9月4日，由36氪主辦的“2018中國投資人未來峰會”在北京舉行，來自國內頂尖創投機構的百余名明星投資人出席活動，共話資本寒冬下創業者與投資人如何共同御寒，在一級市場資本回報率走低的背景下，如何掘金消費、企業服務、教育、AI和智能制造、微信生態、文娛等行業的投資機會。

資本寒冬下如何慧眼識珠？

“資管趨緊“、“募資艱難”、“退出艱辛”，種種跡象表明，創投行業正在進入拐點之年，資本寒冬下投資人和創業者都需要重新調整心態和認知。36氪總裁馮大剛，在開場致辭中表示，“中國的資本圈正在從一個野蠻生長、跑馬圈地的‘大淘金’時代，逐步走進一個回歸商業價值、需要精耕細作的‘大煉金’時代”。

對于如何度過資本寒冬，紅杉資本中國基金合伙人周逵在做《穿越周期的VC之道》分享時表示，以客戶為中心，緊跟客戶需求，抓住不變之本是穿越周期之道。他拿亞馬遜和華為舉例：亞馬遜20年來維持驚人的規模和增長，原因不是貝佐斯知道未來十年什么會變化，而是他知道未來十年什么是不變的，然后All-in這些“不變”。不變的東西，就是“客戶至上”。為此亞馬遜信奉“Day 1”理念，把每天當成是創業第一天，從用戶這里，去尋找產品創新和運營改進的來源。華為企業文化里最重要的也是“以客戶為中心”，其它關鍵內容都是以客戶為中心延展，為此華為把權力和資源交給離炮火最近的人，把利益交給服務客戶最努力的人。

香港交易所市場發展科上市發行服務部高級副總裁韓穎姣對港股IPO市場的情況進行了分享，香港市場是全球當之無愧的首發市場之一，過去9年中5年是全球IPO集資額的第一名。受益于港股通帶來的便利，內地南下資金促進了港股市場的交易活躍度，也是企業在選擇境外上市地時的重要考慮因素。此外，韓穎姣還介紹了港股上市流程、條件，最新的上市改革以及產品創新，從資本市場層面給與企業家和投資人以支持。

聯想集團高級副總裁、聯想創投集團總裁賀志強在分享如何“尋找智能互聯網時代的新物種”時表示，“在智能互聯網時代，最想尋找的是那些用智能互聯網徹底改變行業、大幅提升行業效率的新物種。這些創業公司或將科技融入到安防、物流等行業中，或本身就是某一行業的變革者，我相信這樣的新物種才是未來真正在市場上有競爭力的公司。”

六大行業何時風頭再起？

在對消費行業投資策略的探討中，高榕資本創始合伙人高翔表示，在制定投資策略的時候，要更多的參考一些不可逆的變化，而流量是發現很多大趨勢的一個重要指標。在圓桌討論中，凱輝基金管理合伙人段蘭春、麥星投資高級合伙人鄔煒、五岳資本創始合伙人蔣毅威、璀璨資本創始合伙人吳曉豐、諾基亞成長基金管理合伙人鄧元鋆、阿爾法公社創始合伙人許四清、光速中國創始合伙人韓彥、華映資本創始管理合伙人季薇、36氪副總編、零售老板內參總裁全昌連等嘉賓也分享了對于消費市場未來發展方向的看法。

在對企業服務市場投資策略的探討中，鯨準高級副總裁柴源表示，新經濟形勢下，傳統金融服務已經很難滿足新經濟公司的數據及決策等方面的需求，鯨準則致力于將商業化行為數據化，以獨有的新經濟數據及創新科技發展，打造出投融資對接、新經濟數據、資管系統、行業研究等多種業務形態，來貼合企業及金融機構各項需求并進行穿透式服務，以此幫助企業和金融機構做出更高效的判斷與決策。

藍馳創投管理合伙人陳維廣表示，在企業級服務市場，前十年大家都是看SaaS、看云化的機會，接下來5-10年，有更多AI賦能的機會，有更多和智能硬件、智能終端結合的機會，云計算也會趨向于邊緣計算。華創資本管理合伙人吳海燕則分享了企業服務領域更細分模塊——軟件投資的機會和策略。

在對教育行業投資策略的探討中，經緯中國投資董事牛立雄表示，新的供給、新的營銷和新的技術這三個方面，給整個在線教育行業帶來了非常大的改變和機會。在以《在線教育與真正成熟還有多久？》的圓桌會議討論中，山行資本創始合伙人徐詩、經緯中國投資董事牛立雄、青松基金創始合伙人董占斌、北極光創投合伙人林路分享了自己投資教育賽道的一些有趣經歷，對在線教育面臨的問題以及英語領域K12的競爭環境等話題的看法。

在對AI和智能制造領域投資策略的探討中，九合創投創始人王嘯分享了對于智能互聯網的理解，他認為，這是人工智能作用于互聯網當中的用戶、數據后，產生的一個新的從商業模式到用戶模式、到產品形態、到載體的一系列變化的過程。在《穿越周期和一二級市場，再看中國智能制造行業估值新體系》的圓桌討論環節，36氪高級分析師石亞瓊、君盛投資合伙人李昊、明勢資本創始合伙人黃明明、云啟資本創始合伙人黃榆鑌、創世伙伴資本（CCV）創始主管合伙人周煒、華興資本董事兼科技行業負責人劉英航等嘉賓也從智能制造行業的技術特點和估值空間角度進行了分享。

在對微信生態投資策略的分享中，貝塔斯曼亞洲投資基金創始及管理合伙人龍宇表示，小程序鋪在微信上面，作為一層新的底層系統讓大家重構，放量是小程序的重要價值。龍宇還表示，因為在小程序上的裂變變快，所以留存會變的比較低，站在微信的體系上，有時候你會有一種虛高或者虛胖的感覺，這一點值得警惕。

在對文娛行業投資策略的分享中，國宏嘉信資本創始合伙人馬志強表示，對于文娛行業的嚴監管可以避免劣幣驅逐良幣，洗牌后會催生一些可能更加正能量、更加新穎的業務模式。此外，人均可支配收入的提升、移動互聯網的滲透、消費代際的轉換等因素都是文娛強需求的重要推動力。洪泰基金董事總經理金城則表示，寒冬蘊藏著機會，應該積極、理性，但是要布局，“做投資要順勢而為，我們能做的就是判斷這個大勢，一個公司要成，除了自己的團隊之外，一定要有行業的紅利”。