導讀：近年來，東北上市公司問題頻出，獐子島的蝦夷扇貝不知去哪兒了，輝山乳業財務造假引發香港股市軒然大波，欣泰電氣成為A股首家被強制退市上市公司……

這些上市公司辜負了投資者信任、坑害了投資者錢財，雖然缺德，但起碼沒有把人害死。

如今，東北又曝出一起上市公司造假事件，這次是“人命關天”的疫苗造假！其嚴重程度用“喪心病狂”、“喪盡天良”來形容一點都不為過。

一

平地一聲雷！7月15日，國家藥監局一則“長春長生狂犬疫苗生產記錄造假”的通告，在資本市場炸開了鍋。長春長生是深交所上市公司長生生物科技股份有限公司（以下簡稱“長生生物”）旗下子公司，長春長生造假直接拖累長生生物。

據國家藥監局通告顯示，在對長春長生的生產現場進行飛行檢查時，發現該企業凍干人用狂犬病疫苗生產存在記錄造假等嚴重違反《藥品生產質量管理規范》行為。

國家藥監局表示，所有涉事批次產品尚未出廠和市場銷售，全部產品已經得到有效控制。目前，國家藥監局已要求吉林省局收回長春長生《藥品GMP證書》（證書編號：JL20180024），責令其停止狂犬疫苗生產。

此外，吉林省局有關調查組已經進駐長春長生，對相關違法違規行為立案調查。同時，國家藥監局派出了專項督查組赴吉林督辦調查處置工作。

值得注意的是，這并非長春長生第一次出現疫苗事故。2017年11月，長春長生就曾因百白破疫苗不合格，被原國家食品藥品監督管理總局點名批評。

國內狂犬病的死亡率幾乎100%，狂犬病疫苗生產記錄造假，與蓄意謀殺有何區別？“造假門”曝光后，長生生物被推向輿論的風口浪尖。

7月15日下午，一份長生生物的內部文件流出網絡。該文件由長生生物董事長高俊芳簽發，緊急通知公司各省推廣團隊，立即停止使用該公司的狂犬疫苗，立即就地封存該公司狂犬疫苗。長生生物工作人員向媒體證實了該文件的真實性。

二

據悉，凍干人用狂犬病疫苗銷售收入約占長春長生總收入的一半左右，“造假門”對公司業績影響較大。7月16日早盤之前，長生生物發布公告，主要內容集中于以下幾點：

一是陳述了公司狂犬病疫苗生產記錄造假一事；

二是稱所有涉事批次產品尚未出廠和上市銷售，全部產品已得到有效控制，正在對有效期內所有批次的凍干人用狂犬病疫苗（vero細胞）全部實施召回。從該疫苗近幾年的不良的反應監測來看，未發現因產品質量問題引起的不良反應；

三是接下來會進行全面的自查和整改；

四是表示該疫苗對公司的生產、經營影響較大，具體影響不確定，復產時間無法預計；

五是道歉。

就像人們常說的那樣：“如果道歉有用，那還要警察干什么？”受子公司造假的利空影響，7月16日，長生生物開盤跌停，近90萬手賣單封死跌停板。7月17日、18日，長生生物繼續一字跌停。短短3個交易日，長生生物市值蒸發65億元，總值跌落200億元以下。

長生生物股價暴跌，最倒霉的是資本市場的投資者。截至7月10日，長生生物共有股東24,817戶。如今，長生生物封死跌停板，這近2.5萬的投資者想割肉離場都不行，簡直慘不忍睹。

同時“踩雷”的還有機構投資者。7月16日晚間，泰達宏利基金發布公告稱，公司決定自2018年7月16日起對旗下基金所持有的長生生物進行估值調整，按照16.11元/股進行估值。與當天收盤價22.1元相比，估值下調27%，相當3個跌停！

截至目前，共有3家基金公司對旗下基金所持有長生生物進行估值調整。其中，安信基金和泰達宏利一樣，對長生生物的估值價格調整為16.11元/股，而博時基金對長生生物的估值價格調整為14.50元/股。

三

長生生物創立于1992年8月18日，是一家從事人用疫苗研發、生產、銷售的國家級高新技術企業，是中國首批自主研發銷售流感疫苗及人用狂犬病疫苗（Vero細胞）的疫苗企業，是國內少數能夠同時生產病毒及細菌疫苗的企業之一。2015年12月，長生生物通過借殼方式登陸深交所。

2012年，長生生物的凍干人用狂犬疫苗（Vero細胞）上市，該疫苗上市首年為公司帶來營收2460.83萬元，在總營收中占比僅為5.7%，在整個狂犬病疫苗市場份額還比較小，遠不及遼寧成大、廣州諾誠和浙江衛信。

但是，此后數年間，長生生物迅速占領市場。據中國產業信息網公布的2017年狂犬疫苗批簽發及市場需求情況，目前市場主要生產企業是廣州諾誠、遼寧成大、寧波榮安和長生生物，2017年4家企業合計批簽發占比88.63%。在狂犬疫苗市場，長生生物2017年的狂犬疫苗銷售量占我國市場的23.19%，在國內排名第二。

打開市場后，長生生物的業績也水漲船高。長生生物2017年年報顯示，公司營收15.53億元，同比增長52.60%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.66億元，同比增長33.28%。2018年一季度，長生生物凈利潤同比大增72.22%。

“造假門”前夕，長生生物的股價也一路上揚。今年以來，公司股價不斷上漲，最高達到29.99元/股，對應總市值暴漲超1倍。截至7月13日收盤，報24.55元/股，對應總市值為239.04億元，較年初總市值上漲70%。

在長生生物的總體營收中，疫苗銷售占比高達99.10%。毫無疑問，疫苗是長生生物的“現金奶牛”，在公司內部舉足輕重，理應受到特別重視。2016年和2017年，長生生物研發投入分別為4333.6萬元和1.22億元，分別占比公司當年營收的4.26%和7.87%，呈逐年遞增趨勢。

但是，與長生生物的理財資金相比，研發投入簡直是“小巫見大巫”。2017年，長生生物委托理財資金總額高達111.58億元。其中，63.45億元來自募集資金，48億元為自有資金。截至2017年底，長生生物還有20.5億元理財產品尚未到期。

沒有對比，就沒有傷害！僅以2017年為例，長生生物的研發投入為1.22億元，理財資金卻高達111.58億元，研發投入還不及理財資金的一個零頭！當一家上市公司的主要精力不再放在發展主業上，而是放到理財賺快錢方面，這家公司的發展前景可想而知。

四

除了豪擲百億買理財外，長生生物大股東頻繁減持也飽受詬病。

2018年4月，長生生物原第四大股東曲水卓瑞創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“曲水卓瑞”）開啟減持模式，并且一發不可收。

2018年7月10日，長生生物發布關于權益變動的提示性公告，曲水卓瑞的減持路徑公諸于世。自2018年4月19日至7月9日期間，曲水卓瑞密集減持9次，通過大宗交易方式累計減持1723萬股，減持比例為1.77%；交易價格在18.7元至22.5元之間，減持均價約為20.6元，累計套現約3.5億元。

值得注意的是，曲水卓瑞最近三次的減持操作均發生在7月初，累計減持150.1萬股。其中，7月2日、6日、9日分別減持了50萬股、30萬股、70.1萬股，減持價格分別為20.06元、19.1元、19.62元。

趕在7月15日“造假門”曝光之前，曲水卓瑞已經密集減持3次，累計套現3000萬元，這種時間上的巧合，真不知是曲水卓瑞未卜先知，還是對長生生物疫苗造假早有耳聞，提前減持套現落袋為安。

“造假門”曝光前，位列長生生物前十大股東之一的北京華籌投資管理中心（以下簡稱“北京華籌”）也進行了減持。

長生生物2月24日公告顯示，2017年9月8日至29日期間，原持股5.05%的股東北京華籌通過大宗交易累計減持了325萬股，減持比例為0.33%，減持均價為16.36元，累計套現超過5000萬元。

五

回顧長春長生的發展史，更像一部令人匪夷所思的奇幻史，其中最引人注目的是高俊芳出神入化的資本騰挪術。

高俊芳曾擔任長春長生前身長春生物制品研究所財務處處長。1992年長春長生成立，高俊芳出任公司副總經理，次年出任董事長，兼任總經理。1996年，母公司長春高新上市，高俊芳又晉級為長春高新副董事長。

2002年，長春高新凈利潤737萬元，扣掉長春長生凈利潤2634萬元，其他業務實為虧損。但是，令人意想不到的是，長春高新不顧業績虧損的壓力，堅持以不到8000萬元的價格將長春生物賣掉，而且是低價賣給高俊芳。

此事曾引發輿論關注，但長春高新心意已決，經過兩次蹊蹺的股權轉讓，長春長生成功私有化，被高俊芳收入囊中。截至借殼上市時，長春長生的估值已經達到55億元。十年左右，高俊芳把長春長生的估值從8000萬元做到55億，估值飆漲68.75倍，令人嘆為觀止。

目前，長春長生的實際控制人為高俊芳、張洺豪、張友奎三人，分別持有長生生物18.18%、17.88%、8.24%的股權，三人是一致行動人。據悉，高俊芳、張友奎為夫妻關系，高俊芳、張洺豪為母子關系。

高俊芳出生于1954年，目前已經64歲高齡，現擔任長春長生董事長、總經理、財務總監，負責公司全面工作。這雖然不違法公司法相關規定，但高俊芳以64歲高齡，一人身兼數職，還都是舉足輕重的高管職務，既是對高俊芳個人能力的巨大考驗，也折射出上市公司內部控制可能存在不足。

尾聲

長生生物疫苗造假，再次敲響醫藥行業的安全警鐘。2016年3月，山東省破獲案值5.7億元的非法疫苗案，25種兒童疫苗、成人疫苗未經冷鏈存儲運輸，銷往全國24個省市，這就是駭人聽聞的山東疫苗事件。

山東疫苗事件波及范圍廣，影響極其惡劣，對整個疫苗行業造成巨大沖擊，經過一年多的休養生息，疫苗行業在2017年下半年才開始出現復蘇行情。如今好景不長，長生生物再次爆出疫苗造假，整個醫藥行業已經猶如驚弓之鳥，資本市場上醫藥板塊短期調整在所難免。

業內人士分析認為，長春長生疫苗造假的最大原因可能是為了節約成本。但是，醫藥制造關乎老百姓生命安危，醫藥公司的初衷應該是救死扶傷，倘若一味追求公司利益而做出傷天害理的勾當，這樣的企業根本不可能走得長遠。

新華網評論稱：不到一年，長春長生再曝疫苗質量問題！疫苗安全是人命關天的大事，萬不能因為沒造成重大損失就長舒一口氣。所謂“亡羊補牢”，要真“補”，才能杜絕“亡”。筆者在此由衷祈禱，希望長春長生的疫苗造假只是個案，而不是行業的問題。

因長春長生地處東北地區，此次爆出疫苗造假又為“ 投資不過山海關 ”這句股市老話添加了濃墨重彩的一筆。時間往前推，東北上市公司頻頻飛出黑天鵝。最搞笑的是獐子島蝦夷扇貝一次次游走，后來又有渾水做空輝山乳業牽出其造假內幕，連A股首家被強制退市的欣泰電氣，也是東北地區的上市公司。

筆者在此嚴正聲明，本人絕沒有任何地域歧視的意思，只是為東北企業無視資本市場運行規則，肆意踐踏地區聲譽深感心痛。在一次又一次的黑天鵝事件曝光后，東北的上市公司們，是時候為名譽而戰了。

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