導讀：80后、90后的你還記得嗎，在學生時代，你是不是經常去學校外的報刊亭買一本《讀者》雜志呢？

陪伴我們走過青蔥歲月的《讀者》，在手機閱讀日漸普及的當下，已經漸漸退出了我們的視野。

然而前幾天的一則新聞， 又讓沉寂良久的《讀者》再次成為公眾焦點。

一

6月5日，讀者出版集團有限公司（以下簡稱“讀者集團”）董事長王永生因涉嫌嚴重違紀違法，在辦公室被有關部門帶走接受調查，業界震驚！

被抓時，王永生還擔任讀者集團旗下的上市公司讀者出版傳媒股份有限公司（ 以下簡稱“讀者傳媒”）的董事長兼總經理。受此消息刺激，讀者傳媒股價不斷下挫，目前已經跌到歷史新低7元左右。

對此，讀者集團和讀者傳媒迅速做出反應。6日下午，讀者集團召開內部會議，宣布王永生被罷免；7日深夜，讀者集團和讀者傳媒連發兩份“重要聲明”，稱王永生被立案調查問題發生在原工作單位，與讀者集團無關；8日，新任董事長、總經理已到崗開展工作。

讀者集團的重要聲明

表面看，一場風波歸于平靜，讀者傳媒重回正軌。但是，深入研究發現，讀者傳媒的現實處境，并不像表面看起來那么樂觀。

二

《讀者》創刊于1981年，如今已經走過37個年頭，在中國可謂家喻戶曉，發行量也長期位列國內期刊雜志排行榜之首，巔峰時期的月發行量超過1,000萬冊。

2015年12月10日，讀者傳媒登陸上交所，成為“中國期刊第一股”，因概念新奇獲得各路資金追捧，上市后連拉16個漲停板，不到一個月就被炒到78.50元（后復權價格）的歷史最高價。

上市當年，讀者傳媒的營業總收入為8.25億元，當期歸屬凈利潤為1.02億元，扣非后凈利潤為8,798萬元。尷尬的是，上市當年的業績一不小心就成了上市后的最好成績。

2016年和2017年，讀者傳媒的營業總收入分別為7.51億元、7.90億元，對應的凈利潤分別為8,425萬元、7,528萬元，扣非后凈利潤分別為6,522萬元、5,748萬元。

實際上，上市前幾年，讀者傳媒的業績表現不錯，幾乎是節節攀升。但上市后卻畫風突變，公司業績也是“王小二過年，一年不如一年”。

讀者傳媒近年來扣非凈利潤走勢

業績連年下滑的同時，讀者傳媒的股價也是跌跌不休。尤其在近日負面消息的沖擊下，公司股價波動較大，目前已經跌到歷史新低7元左右（前復權價格）。相較歷史最高價，短短兩年半時間，讀者傳媒累計跌幅超過75%，讓人不勝唏噓！

讀者傳媒上市至今股價走勢

讀者傳媒營收下降的同時，大股東卻在加速減持。2017年11月，1年限售期剛過，讀者傳媒第二大股東光大資本投資有限公司（以下簡稱“光大投資”）就宣布，未來6個月內通過大宗交易及二級市場相結合的方式減持所持全部股份，合計套現1.07億元。

這并非光大投資首次減持。早在2016年底，光大投資就通過集中競價方式，按照31.42元/股均價減持518萬股，套現約1.62億元。截至清倉離場，光大投資合計套現超過2.6億元。

除了光大投資，讀者傳媒的其他大股東也在爭相恐后減持。2016年至2017年4月，已解除限售的9個發起股東中，4個股東實際減持，還有4個股東發布減持計劃。其中酒鋼集團套現7,580萬元；時代傳媒套現6,900萬元；通用投資清空減持，合計套現5,370萬元。

讀者傳媒大股東減持情況

三

除主打產品《讀者》雜志外，讀者傳媒在圖書出版方面采用“廣撒網，多斂魚”的策略。僅在2010年至2015年上半年，就出版了18,348種書籍，平均每天出版6種書。

但是，除了《讀者》雜志一枝獨秀外，其他書籍大多流于形式，真正保留下來的產品少之又少。

即便是主打產品《讀者》雜志，發行量也在日趨下降。2015年，《讀者》的總發行量為5349.52萬冊；2016年，《讀者》的總發行量下降至4934.32萬冊。

沒有對比，就沒有傷害！2006年是《讀者》發行量最高的一年，當年的月平均發行量屢屢突破900萬冊。但是，“十年河東，十年河西”，2016年《讀者》的月平均發行量已經下滑到400多萬冊，還不及當年的一半。

對于2016年業績下滑的原因，讀者傳媒認為主要原因有三：一是在傳統紙媒整體下滑的大環境下，紙質期刊銷量下滑及其廣告版面減少導致期刊業務利潤減少；二是教材業務受在校中小學生人數減少及教材循環使用的影響，利潤出現下滑；三是部分子公司持續虧損。

對于2017年業績下滑的主要原因，讀者傳媒給出的解釋是：為減少傳統紙媒整體下滑的沖擊，加大了營銷體系建設及市場推廣投入，銷售費用大幅度增加。

四

形勢比人強！在電子閱讀取代紙質閱讀的環境變遷下，讀者傳媒想靠傳統紙媒稱霸天下已經不太現實了。為增加新的利潤增長點，讀者傳媒開啟跨界模式。

2010 年5 月，讀者傳媒成立子公司讀者數碼，推出了“讀者”電紙書、“讀者”手機和“讀者”平板電腦，各終端產品中嵌入了加密的《讀者》30 年內容。沒錯，整整30年的內容，總有那么幾年屬于你。

有意思的是，讀者傳媒推出的電子閱讀產品對標的是亞馬遜的Kindle。如今來看，二者的普及率天差地別：閱讀愛好者基本人手一臺Kindle，但很多人壓根不知道讀者傳媒還推出過電紙閱讀器。

2011年，讀者傳媒開始涉足影視領域。但讀者傳媒并未成立自己的影視公司，而是作為投資方參與到多部影視劇的制作當中，中影集團、恒大影視、唐德影視都曾是其合作方。

2013年，讀者傳媒先后斥資5,000萬元投拍《武媚娘傳奇》、《愛情萬萬歲》等影視劇。市場效果還是有的，但最終回報只有1,015.84萬元，不但沒有帶來高昂的預期收益，反而虧得血本無歸。

前兩次跨界失利后，讀者傳媒又盯上了財富聚集的金融領域。2016年，讀者傳媒公告稱，擬以自有資金2億元參與發起設立黃河財產保險股份有限公司，黃河財險注冊資本為25億元，讀者傳媒持有其8%股權。

此后，讀者傳媒還嘗試過進軍VR產業，旗下控股子公司讀者動漫的在線旅游產品“蜥游”涉及VR相關業務。但與前幾次跨界類似，讀者傳媒的VR業務也沒有做出什么成績。

五

在互聯網普及和智能手機不斷更新迭代的背景下，新媒體給閱讀人群帶來蛻變，碎片化、娛樂化的閱讀方式輕松俘獲了年輕一代。如今，除了老年人，年輕人和中年人早就拋棄了報紙和圖書，而手機和電紙閱讀器已經取代紙媒成為他們的“掌中寶”。

2015年，全國各類報紙的零售總量與2014年相比大幅下滑46.5%。其中都市報類下滑幅度最大，2015年零售發行下滑50.8%，位居各類報紙之首。

2016年以來，各大紙媒停刊的消息幾乎每個月都有曝光，停刊休刊的量變隨即引發質變危機，“紙媒已死”的言論鋪天蓋地而來。

閱讀方式的進化只是原因之一，紙媒走衰的根本原因還是內容落后。拿《讀者》來說，讀者傳媒推出了自己的電紙閱讀器，但仍然難以打開市場，根本原因還是內容落后，里面滿滿的“雞湯文”和“雞血文”，已經與年輕一代的價值觀完全脫節。

最可怕的是，在同行不斷倒下的同時，紙媒并沒有深刻反思，反而得過且過，很多紙媒都有國資背景，依靠政府補貼度日。還是以《讀者》為例，讀者傳媒出版的圖書期刊、電子音像制品均享受50%-100%的增值稅減免優惠，增值稅減免優惠加上政府的政策補助的總金額，占到讀者傳媒利潤的約四成。

“紙媒已死”，但“內容永生”！讀者不是傻子，好的內容自然有人愿意分享。以亞馬遜kindle為例，其采用付費閱讀方式，但依然擋不住大批閱讀愛好者趨之若鶩，說白了還是被優質內容吸引。

內憂外患之下，《讀者》今后何去何從，對讀者傳媒來說，或許這是比王永生被帶走調查更需要深入思考的問題。

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