8月30日，私募股權(quán)投資行業(yè)迎來(lái)一則重磅消息！“杠桿收購(gòu)天王”KKR宣布，全球合伙人、亞洲私募股權(quán)投資聯(lián)席主管、大中華區(qū)首席執(zhí)行官劉海峰將與另一位全球合伙人華裕能年底離任，兩人將共同創(chuàng)立新的私募股權(quán)投資（下稱PE）公司。

KKR同時(shí)宣布，全球合伙人、亞洲私募股權(quán)業(yè)務(wù)聯(lián)席主管路明將單獨(dú)負(fù)責(zé)KKR亞洲私募股權(quán)業(yè)務(wù)。Ashish Shastry加入新加坡辦公室，任東南亞區(qū)主管及KKR合伙人；季臻加入中國(guó)辦公室，任KKR董事總經(jīng)理；Hyoung Seok Lim加入韓國(guó)辦公室，任KKR董事總經(jīng)理。同時(shí)在上述區(qū)域招募新員工。

目前，KKR在亞洲設(shè)有七個(gè)辦事處，擁有逾120名專業(yè)人員及15名KKR凱普斯通運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)成員。自2005年進(jìn)駐亞洲以來(lái)，KKR已在該地區(qū)完成了逾60項(xiàng)私募股權(quán)交易，投入超過(guò)100億美元資金，劉海峰則是其在亞洲的第一位本土雇員。

1993年，劉海峰開(kāi)始涉足PE，曾在摩根士丹利擔(dān)任董事總經(jīng)理及亞洲直投部聯(lián)席主管，可以說(shuō)是國(guó)內(nèi)最早的PE掌舵人，無(wú)論是投資履歷還是投資業(yè)績(jī)都堪稱中國(guó)PE的教父級(jí)人物。

                                                                                               劉海峰

23年來(lái)，劉海峰先后帶領(lǐng)摩根士丹利中國(guó)和KKR跨越數(shù)輪經(jīng)濟(jì)周期，保持著長(zhǎng)期穩(wěn)定的傲人業(yè)績(jī)。他與華裕能操刀的中國(guó)平安保險(xiǎn)、中國(guó)蒙牛乳業(yè)、青島海爾、百麗國(guó)際、南孚電池、中金公司、現(xiàn)代牧業(yè)、聯(lián)合環(huán)境、中糧肉食、達(dá)內(nèi)教育、58到家等明星項(xiàng)目，也為投資人帶來(lái)極為可觀的回報(bào)。

以PE鼻祖KKR適用全球的投資理念為底色，又因深耕中國(guó)本土投資市場(chǎng)，深諳中國(guó)市場(chǎng)特點(diǎn)及中國(guó)企業(yè)的發(fā)展路徑，劉海峰帶領(lǐng)中國(guó)團(tuán)隊(duì)將KKR國(guó)際理念與中國(guó)經(jīng)驗(yàn)融匯形成了一整套符合中國(guó)市場(chǎng)的投資邏輯。

年復(fù)合投資收益率超越“股神”巴菲特

實(shí)際上，劉海峰并不是一個(gè)喜歡拋頭露面的人，他為人極其低調(diào)，一年中與媒體見(jiàn)面的機(jī)會(huì)屈指可數(shù)。最近的一次還是，KKR在中國(guó)投資圣農(nóng)發(fā)展，以每股12.3元的價(jià)格購(gòu)入圣農(nóng)發(fā)展這家中國(guó)最大的白羽雞生產(chǎn)企業(yè)18%的股權(quán)，總價(jià)約4億美元。

1976年成立的KKR在全球私募投資行業(yè)保持了多項(xiàng)紀(jì)錄，曾完成全球歷史上第一筆大型上市公司私有化項(xiàng)目（Houdaille Industries 1979年）及第一筆交易總額超過(guò)十億美金的并購(gòu)項(xiàng)目（Wometco Companies 1984年）。

全球前十大PE投資項(xiàng)目中，KKR占據(jù)了六席，1988年，其對(duì)食品和煙草企業(yè)RJR納比斯科（RJR Nabisco）高達(dá)300多億美元的收購(gòu)案，迄今仍是業(yè)內(nèi)的經(jīng)典案例。

如果算上圣農(nóng)發(fā)展，KKR在中國(guó)已經(jīng)投出了一系列農(nóng)業(yè)項(xiàng)目，從現(xiàn)代牧業(yè)到中糧肉食。KKR在中國(guó)是如何布局的？又能否延續(xù)歷史上的成功？

面對(duì)這一系列問(wèn)題，劉海峰似乎并不擔(dān)心。他認(rèn)為，評(píng)價(jià)一個(gè)投資機(jī)構(gòu)是否優(yōu)秀的最終標(biāo)準(zhǔn)，是長(zhǎng)期的投資回報(bào)率。這一組數(shù)據(jù)也證明了劉海峰的話：創(chuàng)立40年，取得過(guò)近26%的年復(fù)合投資收益率，即便是被稱之為股神的巴菲特，49年的年復(fù)合收益率也僅為19.4%。

而對(duì)于KKR在亞洲和中國(guó)的業(yè)績(jī)，從一些公開(kāi)數(shù)據(jù)也可看出端倪。

現(xiàn)代牧業(yè)為KKR帶來(lái)了30%以上的年內(nèi)部收益率（IRR）的回報(bào)；新加坡上市的聯(lián)合環(huán)境水務(wù)，KKR僅出售了其持股的1/3，便已收回全部成本；遠(yuǎn)東宏信，KKR目前已實(shí)現(xiàn)部分退出并取得3倍以上的回報(bào)；美國(guó)上市的中國(guó)臍帶血庫(kù)已經(jīng)公布了退出方案，預(yù)計(jì)將為KKR帶來(lái)3倍的投資回報(bào)……

做最擅長(zhǎng)的事，追求長(zhǎng)期穩(wěn)健投資回報(bào)

作為一流的投資機(jī)構(gòu)最看中的往往不是短期的高回報(bào)，而是在長(zhǎng)期的不同經(jīng)濟(jì)周期和環(huán)境下為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。

KKR旗下基金的存續(xù)周期通常都在十二年以上，投資持有期為5-7年。劉海峰認(rèn)為，提升一個(gè)企業(yè)的價(jià)值并不容易，必須有耐心，不能只追當(dāng)下熱點(diǎn)。

KKR要做的事是堅(jiān)持只做自己能看懂的、最擅長(zhǎng)投資，而且一定要在合理的估值水平進(jìn)行。“二十多年來(lái)，市場(chǎng)上熱點(diǎn)很多且不斷轉(zhuǎn)換，有時(shí)風(fēng)很大，我們?nèi)套×耍蝗ルS波逐流。表面看起來(lái)可能失去了些機(jī)會(huì)，但如果我們跟著熱點(diǎn)跑，長(zhǎng)期損失的可能遠(yuǎn)多于得到的。比起追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)，我們更愿意花時(shí)間來(lái)研究哪些領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)適合我們。”劉海峰表示。

作為長(zhǎng)期投資者，最終要把想賺快錢(qián)的心放下，以更接近實(shí)業(yè)家的心態(tài)去做投資。今天投資機(jī)構(gòu)吸引企業(yè)的，已經(jīng)不是怎么幫忙上市，而是如何幫助企業(yè)引進(jìn)全球資源和先進(jìn)技術(shù)以提升管理和運(yùn)營(yíng)，幫助企業(yè)做強(qiáng)做大。

在中國(guó)，KKR劉海峰的團(tuán)隊(duì)早期關(guān)注金融和大消費(fèi)，投出了平安保險(xiǎn)、南孚電池、蒙牛乳業(yè)、百麗鞋業(yè)、恒安國(guó)際等代表性案例；過(guò)去這幾年KKR更關(guān)注食品安全、醫(yī)療、環(huán)保等領(lǐng)域。“在這些領(lǐng)域能有更多的前瞻性，能領(lǐng)先一步，這是KKR更在意的事”。

在農(nóng)業(yè)和食品安全方面，KKR從2008年起先后投資了現(xiàn)代牧業(yè)、亞洲牧業(yè)、中糧肉食和圣農(nóng)發(fā)展。其中，現(xiàn)代牧業(yè)已實(shí)現(xiàn)成功上市和退出。

在環(huán)保方面，KKR在2011年投資了聯(lián)合環(huán)境，在新加坡上市。從投資至今，公司的利潤(rùn)以平均每年63%的速度增長(zhǎng)。

在醫(yī)療健康方面，KKR于2012年投資了中國(guó)臍帶血庫(kù)。近三年來(lái)公司也達(dá)到了每年27%的用戶數(shù)增長(zhǎng)和22%的復(fù)合利潤(rùn)增長(zhǎng)。

除了行業(yè)，KKR投資更側(cè)重在哪些方面？劉海峰給出的答案是，KKR做投資只考慮兩個(gè)要素：其一，這是不是一個(gè)好生意；其二，人是不是好的合作對(duì)象。

此外，國(guó)企改制與跨境投資也是KKR一直關(guān)注的機(jī)會(huì)。對(duì)于國(guó)企改制，KKR考量標(biāo)準(zhǔn)也只有一個(gè)，即投資回報(bào)是否能達(dá)到預(yù)期；跨境投資被劉海峰視為KKR最擅長(zhǎng)的一部分，“我們是一家全球性基金，有海外并購(gòu)的資源，MBO(管理層收購(gòu))、LBO(杠桿收購(gòu))都是KKR在全球最先創(chuàng)立的投資模式”。

他還認(rèn)為，無(wú)論是跨境投資還是LBO、MBO都會(huì)是未來(lái)趨勢(shì)，中國(guó)PE投資中所占比例會(huì)逐漸增加。僅就跨境投資而言，把一家國(guó)外公司買(mǎi)到并管好并不容易。

LBO和MBO還是中國(guó)PE項(xiàng)目的少數(shù)，但不可否認(rèn)這類項(xiàng)目是中國(guó)PE市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的趨勢(shì)。