春末的五月，劉強東和他的京東集團迎來考核。5月8日晚，京東集團2018年Q1財報發布，這份成績單從數據上看頗有亮點：

一季度營收1001億元，營收增速33.1%；

GMV（商品交易總額）3302億元，同比增長30.4%；

在美國通用會計準則下（GAAP）實現盈利15.249億元人民幣（約2.431億美元）

來源：雪球財經

然而根據京東以往財報來看，本季度營收增速、GMV增速雙雙創下新低。而此時，早期投資方高瓴資本減持退出主要股東行列、未來5年第三方物流將超過自營等變動，惹來華爾街資本看空京東，股價大跌4.6%。

2007年，京東第一個十二年開始之際，劉強東為京東做了兩個重要戰略定位：從3C產品轉為一站式購物平臺、自建倉配一體的物流體系。十二年來，京東在巨無霸阿里的圍剿下實現高速增長、一路狂奔。如今，這個曾經靠犧牲利潤換取規模的電商集團步入下一個十二年，正經歷著關鍵的轉折。

這一切的變遷，從2018年Q1財報中已見端倪：電商行業發展進入瓶頸期，京東的下一個十二年需要新的開始。

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從自營到開放

據公開數據顯示，2018年Q1全國網絡零售交易額19318億元，同比增長35.4%；所以，本季度京東30.4%的GMV增速沒有跑贏大盤。事實上，2016年Q2是京東營收增速放緩的一個節點。彼時，阿里反超京東，后者步入營收持續放緩的下滑狀態，這是京東獲得流量來源以來的瓶頸期。而談及外部流量，應該追溯到京東上市那年。

2014年3月，騰訊入股京東，以16%占股成為重要股東。這個敵人的敵人，帶給京東的是雄厚的資金以及大量的流量入口。5月，劉強東帶著京東高增長的故事奔赴納斯達克敲鐘。后來，在騰訊系的流量充血以及國際股民的支持下，京東得以繼續犧牲利潤換取規模，實現了近幾年的高速增長。

如今，電商行業整體發展放緩，各平臺急于變現盈利。身處洪流中的京東，靠犧牲利潤保持高速增長的模式無以為繼，在此關頭則先碰了自己賴以生存的物流。

本次財報發布后，劉強東出席分析師電話會議時表示“在五年時間內，來自第三方物流的服務量將超過京東自營物流服務量，且來自第三方物流的利潤將超過50%。以前京東一直用自己現金投資物流，今年準備成立物流基金，通過使用第三方資金，進行更多的物流存儲建設。”

這意味著，京東結束長期的重資產燒錢模式，走向開放。問題在于，京東在強敵林立的電商江湖中趟出一條路，離不開自配倉儲物流的支撐。當日達的用戶體驗讓京東屢獲好評，也讓京東物流在業內成為領導者。如今，開放給第三方平臺，若京東物流在行業喪失主導權，是否還能在盈利的同時保持用戶體驗？

同時，這也是資本考慮的問題。2010年高瓴資本以3億美元的天價投資京東，攜巨額資金幫京東建設倉儲物流，張磊更曾宣稱“真正的價值投資就是上市也不會退出”。此次財報發布后，高瓴資本在京東持股從6.8%減持到5%以下，退出主要股東行列。所以，京東對自建物流的開放，也可能是張磊看不懂如今的京東，選擇退出的原因。

事實上，過去幾年京東在自建物流、穩扎穩打的同時，不斷嘗試變化，實現從重資產的模式中變現：

“無界零售”應戰阿里“新零售”；

京東金融發力科技金融；

投資英國奢侈品電商平臺“Farfetch”3.97億美元，打造奢侈品產品線；

合作騰訊、今日頭條、百度，通過這些盟友獲取流量入口、大數據合作，實現多維度變現.....

這些嘗試卻并未給京東帶來意料之外的驚喜，劉強東多次強調“京東已從一個零售平臺向零售基礎設施提供商轉型，未來公司將轉型技術為優勢的科技公司。”作為強勢主導，他帶領京東殺出重圍又馬放南山，集團迎來變局的這些年，他又在做什么。

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從“活在戰斗中”走向“開放自我”

一直以來，劉強東靠強勢著稱，京東的大權被他牢牢掌握。2012年，京東在高瓴資本等投資方的壓力下試圖IPO，不希望公司流血上市的劉強東，以強硬態度熄滅了這次危機。在京東內部，更是無人能挑戰這位鐵血總裁的權威，他自己也承認“一直活在戰斗狀態中”。歲月流逝，劉強東帶領京東上市后，又經歷了放權再收權的過程，京東在變，他也在變。

用殺敵一千、自損八百的打法，打贏和當當、蘇寧的價格戰后，京東步入新的階段。同時劉強東也意識到，自己的獨攬大權正是京東的天花板。2013年，他選擇放權、游學美國。歸來后，不止體型暴瘦，他對權利的態度也大變。2014年上市后，劉卸任京東商城CEO,放權力度加劇。

而放權，并沒有換來京東的“兼容并包、思想自由”。劉強東辭任CEO的結果是，高層不作決策，早期價值觀被稀釋、士氣低落。2016年Q2京東被阿里反超后，股價低迷，劉強東選擇再度收權。重歸戰斗狀態的京東，歷經四面出擊、回歸零售一系列變遷，劉本人也變的打開自我。

這些年，劉強東不在緊繃自己，走向基層和一線員工打成一片，屢屢以京東快遞員的形象出現在媒體；同時，以接近放飛自我的努力為京東做品牌宣傳。2017年，劉靠著怒懟馬云多次出現在媒體頭條，“5年后趕超阿里”的豪言為媒體貢獻了多次熱點。

年底烏鎮互聯網大會上，劉和王興組成“東興局”，宴請馬化騰、張一鳴、雷軍、沈南鵬等互聯網大佬，唯獨沒有馬云。一時間，東興局又成了媒體追捧的熱點。在應戰阿里為京東造勢的路上，劉強東瞄準的是下一個十二年。

如果說前十二年，劉強東在把京東做成電商巨頭；那下一個十二年，京東的目標應該是成為真正的科技巨頭。本次財報顯示，2018年Q1，京東用于技術研發上的投入持續提升到24億元，同比增長87.2%，占總收入的比重也從去年同期的1.7%提高到了2.4%，這些真金白銀砸向了人工智能、大數據以及云計算領域。

誠然，當劉強東不遺余力的助力公司品牌營銷時，他需要正視京東已走向重要拐點。外部依然強敵林立，同時電商行業遭遇瓶頸，拼多多等新模式異軍突起；內部，新零售的基礎建設還未完善，大筆的技術投入尚未產出。增速放緩的境況下，靠開放達成盈利目標的新模式是否可行、京東是否能抗住資本看空脫變為“中國亞馬遜”，這是劉強東下一個十二年新的問題。

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