文|龔良紅

投資圈好比是一個江湖，有著各式各樣的門派。如今的睿鼎資本，就是李鑫在兩種不同風格的門派中修行多年的結果。曾任大正元資本的高級副總裁和深圳啟賦資本投資總監的他，經歷了Pre-IPO的后期投資和早期天使投資等不同投資階段，運作過美元基金和人民幣基金，直接參與了大眾點評、美圖秀秀、萬洲國際、步長制藥等成功案例的投資。

江湖盟主皆是兼收并蓄集大成者，在潛心學習數年后，李鑫創立睿鼎資本，聚焦人工智能、消費升級、內容IP領域，投資階段在天使輪-A輪。睿鼎資本作為新興“門派”，開始在早期投資中摸索前行。

睿鼎資本創始人 李鑫

快準狠，九個月完成退出

早期項目嗷嗷待哺，睿鼎資本深知時間的重要性，因此從接觸項目到簽訂TS到最后投資打款，處理時間不會超過一個月。

就如李鑫所比喻的，早期項目就像一群孤獨行走在沙漠里的人，晚一秒得到水，都會導致他走向危險的境地。在生死之間，選擇什么時候給出這杯水就顯得特別重要。即使不投，睿鼎資本也會在一周之內反饋對方，不會耽誤彼此的時間。

睿鼎資本項目投資項目不求多，但求投準。自2016年成立以來，一期基金1500萬已投放完畢，共7個項目，單個項目投資額在200-500萬。

早期項目都要經歷六個月的“死亡谷”，也就是說，如果項目撐過了六個月，生存下去的概率相對則高。“我們的項目都活著，而且都活得不錯”，李鑫對自己的投資成績基本滿意。7個項目均已渡過了“死亡谷”，其中4個成功拿到下一輪融資，這意味著睿鼎資本的專業判斷也得到了同行的肯定。

睿鼎資本的“快、準、狠”使其實現了一個業績奇跡——通過大股東回購，九個月就退出了一個項目，年化超過30%。在早期投資圈里，不到一年的時間退出項目，而且還能實現正收益是很難達到的。

正是因為投的項目“少而精”，所以睿鼎資本的內部收益率異常高——接近200%。行業IRR一般在20%左右，李鑫明白這樣的內部收益率是不正常的，隨著未來睿鼎資本投資項目的增多，IRR也會下降，因為不可能每個項目都會成功。“但我相信未來我們年化收益率20%還是可以實現的。”

業績說話，二期基金超募

睿鼎資本一期基金的規模1500萬，與同行相比，規模并不大。并且一期基金中，自有出資100%。關于募資，李鑫的“打虎論”形容的很恰當：基金成立之初，好比初次上山打虎，這時候找LP，出資人心里沒有底，是否能打到老虎，是否會被老虎吃掉，這都是未知，所以睿鼎資本一期基金并沒有公開募資。

今年的睿鼎資本就不一樣了，直接把七條老虎擺在LP眼前，也就是去年投的七個案例，告訴LP打來的老虎可以喝活血、熬虎骨，吃虎肉。讓LP知道，把力量集中在一起，或許今后可以打十條或更多老虎。

有了業績說話，即使在募資的寒冬下，原本預期募集2000萬的睿鼎資本，到現在已募集近5000萬了。但李鑫表示：不會超過5000萬，睿鼎資本暫時不需要太多錢。

睿鼎資本的基金存續期為“4+2”，李鑫認為，“4+2”是在中國特色情況下做早期投資最短的期限，市場上也有諸如“3+1”或者“3+2”更短的存續期，在他看來，這是不合理的，資金投進去以后一定很難退出，要么就是圈錢的騙子公司。對睿鼎資本的專業性有信心，才敢喊出“4+2”的存續期，同時也能夠提前釋放資金流動性。

先過會，風險最后把關

睿鼎資本項目來源多管齊下，作為創始人，李鑫依然奔赴一線，擔任大學特訓營導師、客座講師、創業大賽評委。加上多年的VC/PE從業經歷，同行們有好項目都會推薦，由此獲取好項目。

與其他機構不同，睿鼎資本的風險把控不是先過風控委員會，而是先過投委會，這意味風險是睿鼎資本投資打款前最后考慮的一點，也是為了過濾最后一道風險。

這樣做目的很簡單，原則上來說，風控委員會擁有對一個項目的生殺大權，往往可以直接決定項目的走向。先上風投會，再過投委會，已知的風險大家就會過濾掉。倒過來處理的話，最后過風投會的時候發現的風險，就是新的風險。這樣一來，會把最大的風險排除掉，最大程度地保證項目的成功率。

好的投資成績與睿鼎資本專業的投后管理密不可分。睿鼎資本的投后管理首先是董事長總負責制。李鑫要負責每個項目的協調，包括后續融資、商業談判、業務對接、戰略轉型、公司決策等。其次，是項目經理承包負責制。睿鼎資本的項目經理要一對一地對項目進行負責，戰略梳理、財務規范、業務對接、底層服務的提供，都是投后服務的重點。

海納百川成大業，睿知天地；壁立千尺鑄輝煌，鼎盛春秋。睿鼎，上下均有眼，銳眼看世界。這是李鑫成立睿鼎資本的初衷，也是寄予睿鼎資本未來的愿景：不偏聽偏看偏信偏疑，全方位思考看待事物。要有睿智，也要鼎盛，一柔一剛一陰一陽，爭取十年內打造成為中國一流的早期創業投資機構。

首席內容指導：投資家網蔣東文（曾用名：蔣冬文）

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