專欄人物：閻焱，賽富投資基金的首席合伙人，投資教父。他是商界奇才，依靠獨(dú)具慧眼的投資天賦，不僅使他聲名遠(yuǎn)播，更是讓陳天橋曾經(jīng)一度成為中國(guó)首富。

經(jīng)典案例：橡果國(guó)際、匯源、藍(lán)港互動(dòng)、卷皮、雷士照明、神州數(shù)碼、網(wǎng)貸之家

投資家說(shuō)：“現(xiàn)在是錢多人傻，一個(gè)最容易失敗的年代。”

01空降CEO，95%以上的企業(yè)都死了

當(dāng)我們看到一家企業(yè)倒閉時(shí)，它有很多原因?qū)е伦罱K走向失敗。但企業(yè)要想獲得成功卻有很多共性，我更習(xí)慣把這種共性比喻成一個(gè)人的DNA。那么，成功企業(yè)都要具備哪些DNA？

我覺得，首先，企業(yè)要有一個(gè)很大的目標(biāo)市場(chǎng)。巴菲特說(shuō)，一家企業(yè)的成功就像滾雪球，必須找一個(gè)很長(zhǎng)的雪道，才能做得很大。我記得十年前江南春的分眾傳媒做得很火的時(shí)候，我們接到過(guò)很多case，有很多人要在美發(fā)店或衛(wèi)生間里搞一個(gè)分眾那樣的屏，但是到現(xiàn)在都沒有人成功。。

其次，商業(yè)模式要有可擴(kuò)充性。記得我當(dāng)年在農(nóng)村插隊(duì)時(shí)，一畝地可以收800斤的稻子。30年后，科學(xué)技術(shù)進(jìn)步，現(xiàn)在一畝地能打2000斤的糧食。但是種兩三年之后地就要進(jìn)行修整。即使經(jīng)過(guò)這么多年的農(nóng)業(yè)技術(shù)進(jìn)步，一畝地也是2000斤糧食而已。

一家生產(chǎn)鞋的公司，當(dāng)鞋的產(chǎn)量達(dá)到10萬(wàn)雙以后怎么辦？需要繼續(xù)投資？工業(yè)比農(nóng)業(yè)的可擴(kuò)充性要強(qiáng)。為什么大家喜歡做互聯(lián)網(wǎng)？就是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)有很強(qiáng)的可擴(kuò)充性。我們?cè)缒晖妒⒋蟮臅r(shí)候，很多人沒看到互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)，當(dāng)20萬(wàn)人同時(shí)在線變?yōu)?00萬(wàn)人、2000萬(wàn)人同時(shí)在線，我邊際成本的增加幾乎是零。所以互聯(lián)網(wǎng)做強(qiáng)的最根本是有非常強(qiáng)的可擴(kuò)充性。

第三，要有清晰的盈利模式。經(jīng)常有人來(lái)我這談項(xiàng)目，一講就是幾十分鐘，但我不知道他靠什么賺錢。不管做什么，商業(yè)盈利模式不清晰的話，投資人肯定會(huì)三思而行。

第四，創(chuàng)始人要是一個(gè)好領(lǐng)袖。如果企業(yè)商業(yè)模式不對(duì)還能調(diào)整，如果領(lǐng)袖不行，基本沒戲。互聯(lián)網(wǎng)剛興起的時(shí)候，我們吃過(guò)大虧。當(dāng)時(shí)剛從美國(guó)回來(lái)，特別強(qiáng)調(diào)美國(guó)文化中的團(tuán)隊(duì)精神。所以早年投資了一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，我們往往是空降一個(gè)CEO、COO、CFO，結(jié)果三五年過(guò)去了，95%以上的企業(yè)都死掉了。

后來(lái)，我總結(jié)了原因，在初創(chuàng)期過(guò)早強(qiáng)調(diào)團(tuán)隊(duì)是錯(cuò)的，因?yàn)闀?huì)使企業(yè)團(tuán)隊(duì)磨合中的交易費(fèi)用大幅度提高。初創(chuàng)時(shí)期，我們更鼓勵(lì)一個(gè)Leader的作用，而不是權(quán)力的制衡，只有在企業(yè)大到一定程度的時(shí)候，制度化的管理才更重要。如果一個(gè)商業(yè)模式需要民主來(lái)決策，對(duì)不起，一定會(huì)失敗。

第五，制度化、透明化管理。任何創(chuàng)業(yè)者都要透明化，不要在創(chuàng)業(yè)的同時(shí)析一些小算盤，這樣一定會(huì)失敗。第六，專注。年輕人有很多的激情，但是專注和堅(jiān)持是特別重要的，一個(gè)企業(yè)的成功更加需要的是專注、堅(jiān)持和孤獨(dú)。第七，現(xiàn)金流的把控。讀金融的都知道，第一堂課老師會(huì)告訴你，Cash is the king，現(xiàn)金為王。第八，Timing，即對(duì)商機(jī)的把握，商機(jī)最重要。

02創(chuàng)業(yè)者可以沒高教育，但要有民間智慧

很多人都問(wèn)我，創(chuàng)業(yè)者和企業(yè)家有什么區(qū)別？中國(guó)每天可能有幾十萬(wàn)創(chuàng)業(yè)者產(chǎn)生，但真正能成為企業(yè)家的寥若晨星。我覺得，有以下幾點(diǎn)。一，創(chuàng)業(yè)者是創(chuàng)造財(cái)富，但未必是創(chuàng)造價(jià)值。其實(shí)在中國(guó)，很多的時(shí)候我們創(chuàng)業(yè)的沖動(dòng)是來(lái)自于改變現(xiàn)狀。

比如潘石屹講，當(dāng)時(shí)來(lái)自農(nóng)村的孩子，太需要有錢了，因?yàn)樘F了什么事都干不成。我也是創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)也是來(lái)自個(gè)人的沖動(dòng)，但是創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)造財(cái)富，不一定創(chuàng)造價(jià)值。一個(gè)企業(yè)家不光要?jiǎng)?chuàng)造財(cái)富，而且要?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值，并且要把價(jià)值制度化來(lái)傳承下去。

二，創(chuàng)業(yè)者以短期的利益驅(qū)動(dòng)為主，企業(yè)家必須要具備遠(yuǎn)見，為長(zhǎng)期目標(biāo)犧牲短期利益。三，創(chuàng)業(yè)者敏感、靈活、易變，而企業(yè)家理性，沉穩(wěn)，堅(jiān)定。柳傳志就是最好的代表，是非常成功的企業(yè)家，跟他談話也很有意思。創(chuàng)業(yè)者不需要很高的教育，但是必須要有民間智慧。我在農(nóng)村插隊(duì)的時(shí)候就發(fā)現(xiàn)了很多民間智慧。企業(yè)家大多需要具備好的教養(yǎng)，理性思維主導(dǎo)，有智有德。

能不能成為企業(yè)家，需要一個(gè)人自身的修養(yǎng)。甚至很大程度上就是你爹媽已經(jīng)決定了的東西。創(chuàng)業(yè)者與企業(yè)家的共性就是具有很高的同理心。創(chuàng)業(yè)者可以轉(zhuǎn)化為企業(yè)家，但是成功的確實(shí)不多，是小概率事件，但是也是有可能的。

從投資人的角度上講，我們看創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目就看兩點(diǎn)，一個(gè)是商業(yè)模式，另一個(gè)是創(chuàng)業(yè)者。商業(yè)模式首先看目標(biāo)是什么，目標(biāo)市場(chǎng)的大小以及行業(yè)增長(zhǎng)的潛力，畢竟互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迭代的速度非常快。然后是商業(yè)模式的可擴(kuò)充性，還有是和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異性。

創(chuàng)業(yè)者方面，第一是同理心，第二是自信力和決策能力，有很多創(chuàng)業(yè)者是裝著很有自信，好像很有自信，其實(shí)往往是掩蓋內(nèi)心的軟弱。還有是創(chuàng)業(yè)的激情，我們還需要有毅力跟堅(jiān)持。另外是包容性與團(tuán)隊(duì)精神，我們看到有些創(chuàng)業(yè)企業(yè)，公司股份一個(gè)人占95%，這個(gè)就不一定具有包容性了，你可以是企業(yè)的大股東，但是如果走到極致就會(huì)有問(wèn)題。再有是自律性。最后是自我修正能力，我們回顧很多成功的企業(yè)，成功以后的商業(yè)模式和創(chuàng)業(yè)初想做的事情可能完全不一樣，因此對(duì)創(chuàng)業(yè)者就要求有非常強(qiáng)的自我調(diào)整能力。

談到創(chuàng)業(yè)，我還想說(shuō)，創(chuàng)業(yè)者一類是牛氣的人，另一類是自己覺得牛氣的人。現(xiàn)實(shí)中牛氣的人并不多，但是自己覺得牛氣的人非常多，尤其是在創(chuàng)業(yè)的人群中間。如今，從中央到地方都在撒錢挺創(chuàng)業(yè)，牛或者覺得自己牛的人，不去創(chuàng)業(yè)都不好意思見人了，于是創(chuàng)業(yè)成了風(fēng)口、成了時(shí)尚。

那么，一個(gè)問(wèn)題是說(shuō)，在這樣的環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)的成功率是否有了大幅度的提高？從我們現(xiàn)在所了解到的數(shù)據(jù)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)的成功率，從統(tǒng)計(jì)意義上來(lái)說(shuō)，并沒有顯著的改變，如果說(shuō)從國(guó)際數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，外部的推動(dòng)有助于提高創(chuàng)業(yè)的存活率，就是說(shuō)它活的時(shí)間更長(zhǎng)一些，但是它未必能夠提高創(chuàng)業(yè)的成功率，尤其是它并不能提高創(chuàng)新的成功率。

03中國(guó)的創(chuàng)業(yè)成功率不會(huì)高于1%

我最近在網(wǎng)上看到一幅圖片，非常有意思，用來(lái)描述有些創(chuàng)業(yè)者的悲催一生。“初從文，三年不中”，過(guò)去古代考科舉，考了三年都沒考中，“后習(xí)武，校場(chǎng)發(fā)一矢”于是改習(xí)武，去校場(chǎng)射箭，結(jié)果沒射中箭靶子，把旁邊敲鼓的射死了，“中鼓吏，逐之出”，之后就被趕出來(lái)了。于是這哥們改學(xué)醫(yī)了，“遂學(xué)醫(yī)，有所成”，有點(diǎn)成就了，然后“自撰良方，服之，卒。”自己給自己開一良方，最后吃下去死了。

當(dāng)然，并不是所有的創(chuàng)業(yè)者都是這樣。我并不是不鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)，這是兩回事。但確實(shí)創(chuàng)業(yè)者大部分是這樣，我們碰到的非常多。首先，什么叫創(chuàng)業(yè)的成功？一個(gè)老太太在街邊擺個(gè)攤子賺點(diǎn)錢，這不是創(chuàng)業(yè)的成功，從機(jī)構(gòu)的角度來(lái)講，成功的上市或者被收購(gòu)兼?zhèn)洌@才是創(chuàng)業(yè)成功，否則的話，我們沒辦法談。從這個(gè)角度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)的成功率低于1%，過(guò)去說(shuō)在中國(guó)會(huì)不會(huì)高，如果從創(chuàng)業(yè)者成功的角度，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)成功率不會(huì)高于1%的。

從歷史和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)的成功是小概率事件，因?yàn)槠髽I(yè)的成功是要在很多事情的鏈條上，在一個(gè)非常漫長(zhǎng)的時(shí)間里面做出正確的決定。而企業(yè)的失敗可能只要在一個(gè)時(shí)間上做出一個(gè)錯(cuò)誤的決定就可能導(dǎo)致。就像我們小學(xué)學(xué)算術(shù)，為了證明一個(gè)定理的存在，我們需要窮盡所有的可能，而要證明一個(gè)定理的不存在，只要在一個(gè)場(chǎng)景下不成功就行。

當(dāng)然，我們現(xiàn)在所處的是一個(gè)成就夢(mèng)想的時(shí)代，所有的一切都有可能實(shí)現(xiàn)。中國(guó)夢(mèng)大行其道，大家都懷揣著夢(mèng)想，有時(shí)候我也想，我小時(shí)候有沒有夢(mèng)想，后來(lái)我記得，小時(shí)候看到別人家的大狗，我特別希望長(zhǎng)大后能成為狗的飼養(yǎng)員，就能和它待在一起。

夢(mèng)想有好處也有不好的地方，夢(mèng)想有時(shí)候會(huì)帶來(lái)荒謬。今天我們所處的時(shí)代，有時(shí)候很多現(xiàn)象是無(wú)法用常識(shí)和邏輯去解釋的，這是一個(gè)最好的年代也是最壞的年代。這是一個(gè)充滿夢(mèng)想的時(shí)代，這是一個(gè)夢(mèng)想成真的時(shí)代，這是一個(gè)英雄輩出、泥沙俱下的時(shí)代，也是一個(gè)魚龍混雜的時(shí)代。

04出門沒有100億都不好意思見人

除了我看到的圖片，網(wǎng)絡(luò)上還有一段話，但這不是我說(shuō)的，我只是覺得它蠻恰當(dāng)描述了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一個(gè)重要方面，他說(shuō)，“放高利貸的改叫P2P，乞討的改叫眾籌，統(tǒng)計(jì)的改叫大數(shù)據(jù)分析，忽悠的改叫互聯(lián)網(wǎng)思維，做耳機(jī)的改叫可穿戴設(shè)備，看場(chǎng)子收保護(hù)費(fèi)的叫平臺(tái)戰(zhàn)略，攪局的叫顛覆式創(chuàng)新，借錢給靠譜的朋友叫天使投資，借錢給不靠譜的朋友叫風(fēng)險(xiǎn)投資。”

現(xiàn)在，我們看到中國(guó)在政府的倡導(dǎo)下尤其在政府的推動(dòng)下，投資基金風(fēng)起云涌，過(guò)去在我們這個(gè)行業(yè)有10億的基金已經(jīng)是牛的了，現(xiàn)在出門沒有100億都不好意思見人。我們知道武漢有2千億的基金，成都也是2千億的基金，我的家鄉(xiāng)貧窮的安徽也是2千億的基金，深圳則告訴我，他們正在搞一個(gè)5千億的基金，我都不知道這個(gè)錢怎么弄。人們都在考慮著搞錢、花錢，但是很少有人在考慮5年以后這個(gè)錢怎么收回來(lái)。

有夢(mèng)想自然是好的，當(dāng)我回憶起早期在做公司的時(shí)候，做10億級(jí)公司，對(duì)我們來(lái)講是夢(mèng)想。我記得2003年投資盛大網(wǎng)絡(luò)，陳天橋說(shuō)給員工講講故事，打打氣，我們就講，3年之內(nèi)我們要做10億的公司，大家都很激動(dòng)；但后來(lái)我說(shuō)是10億美金的公司，下面就悄然無(wú)聲了，沒有人說(shuō)話，沒有人鼓掌。因?yàn)樗麄兌加X得這難以想象。但是盛大上市以后到我們退出，整個(gè)22個(gè)月時(shí)間，我們拿出來(lái)8千萬(wàn)美金。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，我們所有面臨的東西都是加速度的東西，而且出現(xiàn)了人類歷史上不可想象的東西。比如說(shuō)，現(xiàn)在全球的最大的出租車公司沒有一部出租車，全球最大的酒店沒有一間房子，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代都成為可能。未來(lái)已經(jīng)悄悄在我們身邊開始。在人工智能領(lǐng)域，自動(dòng)駕駛、3D打印等都在潛移默中發(fā)生。

還有汽車這塊，谷歌、特斯拉和奔馳的自動(dòng)駕駛車，徹底改變了城市交通和人的生活方式，我有一次去博物館，當(dāng)時(shí)給我印象最深的不是博物館的老車，而是奔馳自己做的事情。有人帶著我們，自駕上了高速公路，我一邊在跟司機(jī)聊天，司機(jī)一邊在看報(bào)紙，整個(gè)駕駛完全是無(wú)人駕駛，下來(lái)是自動(dòng)停車，不需要人。

我們?nèi)ス雀杩醋詣?dòng)駕駛車，它大概2019年就可以投入使用。大家可以想想，我們以后上班是什么情況呢？早晨起來(lái)，你喝了一杯咖啡，拿了一個(gè)報(bào)紙，車到你們家門口，你上車以后辦公、上網(wǎng)，一切都可以做。你知道車自動(dòng)駕駛出錯(cuò)率是人的萬(wàn)分之一，發(fā)生交通事故的概率大幅度減低。這些依賴于財(cái)險(xiǎn)、汽車險(xiǎn)等的保險(xiǎn)公司，十年之內(nèi)可能會(huì)全部消失。

接下來(lái)我們講電力，如果有一天突然停電，你會(huì)感覺日子沒法活。到2025年，可能停止了煤發(fā)電，全部是太陽(yáng)能發(fā)電。現(xiàn)在我們有一些太陽(yáng)能發(fā)電已經(jīng)做得很不錯(cuò)了。還有潮汐發(fā)電，現(xiàn)在已經(jīng)開始在福建那邊做實(shí)驗(yàn)了。水方面，我們過(guò)去是極度缺水的國(guó)家，而現(xiàn)在以色列淡化海水，已經(jīng)達(dá)到每立方2000瓦每小時(shí)。

3D打印方面，我們預(yù)測(cè)10年內(nèi)，打印機(jī)從18000美金一臺(tái)降低到400美金，這意味著我們所有人都不需要上街買鞋了，我們可以根據(jù)每個(gè)人的腳3D掃描以后，自動(dòng)在家里面打出來(lái)一雙鞋，而且每個(gè)人是特定的。所以3D打印未來(lái)會(huì)對(duì)我們的生活產(chǎn)生非常大的改變。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)代，很多行業(yè)會(huì)消失。我們現(xiàn)在預(yù)測(cè)大概在今后的10年里面，30%-40%的職業(yè)會(huì)消失，比如說(shuō)商業(yè)咨詢、投行、券商。現(xiàn)在很多券商都是我們把錢交給它，替我們買東西。現(xiàn)在華爾街上已經(jīng)出現(xiàn)，幾乎所有做投資咨詢的公司，完全可以被計(jì)算機(jī)取代。高盛所有的股票交易都是通過(guò)計(jì)算機(jī)交易，這個(gè)時(shí)代一定會(huì)來(lái)臨，而且來(lái)臨會(huì)比我們想象得快。