看好百度、“抄底”百度的投資者，最近一段時間可能都合不攏嘴。經歷過非理性閃跌后，百度股價在5月底以來快速反彈，目前累計漲幅已經接近15%，按勢頭重回高位只是時間問題。

一邊是股價看好，另一邊不太惹人注意的是，百度投資的幾個典型創業企業，都走在了預備上市的道路上。

近日，優信向美國SEC遞交招股書文件，將以“二手車電商行業第一股”的姿態計劃在納斯達克IPO上市，預計融資4.37億美元；而齊家網也剛剛通過港交所的上市聆訊；稍早前的3月份，知情人士透露蜜芽已經秘密赴香港遞交上市申請；此外，業界還盛傳滬江網已經在“密謀”A股上市，而我買網的香港上市計劃已經進行多時。

毫無疑問，由基本面支撐的股價之外，百度投資也走入了某種豐收期。不同于其他互聯網大佬廣撒網能撈幾個看本事的“投行思維”，百度的投資呈現某種“慢、精”的特點。

在近幾年的輿論喧囂中，“慢”成了百度做企業、做產品、做投資的新特征。

1、快互聯網，慢百度

圍繞騰訊有沒有夢想、需不需要夢想或者夢想是否在值得討論的話題，在熱文《騰訊沒有夢想》之后仍然未散去，這個話題的廣熱度事實上反映出其已經觸及到互聯網公司理念及商業的模式的根本，人人都想探尋到“互聯網究竟要做什么”的真相。

而無論騰訊和夢想是什么關系，至少，投行思維、短線獲益、賽馬機制等關鍵詞已經成為騰訊的關鍵詞，而追求股價快速上漲、迅速在行業跑馬圈地的“體量擴張”已經不是騰訊的專利。當互聯網企業主把事業做成生意，把生意做成帝國，把帝國最后做成寡頭的時候，“夢想”可能并不是什么值得細談的話題。

就如慘淡的股市里仍然有人靠“波段操作”掙錢，對互聯網企業來說，追逐風口熱點，在熱點鼎盛期大干快上吸引流量撈一波錢，之后一切歸于平靜，等待下一個熱點到來，這并沒有什么錯。

只是，波段操作的操盤手拿錢走了股市還在橫盤或者繼續下跌，同樣的，一波又一波熱點過后，互聯網整體的發展進步究竟沉淀下多少價值恐怕要打個問號。早期的互聯網產品帶給我們的變化很大，透過百度了解世界、在微信上工作。如今，新上馬的產品熱點取向越來越明顯，缺乏產品打磨最終其實都是在原地打轉。

這也說明，有深度、有現實價值、能獲得長遠利益的產品，一定是有長期積累的。從這個意義而言，快互聯網下，百度反倒是在產品上更“慢”，更精于產品的打磨。

獨立運行、總市值在上市后一路暴漲翻三倍超過300億美元的愛奇藝，曾經只是百度旗下的一款體外孵化的長視頻產品，在長視頻慘烈的廝殺中，愛奇藝不是沒有落過下風，但慢產品理念讓這個8年的品牌由產品走向獨立項目再走向績優中概股。如果是投行思維，也許在2011-2012年，愛奇藝就不應該存在了。

百度金融是另一個案例，這個自2007年就雛形初現的項目，經歷超過10年的發展，終于在4月完成分拆成為優質獨立金融科技項目，并獲超19億美元融資。毫無疑問，在巨頭廝殺的過程中，百度金融并非最優質的那個，但其能夠從百度體系孵化，沒有長期的慢產品打磨理念支撐顯然是做不到的。

此外，在一片哀鴻中越做越好、完全能夠對標Dropbox（該公司市值已有120億美元）的百度網盤，仍然是第一大華人社區的百度貼吧，用戶量高達3.6億的百度地圖……若論品牌積淀和單體質量，百度的產品總能找到興奮點。

快互聯網環境下，慢反而成了獨有的品格。百度能夠發展出一枝獨秀的AI能力，并在Feed方面快速發展，與其長久以來深厚的搜索積淀有直接關系，或者說，搜索才是百度最“慢”的產品，被各界認可技術遠超其他搜索引擎的百度搜索，依靠產品積淀得以催生優質的Feed和AI。

反過來，那些“快”產品，例如今日頭條及旗下產品，在流量上獲得了巨大的成功，卻陷入重重的麻煩之中，沒有產品理念、價值觀、優化算法上的慢，是導致如今局面的重要原因。

2、有慢產品就有慢投資，但慢就是快

除了阿里、騰訊如火如荼的互聯網圈地運動，事實上，同屬BAT的百度也早已在投資方面布局頗多，只是沒有AT那么高調，做產品的慢也延展到投資上。

高盛在資本市場呼風喚雨，所謂短線投資策略說白就是投機罷了，但這種策略卻十分適合前文所講的互聯網波段操作思維，其與互聯網炒熱點是一種“完美”的契合。打造精品項目、長線思維很少被考慮進所謂“投資方案”中，能否培育出優質的創業企業，只有靠數量來湊概率。

不只是騰訊被炮轟犧牲了那些可能得到優質成長的投資項目，即便是阿里，被業內人士詬病被其收購后經營狀況總是不太良好，其本質可能亦是一種短線思維作祟。UC的失敗，背后是阿里急于占領當時紅極一時的圖文信息流領地，在投資后試圖用快速見效的運營方式大干快上，卻落得大裁員的結局。而本來是逼格音樂愛好者的聚集地，情懷不輸網易云音樂的蝦米音樂（這種產品更需要緩慢打磨），快變現意圖或也成為其日漸式微的主要原因之一，掉出在線音樂第一梯隊。

而此時用“慢”來比喻百度的投資，不過只是回到了資本市場應有的理性邏輯，用扶持、耐心來等待項目的爆發，最終形成精致的、增強百度平臺厚度的投資單品，靠質量取勝。

按照前百度企業發展部總經理湯和松的說法，除了要能夠對核心業務加強（技術、產品、團隊等對百度搜索有實質性加強價值），百度的投資更看重生態鏈或者生態系統的建設，以及對未來機會的投資。

生態、未來之類的詞匯，都是“慢投資”的典型表征。

距離投資優信二手車已經過去3年，這個不算風口的行業被百度看重，2015年以來對其B2C業務進行全方位支持，提供了多種戰略資源對接，保證其成長環境；而百度對齊家網的投資，更是自2010年就開始，早于互聯網投資圈地風潮，很早就開始做長線布局。此外，百度對滬江網、蜜芽、我買網的投資，都帶有濃厚的“慢”色彩，不急著“發財”或用投資項目的高估值來充實平臺規模，而是靜待項目成長。如此，可能才會有今天諸多項目都走到了上市路上。

所以，如果說阿里用控能投資、騰訊用賦能投資，那么百度既不強調絕對控制亦不用短線思維賦能，其慢投資理念除了圍繞搜索的生態建設，亦是長視角下“共能”的表現：錨定投資項目的長遠發展，持續共同進步。

“共能”仍有賦能的成分，只是它對投資項目的期望更長遠，相信“慢就是快”，相信慢下來的積淀才能帶來更長遠的生態利益。

3、流量=用戶是“慢”的終局

衡量是否是“慢”，或者說“慢”的終極目標，是流量=用戶。

精于游戲的騰訊在《戀與制作人》、《旅行青蛙》這樣的游戲中毫無建樹，主要原因在于在游戲產業中依靠“流量強灌”的騰訊，已經習慣了社交產品的天量流量帶來的可觀的概率性轉化，有流量就會有玩家，天天愛消除、王者榮耀皆是如此。

只是，隨著用戶們越來越難以捉摸、游戲需求越來越生僻時，“獲客成本低”的優勢并不能幫助精準的用戶轉化。用戶們變得越“怪”（這已經是事實），從流量角度出發的運營策略就越疲軟。

所謂“慢”，所謂積淀，說來說去，除了耳熟能詳的技術和運營經驗，最主要的就是把流量變成用戶。快產品、快投資，逞流量一時之勇，殊不知根本沒有屬于自己的用戶，只是空中樓閣罷了。

慢特性下，百度的產品與其投資的項目都是靠流量=用戶贏得長遠發展。資訊類APP中，百度APP目前日活1.5億（距Q1財報已經增長10%），仍在高位增長，而今日頭條、天天快報等，據艾瑞網數據，今年3月以來，已經持續在1%左右增長，甚至出現負增長。沒有優質內容生態形成的長久用戶積淀，只靠搜索帶來的所謂流量入口（這是今日頭條、天天快報等的做法），百度APP不可能實現這樣的高位增長。

百度所投資的項目亦是如此。今年1月，DBRank數字品牌榜首次發布《DBRank100：2017數字品牌價值100強年報》，優信二手車以72.58%的超高用戶心智占有率，穩居二手車電商第一位，是第二名的3.6倍，第三名的10.3倍。二手車早已不迷信流量，用戶留存和滿意成為做“慢產品”的導向，這或許亦是優信目前有虧損但仍被華爾街熱捧的信心來源。

可以預見到的是，移動互聯網進入深水區后，用戶的力量終將大于流量的力量，創造這種用戶力量的一定是慢產品與慢投資。