這幾天，知名公司紅黃藍教育（下稱紅黃藍）經歷了過山車式的“M型”反轉。

11月27日、28日，紅黃藍股價累計反彈逾30%。

但好景不長，本想盡快收場的這家公司在29日又被曝出河北地區幼兒園存在“虐童”行為，致使當日股價結束反彈，收跌8.38%。

30日，三部委回應了“虐童”事件。教育部副部長表示，正積極推進學前教育立法；司法部部長認為，應把壞事變成普法的“好”事，借助典型事件、典型案例達到普法的效果；國防部發言人稱，不允許任何人以任何方式詆毀子弟兵。當天，紅黃藍收跌近13%，再次破發。

值得一提的是，這家公司在近日還發布了未經審計的2017年三季度財報。前三季度，紅黃藍凈營收1.017億美元，去年同期為7610萬美元，同比增長33.6%。

而在2017年上市之前，紅黃藍2014年、2015年、2016年實現營收6506萬美元、8289萬美元、1.085億美元，分別實現凈利潤-133.6萬美元、-129.6萬美元、588.7萬美元。

紅黃藍股份目前主要集中在Ascendent Rainbow（30.1%，隸屬投資機構上達資本）、創始人曹赤民（23.6%）、史燕來（13.5%）手中。若以最新收盤價17.70美元計算，這三大股東至少各自損失了數千萬美元。

投資領域“五花八門”，進入紅黃藍1年，扭虧為盈

資料顯示，大股東上達資本是一家專注于中國市場的私募股權投資管理公司，旗下管理的資產主要來自主權財富基金，大學捐贈基金，退休基金，基金會等。

機構有兩位創始人合伙人，分別是孟亮（下圖左）與張奕。

2012年，上達資本完成首期基金3億美元的募集。最近一次基金募集發生在2015年，上達資本宣稱一次性完成二期基金募集，資金額達到預設之6億美元的融資上限。而二期基金投出的第一個項目就是紅黃藍。

恰巧，紅黃藍教育當時正面臨困境。在2015年時，這家公司仍虧損129.6萬美元。盈利狀況一度堪憂讓紅黃藍的老股東很難看到希望，有管理層找到上達資本尋求專業建議，“希望”實現管理層收購。

同年11月，上達資本旗下基金Ascendent Rainbow借款5170萬美元，提供給紅黃藍管理層。紅黃藍管理層向上達資本提供可兌換可贖回票據，可以在一定條件下兌換成紅黃藍股權。

而進入紅黃藍的一年時間中，上達資本就讓這家公司神奇般的扭虧為盈，其投后管理能力之強估計讓現在很多一線VC/PE都望而生嘆。

更厲害的是其投資能力，孟亮曾表示，“在紅黃藍教育赴美上市前，上達資本便賣掉了一部分紅黃藍股權，已經收回投資。”

上達資本創始合伙人到底何許人也？實際上，若不是紅黃藍“虐童”事件，孟亮與張奕在VC/PE圈并不太出名，遠不及沈南鵬、熊曉鴿、徐小平等人，但卻有如此驚人的資本運作能力。

筆者查閱上達資本官方資料顯示，孟亮曾為全球最大對沖基金之一德劭集團(D. E. Shaw)的全球董事總經理，并任集團大中華區私募股權部門的創立人和大中華區的首席執行官。張奕此前則是摯信資本管理合伙人。

摯信資本由原盛大CFO李曙君于2006年創建，是一家專注于投資中國市場的境外投資基金管理平臺。LP主要來源于美國著名的大學基金會等。近期一筆被披露的投資是發生在2016年，與騰訊共同投資了閱文集團。

雖然從工作履歷看不出有所交集，但孟亮與張奕均畢業于耶魯大學管理學院。既是同學，又是戰友，友誼深厚。早在2005年，這二人還聯手協助中海油嘗試收購Unocal，當時孟亮及張奕分別代表摩根大通大中華區并購業務部門及高盛的資本市場部。

在上達資本介入后，手握重金的紅黃藍也加大了品宣方面的投放力度，還拿到了多個舉足輕重的獎項。最近一個是：2017中國連鎖業“員工最喜愛的公司”，史燕來榮獲“中國連鎖業成就獎”。

史燕來當時還表示，“團隊是企業蓬勃發展的源動力。紅黃藍能夠發展到今天，離不開辛勤耕耘的紅黃藍家人們長期的堅持和努力。未來我們將擔負著更大的責任和使命，為更多的兒童提供優質的學前教育服務。”

除了投資紅黃藍教育，上達資本還有著多樣化的投資組合，包括：中國西北地區的大型乳品集團公司夏進、中國大型民營綜合醫院仁濟·永鼎、中國領先的大數據產品及服務公司久謙、中國領先的安全及緊急控制系統綜合解決方案供貨商中國自動化、豬肉食品加工商萬洲國際、大型動車組配件制造商Nano Resources、本地生活服務平臺大眾點評等。投資領域“五花八門”，當屬大眾點評、萬洲國際最為知名，還有股價“紅紅火火”的紅黃藍。

“上達系”浮出水面，創始合伙人親屬擁有多家公司

2016年，孟亮出席“亞布力中國企業家論壇2016夏季高峰會”時表示，“中國PE不能像之前實業跑馬圈地一樣，要從投資的初心考慮。”

實際上，在國內股權投資領域，PE與VC除了成本、收益、風控方面不同外，它們并不喜歡拋頭露面，出席各大峰會，大談行業趨勢與投資邏輯，而是喜歡深藏功與名，埋頭賺大錢。

這次若不是紅黃藍教育陷入風波，估計沒有幾個人會關心上達資本。隨著，媒體們的深度挖掘，上達資本的各種關聯方也逐漸浮出水面。

筆者查閱天眼查信息時顯示，孟亮的岳母（趙蘭花），張奕的妹妹（張穎）均出現在“上達系”，而孟亮岳母投資的公司股東中出現了與紅黃藍大股東同名的周海英。

其中，趙蘭花名下擁有兩家公司，分別持有義烏上達股權投資管理有限公司（大股東）、蘇州上達股權投資管理有限公司股份。

張穎名下擁有13家公司，包括義烏上達股權投資管理有限公司、海南險峰華興創業投資中心等。后者的委派代表為陳科屹，是國內著名投資人，險峰長青的創始合伙人。

天眼查信息還顯示，義烏上達股權投資管理有限公司持有3.33%義烏夏安股權投資基金合伙企業股份，而持有該企業96.67%股份的大股東名叫周海英。

在最近一次接受《創世紀》采訪時孟亮認為，教育投資不像互聯網，很難有爆炸性的增長，同時還得耐得住寂寞。在這兩點上，正好上達都有耐受性。我們的投資理念，是能控制好風險、能看得到企業的未來，同時我們還能幫得上忙的，紅黃藍恰恰就是這樣的機會。

“我們不會去做VC投資，他們在一個案子上能有十幾倍甚至幾十倍的增長，這很好，但這不是我們要掙的錢。如果我們的投資有這樣的回報，要么是我們太冒進，要么實在運氣太好。無論哪種情況，都需要反思。”孟亮說。

附：紅黃藍事件最新進展

紅黃藍幼兒園涉嫌侵害兒童事件發生后，紅黃藍教育在美國面臨遭受損失持股人的法律訴訟，已有多家律師事務所代表持股人提起集體訴訟或準備提起集體訴訟，但目前尚無消息顯示有法院受理相關訴訟。除了紐約的律所，賓夕法尼亞和加利福尼亞州等地的律所也接連發布消息，宣布代理針對紅黃藍的集體訴訟或正在準備開展調查，呼吁受害持股人與他們聯系。

責任編輯：蔣東文（曾用名：蔣冬文）

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