該出手的時候就出手，現在的情況是，中國排名前30家的基金，70%、80%的機構都表示只看不投。

二級市場股市下跌對一級市場有傳導影響，所以我建議有融資需求的公司，盡快融資，別太糾結，估值也不要太糾結，拿了錢才是硬道理。現金流是公司正常運轉的核心保障，一分錢憋死英雄漢。

那么對創業的小伙伴來說，現在的形勢具體應該如何應對呢？首先從宏觀環境來看，無論是中美貿易戰還是國內穩杠桿、去杠桿的大環境，中國創投市場形勢都不容樂觀，再加上減稅、系統性經營等風險。因此創業者在時間和心理上都應該做好準備，未來幾年要打一場持久戰。

其次從現金流的準備上來說，我建議創業者做好以下準備：

第一，多融資多儲糧。有條件的創業企業盡量多融資，最好融的讓公司現金流能維持到2019年年底，保到你能看到2020年4月份的太陽，這是我給創業者的第一個建議；

第二，精兵簡政。這一點是我最擔心的，而且我已經看到了無數個創業企業，無一例外的就是融資死，只要拿到B輪、C輪融資，就立刻招人，這是一個很大的問題。我的建議是，當創業企業融到錢的一瞬間，始終時刻要提醒自己，不要膨脹，只要多燒部門就多燒廟，廟里就得有方丈，方丈還得要雇和尚，最后形成惡性循環；

第三，良好的資產和負債率。要保證負債率不要超過50%、60%，有負債一定要看清楚，這是我第三個建議；

第四，研發技術持續投入、提升核心競爭力。這是我唯一建議創業者要繼續緊跟資金的地方，越是大風大雨的時候，越要放大自己的優勢，提升核心競爭力。因此在科研方面一定要放開膽子雇人，越是在寒冬，研發越要跟上，這樣才不會丟掉核心的東西；

第五，進一步降低運營成本，我覺得現在一定要能省，除了省錢，什么都要省，很多企業快遞盒飯都用最貴、最好的，實際上差不了多少。但如果將這些額外的錢省下來，一百人的公司，就能省下多少，大家可以具體算算，真是不小的一筆。

我曾算過，一百人的公司，中午的盒飯要花15萬，喝稍微普通的礦泉水，一年就是6000-8000元。所以需要強運營，一定要把成本降下來，但是你不要虐待員工，這是實話實說；

第六，合縱聯合建立上下游的產業和生態圈；

第七，關注資產質量，尤其是應收賬款和庫存；

第八，加強團隊文化建設，提升團隊凝聚力。越是在這個時候，越要讓提升團隊凝聚力，其樂融融，多爬爬山。一般企業小的大概四、五十人，大的企業有六七百人，但是無論人有多少，整體的企業文化還是很重要的。股票期權要有明確的說法，貼到墻上，給員工一個激勵。

商場如戰場，我很小時候便已讀過卡爾?馮?克勞塞維茨的《戰爭論》，這本書給我的印象特別深刻。這本書中講到：“面對戰爭中的不可預見性，優秀的指揮員必備兩大要素：第一，即便在最黑暗的時刻，也具有能夠發現一線微光的慧眼；第二，敢于跟隨這一線微光前進。”創業賭的就是人，整個企業的靈魂是創始人。所以創始人一定要有慧眼，即發現一線微光的慧眼。

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