2018年以來，國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢發(fā)生了新的變化，防范化解金融風險和服務實體經(jīng)濟成為金融行業(yè)的重要任務。與此同時，全球金融科技蓬勃發(fā)展，技術(shù)和模式的創(chuàng)新為金融業(yè)帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)。

一個多月前，在由上海新金融研究院（SFI）主辦的第五屆金融科技外灘峰會上，來自國內(nèi)外的金融科技業(yè)內(nèi)人士就Fintech市場的現(xiàn)存問題與監(jiān)管經(jīng)驗進行了交流。今天（9月2日），來自國際貨幣基金組織（IMF）、世界經(jīng)合組織（OECD）和日本金融廳等國際組織的金融科技專業(yè)人士齊聚北京，在由中國金融四十人論壇（CF40）和金融城（CFCITY）舉辦的“第三屆全球金融科技（北京）峰會”上，探討了在新形勢下，如何運用金融科技來提升金融服務效率、風險防控能力和監(jiān)管效能，從而更好地服務實體經(jīng)濟。

金融科技改變“游戲規(guī)則”

金融科技的本質(zhì)到底是什么？IMF副法務總監(jiān)、FINTECH工作組聯(lián)合負責人Ross Leckow稱，從IMF的角度來看，金融科技的含義十分廣泛，不限于各項技術(shù)，覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)、云計算、分布式賬薄計劃、區(qū)塊鏈及加密貨幣等系統(tǒng)，也包括人工智能、大數(shù)據(jù)、生物統(tǒng)計數(shù)據(jù)、API（應用程序編程接口）及移動通信等科技。“這些技術(shù)在中國都得到了很好的體現(xiàn)。中國可以將以上技術(shù)更好結(jié)合，去推出激動人心的新產(chǎn)品與新服務。” Ross Leckow表示。

Ross Leckow認為，這些技術(shù)帶來的轉(zhuǎn)型顯而易見，特別是在支付領域。中國在支付領域的金融科技創(chuàng)新水平領跑世界。現(xiàn)在的支付技術(shù)中也融入了一些生物識別技術(shù)，主要是認證方面，業(yè)界將其稱為“微笑后再付款”的微笑支付，這些都屬于金融科技的發(fā)展成就。

日本金融廳國際審議官冰見野良三指出，金融科技具有六大基本要素：第一，金融科技更加簡單、更加廉價，而且可以更加有效地執(zhí)行交易。這可能會對現(xiàn)有機構(gòu)的龐大系統(tǒng)造成很大影響，使其成為歷史。另外，這還會使其它新的機構(gòu)更加容易得進入市場。第二，金融科技使人們的生活變得越來越電子化。現(xiàn)在很多活動都已經(jīng)從現(xiàn)實世界中移到了虛擬世界，人們每一天的活動也會創(chuàng)造出很多的不同數(shù)據(jù)。第三，集中數(shù)據(jù)分析。金融機構(gòu)本身會創(chuàng)造很多數(shù)據(jù)，很多非金融活動也會創(chuàng)造出相關數(shù)據(jù)。人工智能以及深度學習能夠利用更多的大數(shù)據(jù)，市場很可能會由幾個大平臺來主導相關的商業(yè)活動。第四，定制化的、用戶友好的服務。集中數(shù)據(jù)分析以及人們生活的電子化，使得金融科技能夠創(chuàng)造出根據(jù)客戶需求而定制的產(chǎn)品。第五，金融科技需要更多的匿名性，其具有改變金融機構(gòu)決策過程的巨大潛力。第六，金融科技采用分散式的決策制定方式。

“我們現(xiàn)在關注金融科技就是因為它有可能會改變經(jīng)濟制度或者游戲規(guī)則，改變經(jīng)濟主體之間的信任程度和交易方式。金融科技會削弱現(xiàn)在金融機構(gòu)的角色，企業(yè)以及個人在游戲當中的參與也會發(fā)生變化。” 冰見野良三說。

看得到和看不到的風險

金融機構(gòu)具有廣闊的覆蓋面及巨大潛力，其發(fā)展與創(chuàng)新已帶來很多益處。但與此同時，金融科技也創(chuàng)造出了許多新的風險。

Ross Leckow認為，加密貨幣帶來的風險迫在眉睫。加密貨幣是一種跨境交易的貨幣，具有匿名性，很容易被用于犯罪目的，比如盜竊與洗錢。網(wǎng)絡犯罪是金融科技帶來的新興威脅，網(wǎng)絡系統(tǒng)的最薄弱之處易被黑客攻擊。此外，金融科技還帶來了法律風險，因為許多新興技術(shù)在法律框架當中尚未明確、模棱兩可，使得法律的適用性變得模糊。最后，金融科技也對整體的金融穩(wěn)定造成威脅。“目前的金融科技活動并沒有帶來太多威脅，但是如果一些FinTech公司利用新興技術(shù)來擾亂現(xiàn)有金融機構(gòu)的現(xiàn)金流和收入鏈條，就有可能帶來系統(tǒng)性風險。” Ross Leckow強調(diào)。

世界經(jīng)合組織金融和企業(yè)事務局副局長Mathilde Mesnard從數(shù)字資產(chǎn)的角度闡述了其對金融科技風險的看法。Mathilde Mesnard提出，數(shù)字資產(chǎn)本身的性質(zhì)并不明朗，使得監(jiān)管部門很難有效監(jiān)管ICO。不僅如此，我們目前對數(shù)字資產(chǎn)的認識有限，并不清楚應將其歸類為資產(chǎn)、負債還是其他不同屬性，這就又產(chǎn)生了稅收問題。

Mathilde Mesnard認為，金融科技的發(fā)展可能會對網(wǎng)絡安全及用戶隱私構(gòu)成威脅。對此，冰見野良三指出，金融科技領域的數(shù)據(jù)分析會帶來一些新的隱私問題，且其匿名性和分散式的決策制定方式使得政府沒有辦法涉及到很多管理領域。因此，金融科技究竟能否創(chuàng)造出更加高效的經(jīng)濟機構(gòu)及更加高效的社會都還未知。

金融科技的國際監(jiān)管經(jīng)驗

金融科技不可忽視的潛在風險無疑給各國的監(jiān)管機構(gòu)提出了挑戰(zhàn)。目前世界各國對金融科技的監(jiān)管態(tài)度，或許可從各國政府對虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管方式中略知一二。

冰見野良三對目前各國政府對虛擬資產(chǎn)的監(jiān)管態(tài)度進行了梳理分類。他提出，目前各國的監(jiān)管機構(gòu)有四個選擇，分別是禁止、規(guī)則制定、監(jiān)控和忽視。

首先，禁止。中國、印度、印度尼西亞和俄羅斯已經(jīng)禁止了與虛擬資產(chǎn)相關的活動。這有很多優(yōu)勢，受到監(jiān)管的機構(gòu)沒辦法再作惡了。但是從另外一個方面講，這可能會影響一些跨國交易，讓很多活動轉(zhuǎn)向地下、不可監(jiān)控，而且這也會影響第二代虛擬資產(chǎn)的創(chuàng)新。

第二，規(guī)則制定。冰見野良三分享了日本的監(jiān)管經(jīng)驗：日本金融廳要求能夠規(guī)定整個交易平臺的發(fā)展，其能夠覆蓋每一種虛擬資產(chǎn)的流入和流出和每一個公司的客戶組成、買賣價差、平臺管理以及風險管理。如果選擇進行規(guī)則制定，監(jiān)管機構(gòu)就要做好準備，因為制定過度會阻礙創(chuàng)新，而太過寬松又沒有辦法起到保護作用。

第三，監(jiān)控。如果說只制定規(guī)則而不監(jiān)控，就沒有辦法很好執(zhí)行監(jiān)管方的要求，所以監(jiān)控也非常重要。

第四，忽視。如果政府采取忽視態(tài)度，很有可能市場會將其理解成政府要無限度支持虛擬資產(chǎn)而不做任何監(jiān)管。

“再去采取忽視態(tài)度是不可取的，因為其現(xiàn)在和洗錢以及恐怖主義的融資是聯(lián)系在一起的。但是，全球范圍內(nèi)還沒有產(chǎn)生管理虛擬資產(chǎn)的有效辦法，所以各國監(jiān)管機構(gòu)之間必須進行必要的合作和協(xié)調(diào)，這樣才能夠做到有效。” 冰見野良三總結(jié)道。

對于金融科技的監(jiān)管方向，Ross Leckow提出了五點原則：

第一，各國可以考慮對現(xiàn)有的金融監(jiān)管規(guī)則做一些基于功能和活動的補充，例如對銀行的監(jiān)管。不同的金融機構(gòu)，無論是銀行還是FinTech公司，只要他們開展的活動是一類的，那么從原則上來說就應當受制于同樣的監(jiān)管規(guī)則，監(jiān)管機構(gòu)就應該對他們一視同仁。

第二，監(jiān)管機構(gòu)和企業(yè)應密切合作，打造學習氛圍。不光要學習，監(jiān)管機構(gòu)也要給市場機構(gòu)創(chuàng)新留出足夠的空間，讓新的產(chǎn)品和服務得以推出。許多地方，比如英國或香港特別行政區(qū)，已經(jīng)推出了監(jiān)管沙盒的做法，先在沙盒可控的環(huán)境里對產(chǎn)品進行測試，沙盒中的監(jiān)管規(guī)則可以有所放松。

第三，監(jiān)管必須采取基于風險的態(tài)度。換言之，監(jiān)管方不應該過度監(jiān)管，不應該超出監(jiān)管風險的框架而扼殺創(chuàng)新。

第四，法律原則必須要接受現(xiàn)代化改造，以確保法律原則能夠適應發(fā)展演進之中的金融市場需求。現(xiàn)在市場中的一個潛在威脅就是，對于新的產(chǎn)品服務和商業(yè)模式所實施的法律原則并不是為這些目標來設置的，所以存在著不適配的現(xiàn)象。

第五，各國監(jiān)管機構(gòu)之間有必要加大國際合作力度。在瞬息萬變的市場環(huán)境中，各個國家在各個法律制度下的監(jiān)管機構(gòu)必須要密切協(xié)調(diào)，進行信息和經(jīng)驗的交流，以及就如何設計監(jiān)管框架進行溝通。

“在一個新現(xiàn)象、新技術(shù)出現(xiàn)的早期，都會出現(xiàn)各國監(jiān)管政策不同的情況。一定要在國際范圍內(nèi)加強協(xié)調(diào)、加深合作，提高抵抗風險的共同意識。” Mathilde Mesnard強調(diào)道。

Mathilde Mesnard提出了加強國際合作的基本思路：首先，各國要對最佳實踐進行信息交換。其次，要防止監(jiān)管套利以及市場分割。目前監(jiān)管套利方面存在著真實風險，各國要防止逐底競爭。最后，各國要建立法律框架來保護投資者，來真正實現(xiàn)ICO的好處。

具體而言，Mathilde Mesnard提出了亟待落實的三方面工作：

第一，各國政府要連點成線地聯(lián)系起來。很多監(jiān)管規(guī)則都是在不同的國家、政府機關或者是全球性的基礎架構(gòu)中建立起來的，我們必須要進行統(tǒng)一協(xié)調(diào)，以保證政策制定者以及業(yè)界人士能夠相互對話。

第二，國際標準要發(fā)揮作用，技術(shù)標準的提出可以提升各國監(jiān)管政策的互操作性。

第三，監(jiān)管方和政策制定者要與時俱進，了解技術(shù)發(fā)展的最新動態(tài)。