“我覺得，基金補繳所得稅這個事，對整個股權投資行業來說，已經不單是至暗時刻，可以說是一場災難降臨。”一位VC基金的合伙人在看到投中網發布的題為《創投基金稅負暴增七成，部分基金補稅數億元》的文章后向投資家網吐槽時說道。

8月30日，投中網的一篇文章引發行業軒然大波。文中提及，各地方政府在過去對有限合伙制基金征收的20%所得稅政策，在國稅局檢查工作時被認定違反了相關規定，應當糾正。

這意味著，履行20%稅收政策的股權投資基金不僅要將過去遺漏的稅款補齊，還必須按照“個體工商戶”標準征收累進稅，而這個稅率標準最高至35%。

如果說，今年股權投資行業的募資難、退出難現象已經讓部分VC/PE如履薄冰。那么，高至35%稅率則好似是一把“無形利刃”，重創著整個股權投資行業。

一場比“募資寒冬”更可怕的災難

“我們確實很早就收到了相關文件要求補繳稅款，可能過億元。”投資家網聯系到的一位投資機構合伙人表示。不過他并未透露需要補繳的具體稅款金額。

“其實之前征收的20%所得稅，就已經不低了，但是大家還是覺得在可以忍受的范圍內。”某投資機構IR負責人劉女士在接受采訪時無奈的表示。“LP的電話已經打爆了，大家現在都很驚慌失措，我們現在也不知道接下來該怎么處理才好。”

劉女士還補充說，“現在看來，募資寒冬已經不算可怕了，這件事對投資機構來說更恐怖。”

“我覺得這未必不是一件好事。”創投圈資深媒體人老徐在和筆者聊天時這樣認為。他依然堅持此前筆者發布的《苦肉計、美人計...募資寒冬來襲！VC/PE洗牌在即：一群死魚攪渾一條河，LP或血本無歸》一文中自己提出的觀點。

在他看來，股權投資行業急需一場大洗牌。“雖然稅率調整的影響會是全行業的，但這無疑會加速將一批天天琢磨掙管理費的VC/PE洗出市場。”

但老徐也表示，這對于一些自身能力強，業績優秀，退出回報率高的投資機構來說確實是一次打擊。“這會讓GP的投資信心受到影響，你退的多勢必交的也多，有點可惜，最后沒卡在獨角獸上，反而卡在稅上了。”

“我覺得如果真的是這樣，過不了多久，VC/PE的收益分配規則肯定也要改改了。”老徐覺得，股權投資在中國還是很有前景的一個行業，與其指望稅率調整不如改變收益的分配規則。“甘蔗沒有兩頭甜，總會有人的利益受損，關鍵還是看接下來怎么做出新調整。”

GP or LP，誰該為遺漏的稅款買單？

某知名VC投資VP認為，應該將標準進行統一，按照“個體工商戶”標準繳稅。“這個事還是要理性的看待。比如之前以北京、天津為代表的大部分地區針對有限合伙人的投資收益執行的是20%的稅率，少數地區如上海則實行5%-35%的個人所得稅率。”

“現在很多人都說，稅太高了沒法做投資了，這是片面的說法。35%只是最高點。很多地方當時為了促進當地區創業創新的發展，不約而同的在實際征收過程中將稅率統一降為20%，其實也只是5%-35%的一個中間值。”該VP還表示，“從國家層面來看，針對VC/PE的稅收政策本就應該明確且各地統一，否則會影響稅法的權威性和地區間的公平性。”

有業內人士則分析認為，現在最大的矛盾點還是在追繳過往部分地區的VC/PE遺漏的稅費問題上，“各地方應該適時出臺一個補貼機制出來。”

“現在讓GP或LP承擔費用顯然是有些不太合理的。首先，很多基金早已分紅完畢，這樣追繳起來不現實；其次，有限合伙制基金結構的出資主體在LP，但LP并非基金的管理者，是管理者承擔責任還是出資者承擔責任；最后，現在很多地方政府引導基金也是一些GP的基石投資者，誰來承擔責任？現在并沒有一個特別明確的說法。”

“這樣一來勢必會影響到終端的LP，股權投資行業在中國蓬勃發展即離不開GP同樣也離不開LP在當中發揮的作用，如果沒有妥善處理的方案出來，如果股權投資生態鏈條的上游出現問題，勢必會影響下游的創業者，是很難控制的。”業內人士表示。

前述VC基金合伙人表現的更加焦慮。“現在做機構化投資實在太難了，今年整個資本市場大環境本身就很差，現在又來了一記重拳，做基金的限制比個人投資的還多，前幾年大家都在討論個人投資做到機構化才有出路，如果現在要從機構化轉到個人投資，簡直在打臉，但現在根本沒有什么好辦法，只能先找LP要錢，之后在想應對之法，必定羊毛出在羊身上。”

不過，當行業陷入一片恐慌時，當一部分投資人不知所措時，經緯中國創始管理合伙人張穎卻表達了不同的觀點，他覺得，“行業的難肯定是經緯創投的3-5倍，所以無所謂。”

（為保護受訪者隱私，文中涉及采訪人物均為化名）

【本文為投資家網原創文章，轉載或內容合作請聯系投資家網，違規轉載，法律必究。】