歷史不會重演，但總會驚人的相似。每當股市大幅度下跌之后，呼吁IPO停發或者減少的言論就會冒出來，并且隨著股市的下跌，這種呼聲會越來越激烈。

4月以來，A股的大幅下跌，讓N多個股跌破了2015年股災以來的新低，投資者更是人均虧損高達8萬之多......

回顧今年的股市，最大的一個特點便是IPO的快速發行。在最近的3個月里，每周有10家新股獲得發行批文。發行速度如此瘋狂，再趕上這波“股災4.0”，于是很多投資者把下跌的矛頭對準了IPO。

一、IPO收緊，專家各執一詞

不知道是不是聽到了市場的呼吁，6月2日晚間，證監會宣布IPO企業家數降至4家，為年內的最低點。

從今年2月24日到5月19日，IPO的批文數量均為每周10家，一直比較固定。但是這兩周，情況卻有所改變，上周的批文為7家，這周為4家。不僅數量在減少，首發的募資金額也出現了大幅縮水，由之前的動輒50、60億，驟減為23億和15億。

對于IPO的收緊，一些業內人士認為這釋放出了三大利好信號：

1.管理層重視市場關切。

股票市場大跌，不利于老百姓財產性收入的保值增值，不利于中國經濟的結構優化和轉型升級，IPO放緩節奏，表明監管層重視來自民間的聲音。

股票市場從根本上說還是受供求關系的影響，IPO過快過急也不是好事，要根據市場的承受力適當調節IPO的節奏。

2.A股市場需要一個穩定的發展環境。

管理層放緩IPO的數量，釋放出了強烈的維穩信號。目前A股市場主要是存量資金在博弈，進場的增量資金很少，減緩IPO的數量，有助于A股市場休養生息。

3.把不合格的公司擋在市場外面。

監管層放緩IPO的節奏，有利于IPO標準和質量的提高。把不好的公司擋在資本市場外面，有利于市場充分發揮優勝劣汰的機制。

IPO的尺度要嚴，很多新股質量不行，即便成功上市，過幾年就變成了殼，這樣不利于A股整體質量和效率的提高。IPO標準和質量的提高，比數量的減少更重要。

但是，股市畢竟是一個名利場，任何政策都會帶來爭論。有人支持，就有人反對。

微博大V劉勝軍改革今日表示，股市一跌，就立即有“磚家”跳出來呼吁減少甚至停止IPO。這是典型的股市民粹主義。

所謂民粹主義就是“智商稅”：給投資者看似有理但其實無法兌現、不切實際、不合邏輯的許諾。大家想想看，香港、美國為啥從來不在熊市暫停IPO呢？原因很簡單，熊市的IPO價格更低，更能讓二級市場投資者買到便宜貨。如果只在牛市允許IPO，投資者一定會虧的褲衩都不剩！

二、大票跌、小票漲，股市要變天了！

專家們各執一詞，爭論的面紅耳赤，到底孰是孰非？今天（6月5日）的股市似乎給出了答案。

今天，上證指數低開，截止收盤下跌0.45%，跌破3100點整數大關，成交量萎縮到了1500億以下。

如果IPO收緊真的是利好，那么放在之前，股市開盤不漲個一二百點都是問題，但現在倒好，居然還低開了，所以市場并沒有買賬。

與上證指數相比，上證50指數似乎更加不理所謂“IPO收緊是利好”的情面，全天以下跌1.01%收盤，跌幅遠大于上證指數。

與上證50指數的頹勢相比，之前一直跌跌不休的創業板指數則給了投資者以驚喜，全天上漲了0.88%。雖然這一漲幅算不上驚人，但卻釋放出了重大信號：股市要變天了！

三、打新資金在撤離！

在股市上，有這么一批資金，專門以打新股為生，這些資金就是打新資金。雖然之前IPO的加速被市場廣泛詬病，但卻有一個好處，那就是持續吸引打新資金進場，而打新資金的進場，又成為了A股增量資金一個重要來源。

由于打新資金以大盤藍籌股，尤其是銀行股為標配，所以IPO越加速，這些打新資金就會更多的配置大盤藍籌股。

最近半年以來，銀行指數在小盤股不斷下跌的時候，逆勢創出一年多以來的新高，與打新資金的積極配置密不可分。

但是現在，IPO收緊了，帶來的最直接影響就是這些打新資金將越來越難申購到新股。

新股申購難度增加，意味著打新資金越來越難賺到錢了，那么這些資金就會考慮撤出股市，而那些大盤藍籌股，尤其是銀行股，作為打新資金的入場門票，在此時就會被拋棄。

這個邏輯的正確性，也在今天的股市上得到了驗證。今天，銀行板塊放量下跌2.45%，其中建設銀行、農業銀行、工商銀行的跌幅均超過了3%。

四大銀行這種超級權重股下跌幅度超過3%，是非常危險的信號，這相當于一般的股票跌停了。

而且幾大銀行一起跌這么多，在歷史上也是很少見的，這毫無疑問表明了打新資金正在撤離。

銀行股的下跌，不僅證明打新資金在撤離，而且還會傷及另外一部分資金，這批資金就是求穩的風險厭惡型投資者。

股市雖然是高風險市場，但是有一批投資者還是堅信大盤藍籌股的投資價值的，他們往往只買大盤股、厭惡小盤股，尤其是最近半年多以來上證50指數的持續上漲更是給了他們以巨大的持股信心。

但是，今天股市變天了，上證50指數尤其是銀行股出現了放量大跌，這會讓他們的持股信心受到動搖，產生跑路的沖動。

所以今天銀行股的大跌，意味著最近半年以來的上證50單邊上漲的時代很有可能要結束了！

“定海神針”銀行股的大跌，對股市而言，又一記重拳。在打新資金和“銀行粉”的資金都撤出股市之后，原本就是存量資金博弈的市場，資金將更加匱乏，后市繼續下跌的可能性也就越來越大。

A股的歷史上，凡是暫停新股IPO的時期，后面必定是大熊市。如今IPO雖然沒有暫停而是收緊，但股市的走熊市也是毫無疑問的。

在這個監管趨嚴、資金面日益緊張的大背景下，任何所謂的股市利好，不過都是減慢了下跌速度，但不會改變下跌的趨勢！

而今后的投資，我們要睜大雙眼，打起12分的警惕，熊市的利好，應當視作出逃的時機，而不是入場的機會！

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