12月2日，由投資家網(wǎng)主辦的第38期資本沙龍，在良寧控股舉辦，天億資本、投資家網(wǎng)合伙人張賓先生為大家?guī)砹艘粓?chǎng)資本盛宴，眾多企業(yè)精英和投資機(jī)構(gòu)應(yīng)邀出席。

首先，與會(huì)嘉賓進(jìn)行了簡(jiǎn)短的自我介紹。

隨后，嘉賓分享環(huán)節(jié)，張總就資本市場(chǎng)現(xiàn)狀與大家分享了關(guān)于融資和資本運(yùn)作的觀點(diǎn)。

針對(duì)各種資管計(jì)劃進(jìn)入私募股權(quán)市場(chǎng)，張總認(rèn)為，資管計(jì)劃主力的進(jìn)入，使得人民幣基金的投資能力大幅提升。一般而言，股權(quán)投資需要十年期的資金周期，投資策略需要在整個(gè)基金周期內(nèi)保持有效，投資人員也需要在基金周期內(nèi)進(jìn)行鎖定。但是中國市場(chǎng)上目前存在著長(zhǎng)期性之下的各種短期性因素，資金面、策略面、人員面莫不如此。資金層面存在著大量的以短期資金投入長(zhǎng)期PE投資當(dāng)中，并不斷置換的現(xiàn)象，其中最大的資金供給來自于銀行資金池。策略層面，存在著一些短期的窗口性策略，比如前幾年出現(xiàn)過的私有化套利策略、新三板投資、人民幣跨境投資策略，而隨著外匯管制加強(qiáng)，A股借殼規(guī)則趨嚴(yán)、新三板轉(zhuǎn)冷等因素，導(dǎo)致這些策略的實(shí)際有效期往往只有一到兩年，卻有大量長(zhǎng)期資金沉淀在其中。

對(duì)于行業(yè)風(fēng)口的演進(jìn)，可以回顧二戰(zhàn)后期的美國經(jīng)濟(jì)，每個(gè)朱格拉周期的背后都對(duì)應(yīng)了一個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)在10年間用技術(shù)進(jìn)步或全球需求驅(qū)動(dòng)該產(chǎn)業(yè)的投資周期。所以整體來看，“風(fēng)口中的風(fēng)口”重要來自三個(gè)方面：人與人連接——互聯(lián)網(wǎng)、軟件、半導(dǎo)體、電子元件等；物與物連接——航空物流、汽車零部件、通信設(shè)備等；延長(zhǎng)人的壽命——環(huán)保、生物科技等，這些將成為驅(qū)動(dòng)未來十年宏觀周期的產(chǎn)業(yè)浪潮。

面對(duì)融資問題，張總認(rèn)為技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、市場(chǎng)和商業(yè)模式是企業(yè)融資的三大要素。領(lǐng)先的技術(shù)帶來更高的護(hù)城河，更高的技術(shù)、更低的成本才能有競(jìng)爭(zhēng)力。初創(chuàng)企業(yè)能夠生存下去需要有核心的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，如果沒有這一優(yōu)勢(shì)，后續(xù)就會(huì)面臨資金問題，這不是一般創(chuàng)始人承受得了的。其次是團(tuán)隊(duì)要素，要看創(chuàng)始人成立公司的時(shí)候是否有胸懷，是否愿意為互補(bǔ)團(tuán)隊(duì)付出。最后是市場(chǎng)和商業(yè)模式要素，首先是市場(chǎng)的規(guī)模，要有足夠大的市場(chǎng)，除此之外，好的商業(yè)模式需要不斷驗(yàn)證。

在張總的精彩分享之后，與會(huì)嘉賓根據(jù)各自的行業(yè)需求展開了討論。大家表示收獲很多，希望今后有更多的機(jī)會(huì)參與投資家網(wǎng)舉辦的活動(dòng)。